Formularz 144

Formularz 144 , wymagany zgodnie z Regułą 144 , jest składany przez osobę, która zamierza sprzedać albo papiery wartościowe podlegające ograniczeniom , albo kontrolne papiery wartościowe ( tj . zlecenie sprzedaży zostanie złożone u maklera-dealera Papiery wartościowe mogą zostać sprzedane w ciągu 90 dni od złożenia formularza 144.

6 grudnia 2007 r. SEC opublikowała ostateczne zasady zmieniające Regułę 144 Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r ., która reguluje odsprzedaż papierów wartościowych podlegających ograniczeniom oraz papierów wartościowych posiadanych przez podmioty stowarzyszone . Poprawki do art. 144, między innymi:

  1. Skrócić okres utrzymywania dla posiadaczy stowarzyszonych i niestowarzyszonych papierów wartościowych o ograniczonym dostępie spółek raportujących SEC do sześciu miesięcy, z zastrzeżeniem pewnych warunków.
  3. Zezwalaj na nieograniczoną odsprzedaż papierów wartościowych podlegających ograniczeniom przez niepowiązanych posiadaczy, przestrzegając jedynie aktualnego warunku informacji publicznej dotyczącego odsprzedaży papierów wartościowych podlegających ograniczeniom wyemitowanych przez spółki sporządzające sprawozdania SEC dokonanej po sześciomiesięcznym okresie utrzymywania i bez spełniania jakichkolwiek warunków określonych w Regule 144 dotyczących odsprzedaży papierów wartościowych podlegających ograniczeniom papiery wartościowe wyemitowane zarówno przez spółki raportujące SEC, jak i spółki nieraportujące, wyemitowane po okresie jednego roku.
  5. Zezwolić na odsprzedaż udziałowych papierów wartościowych przez podmioty stowarzyszone, które spełniają określone warunki, poprzez pozbawione ryzyka transakcje kapitałowe oraz transakcje maklerskie, w których broker opublikował oferty kupna i zapytania o papier wartościowy w alternatywnym systemie obrotu.
  7. Zlikwidować tryb warunków sprzedaży i złagodzić ograniczenia wolumenowe odsprzedaży dłużnych papierów wartościowych przez podmioty powiązane.
  9. Zwiększ progi, które uruchamiają wymóg złożenia Formularza 144 do 5000 akcji lub 50 000 USD.

SEC nie przyjęła wcześniej proponowanych przepisów dotyczących pobierania opłat za okresy utrzymywania w związku z transakcjami zabezpieczającymi.

Zmiany weszły w życie 15 lutego 2008 r. i będą miały zastosowanie do papierów wartościowych nabytych przed lub po tej dacie.

Tło

Reguła 144 reguluje odsprzedaż „ zastrzeżonych papierów wartościowych ” i „kontrolnych papierów wartościowych” poprzez ustanowienie pewnych warunków, które muszą być spełnione, aby odsprzedaż była zwolniona z wymogów rejestracyjnych Ustawy o papierach wartościowych zgodnie z sekcją 4(1) Ustawy o papierach wartościowych — bezpiecznej przystani ze statusu „ gwaranta emisji ” dla sprzedającego posiadacza papierów wartościowych.

Warunki obejmują:

  • Muszą być dostępne odpowiednie aktualne informacje publiczne o emitencie;
  • Jeżeli sprzedawane papiery wartościowe są papierami wartościowymi zastrzeżonymi, posiadacz papieru wartościowego musi posiadać papier wartościowy przez określony okres utrzymywania;
  • Odsprzedaż musi mieścić się w określonych ograniczeniach wielkości sprzedaży;
  • Odsprzedaż musi być zgodna z wymogami zasady dotyczącymi sposobu sprzedaży; I
  • Sprzedający posiadacz papierów wartościowych musi złożyć formularz 144 w SEC, jeśli ilość sprzedawanych papierów wartościowych przekracza określone progi.

Zmiany warunków odsprzedaży papierów wartościowych zastrzeżonych

Ograniczone papiery wartościowe spółek raportujących SEC. SEC skróciła okres utrzymywania zgodnie z zasadą 144 dla zastrzeżonych papierów wartościowych spółek raportujących SEC posiadanych zarówno przez podmioty stowarzyszone, jak i niepowiązane z jednego roku do sześciu miesięcy. Powiązani posiadacze papierów wartościowych spółki raportującej mogą teraz odsprzedać swoje zastrzeżone papiery wartościowe po sześciu miesiącach, z zastrzeżeniem innych wymogów określonych w Regule 144. Niestowarzyszeni posiadacze papierów wartościowych spółki raportującej (którzy również nie byli podmiotami stowarzyszonymi w ciągu ostatnich trzech miesięcy) mogą teraz odsprzedać swoje zastrzeżone papiery wartościowe przechowywane od sześciu miesięcy do jednego roku, wyłącznie zgodnie z aktualnym wymogiem dotyczącym informacji publicznej określonym w Zasadzie 144. Każda taka odsprzedaż przez podmiot niebędący podmiotem powiązanym po upływie jednego roku będzie zwolniona z wszelkich wymogów określonych w Regule 144.

Ograniczone papiery wartościowe spółek nieraportujących. Zgodnie ze zmienioną zasadą 144, posiadacze stowarzyszeni i niestowarzyszeni nadal mają roczny okres utrzymywania papierów wartościowych podlegających ograniczeniom w spółkach nieraportujących. Po rocznym okresie utrzymywania podmioty niepowiązane mogą teraz odsprzedać swoje papiery wartościowe podlegające ograniczeniom bez konieczności przestrzegania z wszelkimi innymi wymogami Reguły 144; podmioty stowarzyszone, które chcą odsprzedać swoje papiery wartościowe podlegające ograniczeniom, muszą nadal spełniać wszystkie wymogi Reguły 144.

