Międzyokresowe ograniczenie budżetowe
W ekonomii i finansach międzyokresowe ograniczenie budżetowe to ograniczenie , przed którym stoi decydent , który dokonuje wyborów zarówno dla teraźniejszości, jak i przyszłości. Termin międzyokresowy jest używany do opisania wszelkich relacji między przeszłymi, teraźniejszymi i przyszłymi wydarzeniami lub warunkami. W swojej ogólnej postaci międzyokresowe ograniczenie budżetowe mówi, że obecna wartość bieżących i przyszłych wypływów pieniężnych nie może przekroczyć bieżącej wartości dostępnych obecnie środków i przyszłych wpływów pieniężnych. Zwykle wyraża się to jako
gdzie to wydatek w czasie t , to gotówka, która staje się dostępna w czasie t , T to najbardziej odległy odpowiedni okres, 0 to bieżący okres czasu, a jest współczynnikiem obliczonym stopy r
Komplikacje są możliwe w różnych okolicznościach. Na przykład stopa procentowa do dyskontowania wpływów gotówkowych może być wyższa niż stopa procentowa do dyskontowania wydatków, ponieważ przyszłe wpływy mogą być pożyczane, podczas gdy obecnie dostępne środki mogą być tymczasowo inwestowane do czasu wykorzystania na przyszłe wydatki, a stopy procentowe mogą przekraczać zwrot z inwestycji .
Aplikacje
W większości zastosowań cały budżet zostałby wykorzystany, ponieważ wszelkie niewydane środki stanowiłyby niewykorzystaną potencjalną użyteczność. W takich sytuacjach międzyokresowe ograniczenie budżetowe jest w rzeczywistości ograniczeniem dotyczącym równości.
W międzyokresowym modelu konsumpcji suma użyteczności z wydatków poniesionych w różnych momentach w przyszłości, zdyskontowanych z powrotem do teraźniejszości według stopy preferencji czasowej konsumenta , zostałaby zmaksymalizowana w odniesieniu do ilości x t zużytych w każdym okresie, podlega międzyokresowemu ograniczeniu budżetowemu.
W modelu międzyokresowego wyboru portfela celem byłaby maksymalizacja oczekiwanej wartości lub oczekiwanej użyteczności bogactwa z ostatniego okresu. Ponieważ zwroty z inwestycji w każdym okresie na ogół nie byłyby znane z góry, ograniczenie skutecznie nakłada ograniczenie na kwotę, którą można zainwestować w ostatnim okresie — mianowicie niezależnie od bogactwa zgromadzonego na koniec przedostatniego okresu Jest.