Arkusz zleceń z centralnym limitem
Centralny arkusz zleceń z limitem ( CLOB ) był scentralizowaną bazą danych zleceń z limitem zaproponowaną przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd w 2000 r. Jednak koncepcja ta spotkała się ze sprzeciwem spółek giełdowych .
Centralny arkusz zleceń z limitem lub „CLOB” to metoda handlowa stosowana przez większość giełd na całym świecie. Jest to przejrzysty system, który dopasowuje zamówienia klientów (np. oferty kupna i sprzedaży) na zasadzie „priorytetu ceny w czasie”. Najwyższa („najlepsza”) kolejność kupna i najniższa („najtańsza”) kolejność kupna stanowią najlepszy rynek lub „dotyk” w danym kontrakcie na papier wartościowy lub kontrakt swapowy. Klienci mogą rutynowo przekraczać spread kupna/sprzedaży w celu natychmiastowej realizacji. Mogą również zobaczyć głębokość rynku lub „stos”, w którym klienci mogą przeglądać zamówienia ofertowe dla różnych rozmiarów i cen po jednej stronie, a przeglądać zamówienia ofertowe dla różnych rozmiarów i cen po drugiej stronie. CLOB jest z definicji w pełni przejrzysty, działający w czasie rzeczywistym, anonimowy i tani w wykonaniu.
W modelu CLOB klienci mogą handlować bezpośrednio z dealerami, dealerzy mogą handlować z innymi dealerami, a co ważne, klienci mogą handlować bezpośrednio z innymi klientami anonimowo.
W przeciwieństwie do podejścia CLOB istnieje metoda handlu zapytaniem o wycenę („RFQ”). RFQ to asymetryczny model realizacji transakcji. W tej metodzie klient wysyła zapytanie do skończonego zbioru animatorów rynku, którzy podają klientowi ofertę kupna/sprzedaży („rynek”). Klient może tylko „przebić ofertę” (sprzedać oferentowi, który zaoferował najwyższą cenę) lub „podnieść ofertę” (kupić od najtańszego sprzedawcy). Klientowi nie wolno wchodzić w zakres spreadu kupna/sprzedaży, a tym samym zmniejszać opłaty za realizację. W przeciwieństwie do modelu CLOB klienci mogą handlować tylko z dealerami. Nie mogą handlować z innymi klientami, a co ważne, nie mogą sami tworzyć rynków.
Zobacz też
- Office of Financial Research , które mogą wymagać centralnego arkusza zleceń z limitem