Wymogi dotyczące sposobu sprzedaży zawarte w Regule 144 wymagają, aby papiery wartościowe były sprzedawane w „transakcjach maklerskich” lub w transakcjach bezpośrednio z „animatorem rynku ”.

Zasada obejmuje ograniczenia dotyczące (1) pozyskiwania lub organizowania pozyskiwania zleceń zakupu papierów wartościowych w oczekiwaniu na transakcję zgodną z Zasadą 144 lub w związku z nią lub (2) dokonywania jakichkolwiek płatności w związku z ofertą lub sprzedażą papierów wartościowych innej osobie niż makler wykonujący zlecenie sprzedaży papierów wartościowych.

SEC zmieniła te przepisy, aby zezwolić również na odsprzedaż kapitałowych papierów wartościowych o ograniczonym dostępie przez podmioty stowarzyszone poprzez pozbawione ryzyka główne transakcje, w których transakcje są zawierane po tej samej cenie, z wyłączeniem wyraźnie ujawnionych narzutów lub obniżek, ekwiwalentu prowizji lub innych opłat, a także zasady dotyczące samoregulująca się organizacja pozwalają na zgłaszanie transakcji jako pozbawionej ryzyka3. Znowelizowany przepis rozszerza również definicję „transakcji maklerskiej” dla celów takiej odsprzedaży poprzez umożliwienie brokerowi wprowadzania kwotowań kupna i sprzedaży papieru wartościowego w alternatywnym systemie obrotu, pod warunkiem, że broker opublikował notowania ofert kupna i zapytania ofertowego dla takiego zabezpieczenia w każdym z ostatnich 12 dni roboczych.

Odsprzedaż dłużnych papierów wartościowych podlegających ograniczeniom

SEC wyeliminowała wymagania dotyczące sposobu sprzedaży w przypadku odsprzedaży dłużnych papierów wartościowych przez podmioty stowarzyszone, w tym akcji uprzywilejowanych bez udziału (które mają cechy podobne do długu) i papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami. SEC podniosła również ograniczenia wolumenu odsprzedaży dłużnych papierów wartościowych, aby umożliwić odsprzedaż w kwocie nieprzekraczającej dziesięciu procent transzy (lub klasy w odniesieniu do nieuczestniczących akcji uprzywilejowanych), łącznie z całą sprzedażą papierów wartościowych tej samej transzy sprzedanej sprzedającemu posiadaczowi dłużnych papierów wartościowych w okresie trzech miesięcy.

Wyzwalacze składania formularza 144

Progi sprzedaży wymagane do wypełnienia formularza 144 zostały zwiększone z 500 akcji lub papierów wartościowych o wartości 10 000 USD do 5000 akcji lub 50 000 USD.

Skodyfikowane interpretacje personelu SEC

SEC skodyfikowała również różne interpretacje personelu odnoszące się do zasady 144, w tym następujące:

  1. Stwierdzenie, że papiery wartościowe nabyte przez inwestorów akredytowanych zgodnie z art. 4 ust. 6 Ustawy o papierach wartościowych są uważane za papiery wartościowe podlegające ograniczeniom
  3. Zezwolenie na łączenie okresów holdingu, gdy firma reorganizuje się w strukturę holdingu
  5. Zezwolenie na spisywanie okresów utrzymywania dla konwersji i wymiany papierów wartościowych
  7. Uznanie dat nabycia papierów wartościowych nabytych w ramach bezgotówkowego wykonania opcji i warrantów za daty nabycia opcji lub warrantów
  9. Zezwolenie zastawnikowi papierów wartościowych zastrzeżonych na sprzedaż zastawionych papierów wartościowych bez konieczności łączenia sprzedaży ze sprzedażą innych zastawników od tego samego zastawcy (o ile nie doszło do uzgodnienia tych zastawników), dla celów warunku ograniczenia wolumenu określonego w Regule 144
  11. Zezwolenie na składanie oświadczeń na formularzu 144 wymaganych od posiadaczy papierów wartościowych polegających na regule 10b5-1 ustawy o giełdach od dnia, w którym posiadacz przyjął plan handlowy lub wydał instrukcje handlowe
  13. Potwierdzenie niedostępności zasady 144 dla odsprzedaży papierów wartościowych przez firmy raportujące i nieraportujące

Wykorzystanie przez analityka zgłoszeń formularza 144

Osoby mające dostęp do informacji poufnych mają dostęp do informacji, które nie są ogólnie dostępne publicznie, więc inwestorzy mogą odnieść korzyści z monitorowania, w jaki sposób osoby mające dostęp do informacji poufnych dokonują transakcji na swoich własnych akcjach. Zgłoszenia na formularzu 144 odzwierciedlają zamiar sprzedaży osoby poufnej, ale nie wskazują motywacji sprzedaży. Podczas gdy niektóre badania wykazały, że zakupy i sprzedaż osób poufnych mogą być dobrymi predyktorami przyszłych wyników akcji, osoby mające dostęp do informacji poufnych mogą sprzedawać z powodów niezwiązanych z posiadanymi przez nich informacjami niepublicznymi. Inwestorzy i analitycy mogą znaleźć formularze 144 dotyczące EDGAR na stronie internetowej SEC.

Linki zewnętrzne

Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Form_144&oldid=1007580724 ”