Arbitraż indeksowy

Arbitraż indeksowy to podzbiór arbitrażu statystycznego skupiający się na składnikach indeksu.

Indeks (taki jak S&P 500 ) składa się z kilku składników (w przypadku S&P 500, 500 dużych spółek amerykańskich wybranych przez S&P do reprezentowania rynku amerykańskiego), a wartość indeksu jest zwykle obliczana jako funkcja liniowa cen składników, gdzie szczegóły obliczeń (takie jak wagi funkcji liniowej) są określane zgodnie z metodologią indeksu.

Ideą arbitrażu indeksów jest wykorzystanie rozbieżności między ceną rynkową produktu, który podąża za indeksem (takiego jak futures na indeks giełdowy lub fundusz giełdowy ) oraz cen rynkowych bazowych składników indeksu, którymi zazwyczaj są akcje. Na przykład arbiter mógłby wziąć bieżące ceny akcji będących przedmiotem obrotu, obliczyć syntetyczną wartość indeksu przy użyciu odpowiedniej metodologii indeksu, a następnie zastosować korektę stopy procentowej i dywidendy, aby obliczyć „wartość godziwą” kontraktu terminowego na indeks giełdowy. Jeśli kontrakt futures na indeks giełdowy jest notowany powyżej swojej „wartości godziwej”, arbitraż może kupić akcje składowe i sprzedać kontrakt futures na indeks. Podobnie, jeśli kontrakty futures na indeks giełdowy są notowane poniżej swojej „wartości godziwej”, arbitraż może skrócić akcje składowe i kupić kontrakt futures na indeks. W obu przypadkach narażony byłby na to arbitraż Ryzyko bazowe , jeśli ryzyko stopy procentowej i rentowności dywidendy nie jest zabezpieczone.

W innym przykładzie arbiter może przyjąć aktualne ceny akcji w obrocie, obliczyć „wartość godziwą” funduszu ETF (na podstawie jego zasobów wybranych do śledzenia indeksu) i dokonać arbitrażu między ceną rynkową funduszu ETF a ceną ceny rynkowe posiadanych akcji. W tym scenariuszu arbiter wykorzystałby proces tworzenia i wykupu ETF w celu wyrównania kompensujących pozycji ETF i akcji.

Zobacz też