Giełda Papierów Wartościowych w Szanghaju STAR Market
| Typ | Giełda Papierów Wartościowych |
|---|---|
| Lokalizacja | Szanghaj , Chiny |
| Założony | 22 lipca 2019 |
| Właściciel | Giełda w Szanghaju |
| Waluta | Chiński juan |
| Liczba aukcji | Około 179 |
| Kapitalizacja rynkowa |
 2,8 bln RMB (sierpień 2020) |
| Strona internetowa |
Szanghajska Giełda Papierów Wartościowych STAR Market , oficjalnie znana jako Rada ds. Innowacji Nauki i Technologii Giełdy w Szanghaju , to chiński rynek akcji skupiony na nauce i technologii , założony 22 lipca 2019 r.
STAR jest reklamowany jako szanghajski odpowiednik amerykańskiego Nasdaq , a państwowe media nawiązują do jego celu, jakim jest zapewnienie chińskim firmom naukowym i technologicznym większego dostępu do rynków kapitałowych . Od lipca 2020 r. Wyceniany jest na ponad 400 miliardów dolarów.
Historia
Propozycja i cel
5 listopada 2018 r. chiński przywódca i sekretarz generalny KPCh Xi Jinping wygłosił przemówienie, w którym ogłosił, że Chiny „uruchomią radę ds. ”. Dostawa została zrealizowana w trakcie wojny handlowej między Chinami a Stanami Zjednoczonymi .
22 lipca 2019 roku STAR Market rozpoczął działalność jako zarząd Giełdy Papierów Wartościowych w Szanghaju , 7 miesięcy po ogłoszeniu jego powstania. Celem rady jest wspieranie „naukowych i innowacyjnych przedsiębiorstw, które są zgodne ze strategiami krajowymi, posiadają podstawowe i przełomowe technologie oraz cieszą się dużym uznaniem na rynku” w pozyskiwaniu kapitału.
Zasady wystawiania
Aby przyciągnąć firmy technologiczne, STAR umożliwia notowanie spółek z wieloma klasami udziałów , spółek Red Chip już notowanych za granicą oraz spółek obecnie nierentownych. Uważa się, że od sierpnia 2020 r. ma silną pozycję do przyciągania ofert ze Stanów Zjednoczonych, które toczą wojnę handlową z Chinami i ogłosiły sankcje na chińskie firmy, takie jak Huawei i TikTok .
Wymogi umieszczania w STAR opierają się raczej na rejestracji i ujawnieniu niż na zatwierdzeniu. Organy regulacyjne mają mieć ograniczone role w procesie notowań i nie będą miały nic do powiedzenia na temat wyceny akcji (np. jako wielokrotność stosunku ceny do zysku ) ani daty ich wprowadzenia na rynek, w przeciwieństwie do innych rynków akcji w Chinach kontynentalnych. System oparty na rejestracji i ujawnianiu jest postrzegany jako bardziej zorientowany na rynek i bardziej zgodny z systemem na rynkach takich jak Stany Zjednoczone. Organy regulacyjne miały nadzieję, że eksperyment może zapewnić chińskim firmom większy dostęp do finansowania, umożliwiając w ten sposób systemowi finansowemu wspieranie i wzmacnianie gospodarki realnej.
Rząd chiński chciał, aby STAR poeksperymentował z procesem notowań opartym na rejestracji jako pilotaż potencjalnych reform na szerszym chińskim rynku akcji. W tym czasie chińska Komisja Regulacyjna ds. Papierów Wartościowych (CSRC) ma uprawnienia do zatwierdzania lub odrzucania IPO w Chinach. Wymogi dotyczące wielkości i trwałej rentowności sprawiły, że wiele chińskich firm nie jest w stanie notować na rynku krajowym i zostało zmuszonych do notowania za granicą, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych i Hongkongu. Od 1993 roku w Stanach Zjednoczonych notowane są 354 chińskie firmy, które zebrały łącznie 88,5 miliarda dolarów. W okresie od stycznia do sierpnia 2020 r. chińskie firmy pozyskały 5,23 mld USD w ramach pierwszych ofert publicznych w USA.
Operacja
W marcu 2019 roku Giełda Papierów Wartościowych w Szanghaju zaczęła przyjmować zgłoszenia do pierwszej rundy notowań STAR. Do lipca 149 firm technologicznych i naukowych zgłosiło się do notowania swoich akcji na debiucie, mając na celu zebranie łącznie 128,8 mld RMB (18,7 mld USD). Pierwsza tura zapisów odbyła się w dniach 27 czerwca – 21 lipca. Wzięło w niej udział 25 spółek giełdowych, 264 inwestorów instytucjonalnych oraz ponad 3 miliony inwestorów indywidualnych.
