Beneish M-score
Model Beneisha to model statystyczny , który wykorzystuje wskaźniki finansowe obliczone na podstawie danych księgowych konkretnej firmy w celu sprawdzenia, czy jest prawdopodobne (wysokie prawdopodobieństwo), że raportowane zyski firmy zostały zmanipulowane.
Jak obliczyć
Wskaźnik Beneish M-score jest obliczany przy użyciu 8 zmiennych (wskaźników finansowych):
- Dni sprzedaży w indeksie należności
(DSRI) DSRI = (Należności netto t / Sprzedaż t ) / (Należności netto t-1 / Sprzedaż t-1 )
- Wskaźnik marży brutto (GMI)
GMI = [(Sprzedaż t-1 - KWS t-1 ) / Sprzedaż t-1 ] / [(Sprzedaż t - KWS t ) / Sprzedaż t ]
- Indeks jakości aktywów (AQI)
AQI = [1 - (Aktywa obrotowe t + rzeczowe aktywa trwałe t + papiery wartościowe t ) / Aktywa ogółem t ] / [1 - ((Aktywa obrotowe t-1 + rzeczowe aktywa trwałe t-1 + papiery wartościowe t-1 ) / Aktywa ogółem t-1 ) ]
- Wskaźnik wzrostu sprzedaży (SGI)
SGI = Sprzedaż t / Sprzedaż t-1
- Wskaźnik amortyzacji (DEPI)
DEPI = (Amortyzacja t-1 / (Środki trwałe t-1 + Amortyzacja t-1 )) / (Amortyzacja t / (Środki trwałe t + Amortyzacja t ))
- Indeks kosztów ogólnych i administracyjnych sprzedaży (SGAI)
SGAI = (Koszty SG&A t / Sprzedaż t ) / (Koszty SG&A t-1 / Sprzedaż t-1 )
- Indeks dźwigni finansowej (LVGI)
LVGI = [(pasywa krótkoterminowe t + całkowite zadłużenie długoterminowe t ) / aktywa ogółem t ] / [(pasywa krótkoterminowe t-1 + całkowite zadłużenie długoterminowe t-1 ) / aktywa ogółem t-1 ]
- Łączne rozliczenia międzyokresowe do aktywów ogółem (TATA)
TATA = (Dochód z działalności kontynuowanej t - Przepływy pieniężne z działalności t ) / Aktywa ogółem t
Wzór na obliczenie M-score to:
- Wynik M = −4,84 + 0,92 × DSRI + 0,528 × GMI + 0,404 × AQI + 0,892 × SGI + 0,115 × DEPI –0,172 × SGAI + 4,679 × TATA – 0,327 × LVGI
Jak interpretować
Wartość progowa wynosi -1,78 dla modelu, którego współczynniki podano powyżej. (zob. Beneish 1999, Beneish, Lee i Nichols 2013 oraz Beneish i Vorst 2020).
- Jeśli M-score jest mniejszy niż -1,78, jest mało prawdopodobne, aby firma była manipulatorem. Na przykład wartość M-score -2,50 sugeruje niskie prawdopodobieństwo manipulacji.
- Jeśli M-score jest większy niż -1,78, firma prawdopodobnie jest manipulatorem. Na przykład wartość M-score -1,50 sugeruje wysokie prawdopodobieństwo manipulacji.
Ważne uwagi
- Beneish M-score jest modelem probabilistycznym, więc nie może wykryć firm, które manipulują swoimi dochodami ze 100% dokładnością.
- Instytucje finansowe zostały wykluczone z próby w artykule Beneisha podczas obliczania M-score. Oznacza to, że M-score do wykrywania oszustw nie może być stosowany wśród firm finansowych (banki, ubezpieczenia). [ wątpliwe ] [ potrzebne źródło ]
Przykład udanej aplikacji
Enron Corporation została prawidłowo zidentyfikowana w 1998 roku jako manipulator zarobków przez studentów z Cornell University za pomocą M-score. Warto zauważyć, że analitycy finansowi z Wall Street [ kto? ] nadal zalecali kupowanie akcji Enronu po [ jakiej? ] punkt w czasie. [ potrzebne źródło ]
Dalsza lektura na temat manipulacji sprawozdaniami finansowymi
- Sekwencja artykułów na blogu Alpha Architect.
- Artykuł na Investopedia o różnych rodzajach manipulacji sprawozdaniami finansowymi ("dym i lustra", "znęcanie się nad osobami starszymi", "ucieczka z miasta" i inne).