Pieniądze wynalazku
| Autor |
Paul A. Gompers Josh Lerner |
|---|---|
| Kraj | Stany Zjednoczone |
| Język | język angielski |
| Temat | Kapitał podwyższonego ryzyka |
Data publikacji |
2001 |
The Money of Invention: How Venture Capital tworzy nowe bogactwo to książka non-fiction o kapitale wysokiego ryzyka , napisana przez Paula A. Gompersa i Josha Lernera , profesorów Business Administration w Harvard Business School . Książka została po raz pierwszy opublikowana w 2001 roku przez Harvard Business School Press. Jest uważane za jedno z najlepszych opracowań dotyczących branży venture capital w Stanach Zjednoczonych.
Przegląd
The Money of Invention to nietechniczny przegląd kapitału podwyższonego ryzyka (VC), napisany dla ogółu odbiorców, którzy chcą zrozumieć, jak działa branża VC.
Książka składa się z trzech głównych części. Pierwsza część koncentruje się na perspektywie przedsiębiorców , druga na inwestorach typu venture capital, a trzecia na tym, co Gompers i Lerner nazywają „emulatorami”, czyli organizacjach próbujących skopiować model venture capital.
W pierwszej części autorzy identyfikują wyzwania, przed którymi stoją przedsiębiorcy próbujący pozyskać kapitał : (1) niepewność co do przyszłości; (2) luki informacyjne o nowym produkcie i rynku dla niego; (3) przewaga aktywów miękkich (np. patenty , tajemnice handlowe ), w przeciwieństwie do aktywów twardych (np. ziemia, sprzęt), które są łatwiejsze do sfinansowania; oraz (4) zmienność produktowym i finansowym warunków na rynku . Następnie autorzy wyjaśniają, w jaki sposób VC rozwiązują te problemy: mechanizmy kontroli, należyta staranność , finansowanie etapowe, inwestycje konsorcjalne , zasady wynagradzania kadry zarządzającej , kowenanty finansowania, takie jak dług zamienny , oraz mechanizmy ładu korporacyjnego to tylko niektóre z rozwiązań zastosowanych i omówionych w książce.
W drugiej części autorzy skupiają się na organizacjach typu venture capital. Ta sekcja jest częścią historycznego opisu branży VC w Stanach Zjednoczonych, począwszy od założenia pierwszej nowoczesnej firmy VC, American Research and Development Corporation , przez prezesa MIT Karla Comptona i profesora HBS , Georgesa Doriota , w 1946 roku. Boom VC do federalnie gwarantowanego Programu Spółek Inwestycyjnych Małych Przedsiębiorstw w latach 60. , pozwalając „ostrożnemu człowiekowi” na posiadanie pewnych inwestycji wysokiego ryzyka i zwiększając przepływ pieniędzy instytucjonalnych do biznesu VC. W tej części opisano również sposoby strukturyzowania kapitału podwyższonego ryzyka, łączące jego sukces ze spółki komandytowej (np. opłaty za zarządzanie , przenoszone udziały , ograniczenia umowne); mechanizmy pozyskiwania funduszy i powstanie funduszu funduszy; oraz wyzwania stojące przed organami regulacyjnymi, aby uporać się z problemami związanymi z luką informacyjną. Sekcja kończy się szczegółowym badaniem przeregulowania zjawiska, które wyjaśniają zmienność zwrotów z branży.
Trzecia część książki poświęcona jest wysiłkom mającym na celu zastosowanie zasad inwestowania typu venture w środowiskach korporacyjnych , publicznych , edukacyjnych i międzynarodowych. Autorzy argumentują, że brak odpowiednich wynagrodzeń i struktur organizacyjnych zwykle ogranicza powodzenie modelu venture capital w tych warunkach.
Opinie
Randall Morck, naukowiec zajmujący się tą dziedziną, mówi, że książka jest „dostępna dla studentów studiów licencjackich i MBA z niewielką wiedzą ekonomiczną oraz dla zwykłego czytelnika”, ale zaleca The Venture Capital Cycle (Paul Gompers i Josh Lerner 1999, Cambridge: MIT Press) z tych samych autorów za akademickie podejście do tych samych zagadnień na wysokim poziomie. Dalej stwierdza, że książka może być interesująca dla ekonomistów, wyjaśniając, że „znane problemy kosztów agencji , asymetrii informacji , negatywnej selekcji i pokusy nadużycia przyjąć nadrzędne znaczenie w biznesie VC.” Chwali książkę za „wyjaśnienie tych problemów”, przydatność do „przeciwwagi dla bardziej tradycyjnej prezentacji tych problemów”.
Recenzenci twierdzą również, że autorzy „są zdecydowanymi zwolennikami modelu venture capital”, a zatem „czytelnik nie ma wątpliwości, że biznes VC poradził sobie z tą sztuczką co najmniej znośnie”. George Kingston zwraca uwagę, że książka została opublikowana przed spadkiem giełdowym związanym z bańką internetową i „nie dotyczy wpływu tych wydarzeń na kapitał podwyższonego ryzyka”.
Publikowanie informacji
- Gompers, Paweł A.; Lerner, Josh (2001). Pieniądze wynalazków: jak kapitał wysokiego ryzyka tworzy nowe bogactwo . Cambridge: Harvard Business School Press. ISBN 1-57851-326-X .