Kwalifikowana placówka instytucjonalna

Kwalifikowane plasowanie instytucjonalne ( QIP ) to narzędzie pozyskiwania kapitału, stosowane głównie w Indiach i innych częściach południowej Azji, za pomocą którego spółka notowana na giełdzie może emitować akcje, w pełni lub częściowo zamienne skrypty dłużne lub wszelkie papiery wartościowe inne niż warranty, które są zamienne na akcje akcji kwalifikowanemu nabywcy instytucjonalnemu (QIB).

Oprócz preferencyjnego przydziału jest to jedyna inna szybka metoda oferty prywatnej , dzięki której spółka giełdowa może wyemitować akcje lub zamienne papiery wartościowe dla wybranej grupy osób. QIP ma przewagę nad innymi metodami, ponieważ firma emitująca nie musi przechodzić skomplikowanych wymogów proceduralnych, aby pozyskać ten kapitał.

Dlaczego został wprowadzony?

Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd ( SEBI ) wprowadziła proces QIP w okólniku wydanym 8 maja 2006 r., aby zapobiec nadmiernemu uzależnieniu spółek giełdowych w Indiach od kapitału zagranicznego. Przed innowacją kwalifikowanego stażu instytucjonalnego indyjscy regulatorzy rynku i władze obawiali się, że indyjskie firmy uzyskiwali dostęp do międzynarodowego finansowania poprzez emisję papierów wartościowych, takich jak amerykańskie kwity depozytowe (ADR), na rynkach zewnętrznych. Komplikacje związane z pozyskiwaniem kapitału na rynkach krajowych skłoniły wiele firm do spojrzenia na rynki zagraniczne. Uznano to za niepożądany eksport krajowego rynku kapitałowego, dlatego wprowadzono wytyczne QIP, aby zachęcić indyjskie firmy do pozyskiwania funduszy na rynku krajowym zamiast korzystania z rynków zagranicznych.

Kto może wziąć udział w emisji?

Określone papiery wartościowe mogą być emitowane wyłącznie na rzecz QIB, które nie mogą być promotorami lub być z nimi powiązane. Emisja jest zarządzana przez bankiera handlowego zarejestrowanego w Sebi . W Sebi nie ma wstępnego złożenia dokumentu dotyczącego stażu. Dokument plasowania jest umieszczany na stronach internetowych giełd i emitenta, z odpowiednim zastrzeżeniem, że plasowanie dotyczy wyłącznie QIB na zasadzie prywatnego plasowania i nie jest ofertą publiczną.

(QIB) to ci inwestorzy instytucjonalni , którzy są ogólnie postrzegani jako posiadający wiedzę i siłę finansową do oceny i inwestowania na rynkach kapitałowych. W rozumieniu pkt 2.2.2B (v) wytycznych DIP „kwalifikowany nabywca instytucjonalny” oznacza:

g) zagraniczni inwestorzy venture capital zarejestrowani w SEBI. h) państwowe korporacje rozwoju przemysłu. i) firmy ubezpieczeniowe zarejestrowane w Urzędzie Regulacji i Rozwoju Ubezpieczeń (IRDA). j) fundusze zapomogowe o minimalnym zasobie Rs.25 crores k) fundusze emerytalne o minimalnym zasobie Rs. 25 crores „Podmioty te nie muszą być zarejestrowane w SEBI jako QIB. Wszelkie podmioty należące do kategorii określonych powyżej są uważane za QIB do celów udziału w procesie emisji pierwotnej”.

QIP w Indiach i USA

W Stanach Zjednoczonych amerykańskie przepisy dotyczące papierów wartościowych zawierają szereg zwolnień z wymogu rejestracji papierów wartościowych w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zgodnie z Regułą 144A Ustawy o papierach wartościowych z 1933 r , emitenci mogą kierować prywatne oferty papierów wartościowych do QIB. Chociaż często określa się je jako oferty zgodnie z Zasadą 144A, z technicznego punktu widzenia transakcje muszą faktycznie obejmować początkową sprzedaż od emitenta do subemitenta, a następnie odsprzedaż od subemitentów do QIB. QIB jest zdefiniowany zgodnie z Zasadą 144A jako posiadający swobodę inwestowania w wysokości co najmniej 100 milionów USD i obejmuje instytucje takie jak agencje ubezpieczeniowe, firmy inwestycyjne , banki itp. Reguła 144A została przyjęta przez SEC w 1990 r. w celu zwiększenia atrakcyjności amerykańskiego rynku ofert prywatnych dla zagranicznych emitentów, którzy mogą nie chcieć bardziej uciążliwych bezpośrednich notowań w USA. Podczas gdy amerykańskie organy regulacyjne, uchwalając Regułę 144A, dążyły do ​​zwiększenia atrakcyjności krajowych rynków kapitałowych Stanów Zjednoczonych dla emitentów zagranicznych, organy nadzoru indyjskiego dążą do zwiększenia atrakcyjności krajowych indyjskich rynków kapitałowych dla krajowych emitentów indyjskich.

