Dystrybucja Świętego Graala
W ekonomii i finansach rozkład Świętego Graala to rozkład prawdopodobieństwa z dodatnią średnią i prawym grubym ogonem — profil zwrotów hipotetycznego instrumentu inwestycyjnego, który generuje małe zwroty skupione wokół zera i czasami wykazuje ponadwymiarowe dodatnie zwroty.
Rozkład historycznych zwrotów większości klas aktywów i zarządzających inwestycjami jest skośny ujemnie i wykazuje gruby lewy ogon (nienormalne ujemne zwroty). Klasy aktywów zwykle mają silne ujemne stopy zwrotu, gdy mają miejsce kryzysy giełdowe. Na przykład w październiku 2008 r. akcje, większość funduszy hedgingowych , nieruchomości i obligacje przedsiębiorstw odnotowały silne korekty cen w dół. Jednocześnie instrumenty podążające za dystrybucją Świętego Graala, takie jak dolar amerykański (jako indeks DXY), obligacje skarbowe i niektóre strategie funduszy hedgingowych, które kupowały swapy ryzyka kredytowego (CDS) i inne instrumenty pochodne przyniosły wysokie dodatnie zwroty. Siły rynkowe, które zepchnęły w dół pierwszą kategorię aktywów, pociągnęły w górę drugą kategorię.
Ochronę zdywersyfikowanego portfela inwestycyjnego przed krachami rynkowymi (zdarzeniami ekstremalnymi) można osiągnąć, stosując podejście oparte na parytecie ryzyka ogona , alokując część portfela do strategii ochrony przed ryzykiem ogona lub do strategii z dystrybucją zwrotów Świętego Graala.
Instrument finansowy lub strategia inwestycyjna zgodna z dystrybucją Świętego Graala jest doskonałym zabezpieczeniem dla instrumentu zgodnego z dystrybucją Taleba . Kiedy wehikuł inwestycyjny „Taleb” poniesie nietypową stratę, doskonałe zabezpieczenie zapewnia wysoki zwrot kompensujący tę stratę (obie wartości odstające muszą mieć miejsce w tym samym czasie).
Praktycy mają tendencję do rozróżniania między rozkładem Świętego Graala a zwrotami z inwestycji, które są generowane z odwróconego rozkładu Taleba, rozkładu „minus-Taleb”. Seria zwrotów pierwszego ma wartość dodatnią, podczas gdy zwroty z drugiego mają średnią ujemną. Na przykład utrzymanie ochrony przed krachami rynkowymi poprzez utrzymywanie ekspozycji na opcję sprzedaży out-of-the-money na indeksie rynkowym następuje rozkład „minus-Taleb”, ponieważ premie za opcje muszą być płacone, aby utrzymać pozycję, a opcje wygasają w większości przypadków bezwartościowe. Gdy rynek mocno się wyprzedaje, opcje te zwracają się i generują silną dodatnią wartość odstającą charakterystyczną dla dystrybucji „minus-Taleb”.