Pierwsze 25 spółek notowanych na giełdzie zebrało łącznie 37 miliardów Rmb poprzez emisję nowych akcji, która zakończyła ich pierwszy dzień notowań na rynku STAR. Wśród pierwszych firm, które pojawiły się w pierwszym dniu notowań, byli producenci chipów Anji i Montage Technology. STAR Market umożliwia handel inwestorom, którzy mają saldo konta w wysokości co najmniej 500 000 Rmb (73 000 USD) i którzy mają dwuletnią historię handlową.
Giełdy w Szanghaju i Shenzhen zezwalają na zmiany cen akcji głównych spółek giełdowych o 44 procent w pierwszym dniu notowań, po czym są ograniczone do 10 procent. Z kolei Star Market nie ma ograniczeń dotyczących ruchów cen akcji w ciągu pierwszych pięciu dni. Jej akcje wzrosły w debiucie o 520%.
Od lipca 2019 r. mnożnik P/E dla wymienionych akcji 30 gwiazdek wynosi ponad 100, co jest postrzegane jako bardzo wysokie. Notowania znacznie zwolniły od czasu debiutu, ponieważ organy regulacyjne starają się unikać zatwierdzania firm, które mogłyby zaszkodzić reputacji lidera KPCh Xi Jinpinga, który ujawnił plany dotyczące rynku.
W marcu 2020 roku została zmieniona chińska ustawa o papierach wartościowych regulująca emisję papierów wartościowych. Nowe prawo przyjmie system rejestracji dla wszystkich IPO po przetestowaniu systemu w STAR i uznaniu go za udany.
W lipcu 2020 STAR osiągnął rekordowy poziom wartości nowych ofert. W lipcu 2020 r. firmy zebrały ponad 7 mld USD, co stanowi wzrost o 46% w porównaniu z lipcem 2019 r. Godne uwagi notowania w lipcu 2020 r. obejmowały publicznego producenta półprzewodników SMIC , co było największą sprzedażą akcji w Chinach od dekady. Ant Financial , firma fintech i spółka stowarzyszona z Alibaba Group , ma plany IPO w STAR. Ant Financial donosi, że chce zebrać 30 miliardów dolarów, co czyni go potencjalnie jednym z największych IPO w historii. Jednak w przededniu IPO Chiny zatrzymały ten proces.
W czerwcu 2022 r. Financial Times podał, że w 2022 r. IPO na chińskich giełdach (przy prawie 35 mld USD) zebrały ponad dwukrotnie więcej niż kwota zebrana na Wall Street (16 mld USD). Większość funduszy zbierano na Star Market i opartym na technologii ChiNext Market w Shenzhen , z naciskiem na firmy z branży odnawialnych źródeł energii, półprzewodników i innych wysokiej klasy produkcji. Firmy związane z półprzewodnikami zebrały ponad 6,6 miliarda dolarów na rynku STAR do czerwca 2022 r., a największe jak dotąd IPO w Chinach w 2022 r., JinkoSolar , zebrała prawie 1,6 mld USD na rynku STAR w styczniu 2022 r. IPO i przygotowania do notowań odbyły się w Szanghaju pomimo miesięcy ścisłych blokad w Szanghaju w 2022 r. Raport sugeruje, że wśród chińskich firm przed IPO istnieje tendencja do sprawdzania notowań w Chinach kontynentalnych zamiast w Hongkongu czy Stanach Zjednoczonych.
ETF-y STAR Market
KSTR to fundusz ETF, w którym znajduje się 50 największych spółek notowanych na rynku STAR. ETF został utworzony w 2019 roku przez KraneShares w celu oferowania ekspozycji na chińskie rynki wschodzące inwestorom amerykańskim, co nie zostało zrobione.
KSTR skupia spółki z różnych branż, takich jak informatyka nowej generacji, biomedycyna, nowa energia czy ochrona środowiska.
Inne wymienione fundusze ETF, które mają pomóc inwestorom w zdobyciu szybko rozwijającej się gospodarki Chin, to ICBC CSOP S&P New China Sectors ETF (3167 HK), CSOP Hang Seng TECH Index ETF (3033 HK) oraz CSOP Yinhua CSI 5G Communications Theme ETF (3193 HK).
Celem wszystkich wspomnianych funduszy ETF jest przejrzystość w oferowaniu możliwości inwestycyjnych w Chinach i oferowanie łatwego dostępu do rynku STAR.