W Indiach W związku z tym, aby zachęcić do lokowania krajowych papierów wartościowych (zamiast walutowych obligacji zamiennych (FCCB) oraz globalnych lub amerykańskich kwitów depozytowych (GDR lub ADR)), Indyjska Rada Papierów Wartościowych i Giełd (SEBI) wprowadziła z dniem 8 maja 2006 r. rozdział XIIIA do wytycznych SEBI (ujawnianie informacji i ochrona inwestorów) z 2000 r. (wytyczne DIP), aby zapewnić wytyczne dotyczące kwalifikowanych staży instytucjonalnych (program QIP). Program QIP jest otwarty dla inwestycji dokonywanych przez „Kwalifikowanych Nabywców Instytucjonalnych” (obejmujących publiczne instytucje finansowe, fundusze wspólnego inwestowania, zagranicznych inwestorów instytucjonalnych, fundusze venture capital i zagraniczne fundusze venture capital zarejestrowane w SEBI) w dowolną emisję akcji/w pełni zamiennych skrypty dłużne/ częściowo zamienne skrypty dłużne lub jakiekolwiek papiery wartościowe inne niż warranty, które są zamienne lub wymienialne na akcje w późniejszym terminie (Papiery Wartościowe). Zgodnie z Programem QIP Papiery Wartościowe mogą być emitowane przez emitenta po cenie nie niższej niż wyższa ze średnich tygodniowych najwyższych i najniższych cen zamknięcia powiązanych akcji notowanych na giełdzie (i) w ciągu poprzednich sześciu miesięcy; lub (ii) poprzednie dwa tygodnie. Emitent może emitować Papiery Wartościowe wyłącznie na podstawie dokumentu lokacyjnego, przy czym w tym celu należy wyznaczyć bankiera handlowego. Istnieją pewne obowiązki, które muszą zostać podjęte przez bankiera handlowego. Minimalna liczba przydzielonych QIP nie może być mniejsza niż dwa, gdy łączna wielkość emisji jest mniejsza lub równa 250 crore Rs; i nie mniej niż pięć, jeśli wielkość emisji jest większa niż 250 crore Rs. Żadnemu pojedynczemu podmiotowi nie przydziela się jednak więcej niż 50 procent łącznej wielkości emisji. Suma proponowanych praktyk w ramach programu QIP i wszystkich poprzednich praktyk w ramach tego programu roku obrotowego przez spółkę nie może przekroczyć pięciokrotności wartości netto emitenta według zbadanego bilansu poprzedniego roku obrotowego. Papiery Wartościowe przydzielone zgodnie z Programem QIP nie będą sprzedawane przez osoby przydzielone przez okres jednego roku od daty przydziału, z wyjątkiem uznanej giełdy papierów wartościowych. Przepis ten zapewnia posiadaczom możliwość wyjścia z giełdy bez konieczności oczekiwania na minimalny okres jednego roku, który byłby okresem lock-in, gdyby zapisywali się na takie akcje w ramach przydziału preferencyjnego.

Różnica

Istnieją pewne kluczowe różnice między zasadą 144A SEC a programem SEBI QIP, takie jak wytyczne cenowe SEBI i zasada USA, zgodnie z którą oferta prywatna zgodnie z zasadą 144 A musi być odsprzedażą, a nie bezpośrednią emisją emitenta. Ponadto docelowi odbiorcy obu rozporządzeń są różni – podczas gdy impulsem leżącym u podstaw zasady 144A było zachęcenie emitentów spoza USA do przeprowadzania ofert prywatnych w Stanach Zjednoczonych, celem programu SEBI QIP było zachęcenie krajowych emitentów indyjskich do przeprowadzania krajowych ofert prywatnych w Indiach . Niemniej jednak intencją obu rozporządzeń jest zachęcenie do ofert prywatnych na rynkach krajowych, odpowiednio, USA i Indii

Korzyści z kwalifikowanych staży instytucjonalnych

Oszczędność czasu:

QIP można podnieść w krótkim czasie, a nie w FPO, właściwy problem wymaga długiego procesu.

Zasady i przepisy:

W QIP jest mniej formalności w odniesieniu do zasad i regulacji w porównaniu z następną emisją publiczną (FPO) i emisją praw .

QIP oznaczałoby, że firma musiałaby jedynie uiszczać dodatkowe opłaty na rzecz giełdy. Dodatkowo w przypadku GDR musiałbyś przekonwertować swoje konta na MSSF ( Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej ). W przypadku QIP wyniki audytu firmy są więcej niż wystarczające

Opłacalne:

Różnica w kosztach w porównaniu z ADR/GDR lub FCCB pod względem opłat prawnych jest ogromna. Potem jest cały proces umieszczania na liście za granicą, związane z tym opłaty. Łatwiej jest być notowanym na BSE/NSE w porównaniu z poszukiwaniem, powiedzmy, luksemburskiego lub singapurskiego wykazu.

Zamknij:

Daje możliwość zakupu akcji bez blokady i jako taki jest łatwym mechanizmem, jeśli obowiązuje ład korporacyjny i inne wymagane parametry.

„Problemy firm indyjskich w Indiach” .

„Co to jest QIP?” . Czasy Indii . 26 kwietnia 2009 r.

https://web.archive.org/web/20100527152108/http://www.icsi.edu/portals/0/SEBI(ICDR)Regulations.pdf