Adaptacyjne podejście inwestycyjne

Koncepcja Adaptive Investment Approach (AIA), po raz pierwszy zaproponowana przez Ma (2010, 2013, 2015), to nazwa nadana strategiom inwestycyjnym, w ramach których inwestorzy mogą stale dostosowywać swoje inwestycje do warunków rynkowych, takich jak zmienność inwestycji, zwrot lub aktualny stan rynku (byk lub niedźwiedź). Celem tego podejścia jest osiągnięcie pozytywnych zwrotów niezależnie od czasu w środowisku inwestycyjnym. AIA jest produktem teorii adaptacyjnej hipotezy rynkowej (AMH) zaproponowanej przez Lo (2004, 2005, 2012). W przeciwieństwie do hipotezy efektywnego rynku (EMH), AMH postrzega rynki jako stale dostosowujący się proces, z którego rynek przechodzi od nieefektywności do efektywności , umożliwiając w ten sposób uwzględnienie zmian w gospodarkach i behawioralnych czynników finansowych w napędzaniu zwrotów z rynku.

Dwa głębokie bessy w pierwszej dekadzie XXI wieku rzuciły wyzwanie konwencjonalnym mądrościom , takim jak hipoteza efektywnego rynku lub teoria nowoczesnego portfela (MPT). Wiele założeń leżących u podstaw Teorii Efektywnego Rynku i MPT, takich jak zakładana bezpośrednia dodatnia zależność między ryzykiem a zwrotem, stabilna zmienność i korelacja w czasie, okazała się niewystarczająca przy próbie wyjaśnienia zachowania na rynku. Wykorzystanie Teorii Efektywnego Rynku to strategia zwana Kup i Trzymaj, która nie wykorzystuje wyczucia rynku w celu osiągnięcia pożądanych zwrotów. Chodzi o to, że w przypadku wykorzystania wszystkich podstawowych informacji; inwestor nie może odnieść żadnych korzyści z próby wyczucia rynku. Praktyka ta może być przydatna, gdy rynek przeżywa wzrost, ale czasami może prowadzić do dużych strat, które mogą zniszczyć bogactwo i zaufanie inwestorów. Brak zaufania może prowadzić do tego, że inwestor nie wykorzysta odbicia na rynku.

Alternatywnie, hipoteza rynku adaptacyjnego jest próbą połączenia racjonalnych zasad opartych na Hipotezie Efektywnego Rynku z irracjonalnymi zasadami rynku wynikającymi z psychologii człowieka. Hipoteza efektywnego rynku sugeruje, że efektywność rynku nie jest bezwzględną okolicznością, ale zamiast tego można ją postrzegać jako stale adaptacyjny proces przechodzenia od nieefektywności rynku do efektywności. Zrozumienie tej koncepcji może pomóc inwestorom wykorzystać możliwości arbitrażu i efektywniej mierzyć czas na rynku.

Adaptacyjne podejście inwestycyjne ma na celu zapewnienie stałych zwrotów poprzez dostosowywanie się do ciągle zmieniających się warunków rynkowych. Istnieje wiele odchyleń od tego, jak opracować podejście adaptacyjne, ale trzy metody są szczególnie interesujące:

(1) Podejście reżimu adaptacyjnego . Ta metodologia ma na celu rozpoznanie obecnego reżimu na rynku, a następnie wykorzystanie wiedzy. Inwestorzy staraliby się zastosować to podejście, inwestując w bardziej ryzykowne inwestycje podczas hossy , a następnie uciekali do kombinacji obligacji skarbowych i/lub gotówki podczas bessy. Jeśli zostanie prawidłowo wdrożony, inwestor może spodziewać się udziału w górę, unikając jednocześnie utraty kapitału w przypadku dużych wypłat .

(2) Adaptacyjne podejście do zwrotu . Celem tej strategii jest przesunięcie alokacji na najbardziej pożądane zwroty z inwestycji. Celem jest wykrycie podstawowych trendów na rynku i wykorzystanie ich. Podejście to można sklasyfikować jako strategię momentum lub metodologię podążania za trendami. Trwające badanie wpływu psychologii człowieka na rynek ujawniło, że inwestorzy mają tendencję do powolnego reagowania na informacje, gdy pojawiają się one po raz pierwszy, ale ostatecznie reagują przesadnie w kierunku zamknięcia trendu.

(3) Adaptacyjne podejście do ryzyka . Ta taktyka ma na celu wykorzystanie zmian zmienności do optymalizacji alokacji portfela w celu zmniejszenia ekspozycji na ryzyko. Celem jest określenie, kiedy występują zmiany zmienności rynkowej, a następnie wykorzystanie informacji do dokonania obliczonej korekty alokacji portfela w celu zmniejszenia ekspozycji na ryzyko. Obecna sytuacja rynkowa wygenerowała większe ryzyko dla portfeli, a wdrażanie strategii zarządzania ryzykiem jest ważną częścią procesu każdego inwestora. Wykorzystanie zmienności do określenia alokacji i parytetu ryzyka to tylko niektóre ze strategii, które można wykorzystać do poprawy profilu ryzyka/zwrotu portfela.

Ma (2015) pokazuje, że wszystkie trzy podejścia można zintegrować w solidniejszy system inwestowania. Adaptacyjne Podejście Inwestycyjne umożliwia pomoc osobom, które próbują uzyskać korzystne zwroty, jednocześnie koncentrując się na ochronie kapitału.

Linki zewnętrzne

• Hipoteza rynku adaptacyjnego - Investopedia
• Przewodnik po ekonomii behawioralnej
• Instytut Finansów Behawioralnych