Współczynnik odpowiedzi zarobków

W ekonomii finansowej , finansach ( i rachunkowości współczynnik reakcji na zysk lub ERC jest szacowanym związkiem między stopami zwrotu z kapitału a nieoczekiwaną częścią tj. nowymi informacjami w) ogłoszeniach o zyskach spółek.

Rozwój

Teoria arbitrażu cenowego opisuje teoretyczny związek między informacjami znanymi uczestnikom rynku na temat określonej akcji (np. akcji zwykłej określonej firmy) a ceną tej akcji. Zgodnie z mocną formą hipotezy efektywnego rynku oczekuje się, że ceny akcji łącznie odzwierciedlają wszystkie istotne informacje w danym momencie. Oczekuje się, że uczestnicy rynku dysponujący lepszymi informacjami będą wykorzystywać te informacje, dopóki ceny akcji nie skonfiskują tych informacji. W związku z tym oczekuje się, że łącznie część zmian kursu akcji spółki będzie wynikać ze zmian odpowiednich informacji dostępnych na rynku. ERC to oszacowanie zmiany kursu akcji spółki w wyniku informacji podanych w ogłoszeniu wyników spółki.

ERC wyraża się matematycznie w następujący sposób:

${\ Displaystyle UR = a + b ({\ tekst {ern}} -u) + e}$

UR = nieoczekiwany zwrot

a = stopa referencyjna

b = współczynnik odpowiedzi zarobków

(ern-u) = (rzeczywiste zarobki pomniejszone o oczekiwane zarobki) = nieoczekiwane zarobki

e = ruch losowy

Badanie współczynnika odpowiedzi zarobków ma na celu zidentyfikowanie i wyjaśnienie zróżnicowanej reakcji rynku na informacje o zarobkach różnych firm. Współczynnik odpowiedzi na zarobki mierzy zakres anormalnego zwrotu rynkowego papieru wartościowego w odpowiedzi na nieoczekiwany składnik zgłoszonych zysków firmy emitującej ten papier wartościowy. I

Relacja między stopami zwrotu a zyskiem w celu określenia zakresu odpowiedzi, która występuje jako współczynnik odpowiedzi zarobków (ERC). Niektóre badania ujawniają, że istnieją cztery czynniki, które wpływają na współczynnik odpowiedzi zarobków (ERC), a mianowicie: beta, struktura kapitału, trwałość i wzrost.

Powody

Przyczyny zróżnicowanej reakcji rynku:

1. Beta : Im większe ryzyko związane z oczekiwanymi zwrotami firmy, tym mniejsza będzie reakcja inwestora na daną kwotę nieoczekiwanych zysków. (Uwaga: beta pokazuje ryzyko papieru wartościowego, więc można przyjąć, że wysoka beta oznacza wysokie ryzyko).
2. Struktura kapitału : ERC dla firmy z wysokim lewarowaniem jest niższa niż dla firmy z niewielkim lub zerowym zadłużeniem. Każda przekazana dobra wiadomość oznacza, że ​​posiadacze długu otrzymują tę korzyść zamiast inwestorów. (Dlatego ważne jest ujawnienie charakteru i wielkości instrumentów finansowych, w tym instrumentów pozabilansowych).
3. Trwałość : Źródło wzrostu bieżących zarobków wpływa na ERC: jeśli oczekuje się, że zarobki utrzymają się w przyszłości, spowoduje to wyższą ERC. Jeśli składnik zarobków jest niestały (tj. nietypowe, niepowtarzające się pozycje), spowoduje to obniżenie ERC.
4. Jakość rozliczeń międzyokresowych : kierownik ma znaczną kontrolę nad kwotami i terminami rozliczeń międzyokresowych. Jeżeli menedżer wykorzystuje tę kontrolę nad rozliczeniami międzyokresowymi, aby wpływać na wysokość zgłaszanego dochodu netto, nazywa się je uznaniowymi rozliczeniami międzyokresowymi.
5. Możliwości wzrostu : Załóżmy, że bieżący dochód netto ujawnia nieoczekiwanie wysoką rentowność niektórych z ostatnich projektów inwestycyjnych firmy. Może to wskazywać rynkowi, że w przyszłości firma będzie się cieszyć silnym wzrostem, stąd ERC będzie wysokie.
6. Informatywność ceny : ponieważ ceny prowadzą do zysków , a ceny rynkowe agregują wszystkie publicznie znane informacje o firmie, z których wiele system księgowy rozpoznaje z opóźnieniem. W konsekwencji, im bardziej informacyjna jest cena, tym mniejsza będzie zawartość informacyjna bieżących dochodów księgowych, inne rzeczy niezmienione, stąd niższy ERC.

Wykorzystanie i debata

ERC są wykorzystywane przede wszystkim w badaniach w rachunkowości i finansach . W szczególności ERC zostały wykorzystane w badaniach w zakresie rachunkowości pozytywnej , gałęzi badań rachunkowości finansowej , ponieważ teoretycznie opisują, w jaki sposób rynki reagują na różne zdarzenia informacyjne. Research in Finance wykorzystał ERC do zbadania, między innymi, jak różni inwestorzy reagują na zdarzenia informacyjne. I

Toczy się debata dotycząca prawdziwego charakteru i siły relacji ERBN. Jak pokazano w powyższym modelu, ERC jest ogólnie uważany za współczynnik nachylenia równania liniowego między nieoczekiwanymi zyskami a zwrotem z kapitału. Jednak niektóre wyniki badań sugerują, że zależność ta jest nieliniowa . I

Zobacz też

• Model wyceny aktywów kapitałowych
• Przesunięcie ogłoszenia o zarobkach
• Czysta księgowość nadwyżki

1. Collins, DW i SP Kothari (1989), „Analiza międzyokresowych i przekrojowych determinantów współczynników odpowiedzi zarobków”, Journal of Accounting & Economics , tom 11, nr 2/3 (lipiec), s. 143–81 .
2. Komory, Dennis J.; Freeman, Robert N.; Koch, Adam S (2005) Wpływ ryzyka na reakcje cenowe na nieoczekiwane zarobki. Dziennik rachunkowości, audytu i finansów , tom. 20 Wydanie 4, s. 461-482
3. Kormendi, Roger & Lipe, Robert, 1987. „Innowacje w zakresie zarobków, trwałość zarobków i zwroty akcji”, Journal of Business , University of Chicago Press, tom. 60(3), strony 323-45.
4. William R. Scott, „Teoria rachunkowości finansowej, wydanie trzecie”.
5. Al-Baidhani, AM (2018). Corporate Ownership & Control / Tom 15, wydanie 4, lato 2018, s. 29-45.