Inflacja bazowa
Inflacja bazowa reprezentuje długookresowy trend poziomu cen. Mierząc długookresową inflację należy wykluczyć przejściowe zmiany cen. Jednym ze sposobów osiągnięcia tego celu jest wykluczenie artykułów, których ceny często podlegają wahaniom, takich jak żywność i energia.
Historia
Pojęcie inflacji bazowej jako zagregowanego wzrostu cen z wyłączeniem żywności i energii zostało wprowadzone w artykule Roberta J. Gordona z 1975 roku . Jest to definicja „inflacji bazowej” najczęściej używana do celów politycznych. Model inflacji bazowej został następnie opracowany i popierany przez Otto Ecksteina w artykule opublikowanym w 1981 roku. Według historyka teorii ekonomii Marka A. Wynne'a, „Eckstein jako pierwszy zaproponował formalną definicję inflacji bazowej jako„ wskaźnika trendu wzrostu ceny zagregowanej podaży”.
Stosowanie
Preferowaną przez Rezerwę Federalną miarą inflacji bazowej w Stanach Zjednoczonych jest zmiana podstawowego wskaźnika cen wydatków na konsumpcję indywidualną (PCE). Indeks ten oparty jest na dynamicznym koszyku konsumpcji. Zmienne ekonomiczne skorygowane przez ten deflator cen są wyrażane w dolarach łańcuchowych , a nie w alternatywnej stałej miary dolara opartej na stałym koszyku dóbr.
Od lutego 2000 r. co półroczne raporty Zarządu Rezerwy Federalnej dotyczące polityki pieniężnej dla Kongresu opisują prognozy Zarządu dotyczące inflacji w kategoriach PCE. Wcześniej perspektywy inflacji przedstawiano w postaci wskaźnika CPI. Wyjaśniając swoje preferencje dla PCE, Zarząd stwierdził:
Łańcuchowy indeks cen PCE opiera się w dużym stopniu na danych z indeksu cen konsumpcyjnych, ale choć nie jest całkowicie wolny od problemów z pomiarem, ma kilka zalet w porównaniu z CPI. Indeks typu łańcuchowego PCE jest skonstruowany na podstawie formuły, która odzwierciedla zmieniający się skład wydatków, a tym samym pozwala uniknąć niektórych odchyleń w górę związanych z charakterem wskaźnika CPI o stałej wadze. Ponadto wagi opierają się na bardziej kompleksowym pomiarze wydatków. Wreszcie, dane historyczne wykorzystywane w indeksie cen PCE mogą zostać zrewidowane w celu uwzględnienia nowo dostępnych informacji i ulepszeń technik pomiarowych, w tym tych, które mają wpływ na dane źródłowe z CPI; rezultatem jest bardziej spójna seria w czasie.
—Raport o polityce pieniężnej dla Kongresu, Rada Gubernatorów Rezerwy Federalnej, 17 lutego 2000 r.
Wcześniej Rezerwa Federalna wykorzystywała amerykański indeks cen konsumpcyjnych jako preferowaną miarę inflacji. CPI jest nadal używany do wielu celów, na przykład do indeksowania ubezpieczeń społecznych. Równoważnik CPI jest również powszechnie stosowany przez banki centralne innych krajów do pomiaru inflacji. CPI jest przedstawiany co miesiąc w USA przez Bureau of Labor Statistics. Indeks ten zmienia się z miesiąca na miesiąc bardziej niż „inflacja bazowa”. Dzieje się tak, ponieważ inflacja bazowa eliminuje produkty, które mogą mieć przejściowe szoki cenowe (np. energia, produkty spożywcze). Inflacja bazowa ma więc być wskaźnikiem i predyktorem długoterminowej inflacji bazowej.
Alternatywy dla modelu inflacji bazowej
Istnieją inne sposoby mierzenia stóp inflacji.
Lamówka
Obcięty średni wskaźnik cen PCE, który oddziela „szum” od „sygnału”, oznacza, że najwyższe wzrosty i spadki cen są obcinane o określony procent, co odpowiada dokładniejszemu pomiarowi inflacji bazowej. W Stanach Zjednoczonych Rezerwa Federalna Dallas oblicza przycięcie na poziomie 19,4% na dolnym końcu i 25,4% na górnym końcu.
Średnia ruchoma
W 2006 roku analiza przeprowadzona przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku wykazała, że jako miara inflacja bazowa nie była lepsza niż średnia krocząca wskaźnika cen konsumpcyjnych lub CPI jako predyktor inflacji.
Mediana CPI i mediana PCE
Mediana CPI jest zwykle wyższa niż obcięte dane zarówno dla PCE, jak i CPI. Rezerwa Federalna Cleveland oblicza medianę CPI i 16% średnią obciętą CPI. Istnieje również mediana PCE, ale nie jest ona powszechnie stosowana jako predyktor inflacji.
Zobacz też
Linki zewnętrzne
- Inflacja bazowa: przegląd niektórych zagadnień koncepcyjnych , Mark A. Wynne, Federal Reserve Bank of St. Louis Review, maj/czerwiec 2008
- Statystyki inflacji OECD
- Core Logic , Paul Krugman , 26 lutego 2010 – wyjaśnienie koncepcji i motywacji