Dywidenda specjalna

Specjalna dywidenda to płatność dokonywana przez spółkę na rzecz jej akcjonariuszy , którą firma deklaruje jako niezależną od typowego cyklicznego cyklu dywidendowego , jeśli taki istnieje, dla spółki.

Zwykle, gdy spółka podnosi kwotę swojej normalnej dywidendy, inwestor oczekuje, że oznacza to trwały wzrost. W przypadku dywidendy specjalnej spółka sygnalizuje jednak, że jest to wypłata jednorazowa. W związku z tym dywidendy specjalne nie wpływają znacząco na wycenę lub obliczenia rentowności , chyba że kwota jest duża – w takim przypadku znacząco wpływają na wycenę, ponieważ są bezpośrednim i dużym uszczupleniem aktywów spółki. Zazwyczaj dywidendy specjalne są wypłacane, jeśli firma ma wyjątkowo wysokie zarobki które chce rozdysponować akcjonariuszom lub jeśli wprowadza zmiany w swojej strukturze finansowej, takie jak wskaźnik zadłużenia .

Wybitnym przykładem specjalnej dywidendy była dywidenda w wysokości 3 USD ogłoszona przez Microsoft w 2004 r., mająca na celu częściowe uwolnienie jej bilansu od dużego salda gotówki. Nowszym przykładem dywidendy specjalnej jest dywidenda w wysokości 1 USD ogłoszona przez SAIC (firmę amerykańską) w 2013 r., tuż przed podziałem działalności w zakresie rozwiązań na nową firmę o nazwie Leidos . Następnie w 2020 roku NortonLifeLock Inc (NASDAQ: NLOK ) wypłaciła specjalną dywidendę w wysokości 12 USD na akcję w ramach swojego celu, jakim jest zwrot wpływów po opodatkowaniu ze sprzedaży aktywów Enterprise Security firmie Broadcom.

Termin płatności

W przypadku dywidend specjalnych data ex-dividend jest ustalana na podstawie wielkości dywidendy w stosunku do ceny papieru wartościowego, a dywidendy lub wypłaty poniżej 25% podlegają „zwykłym” zasadom dotyczącym dat ex-dividend.

Jednak dywidendy lub wypłaty powyżej 25% podlegają „specjalnym” zasadom dotyczącym dat bez dywidendy. Główna różnica polega na tym, że w przypadku tych większych wypłat lub dywidend data ex-dywidendy jest ustalana na dzień po wypłacie (przy czym dzień wypłaty jest „datą płatności”).

W przypadku tych większych „specjalnych dywidend” data ex-dividend to zazwyczaj jeden dzień notowań giełdowych po dacie wypłaty dywidendy. Dzień wypłaty dywidendy przypada po pewnym czasie po dniu ustalenia prawa do dywidendy. Akcje będą notowane na zasadzie ex-dystrybucja (skorygowana o kwotę wypłaconej dywidendy) w dniu sesyjnym następującym po dniu wypłaty dywidendy i później.

Aby mieć prawo do specjalnej dywidendy w wysokości mniejszej niż 25% ceny akcji, musisz być akcjonariuszem w dniu ustalenia prawa do dywidendy. Aby zostać akcjonariuszem w dniu ustalenia prawa do dywidendy, zakup musiałby zostać dokonany co najmniej dwa dni robocze przed dniem ustalenia prawa do dywidendy i nadal musiałbyś go posiadać w tym dniu. Dniem dywidendy, tj. pierwszym dniem, w którym nowy nabywca akcji nie miałby prawa do dywidendy, jest dzień roboczy poprzedzający dzień dywidendy (wyjątki patrz dzień dywidendy ) .

W przypadku dywidendy specjalnej w wysokości 25% lub więcej obowiązują jednak specjalne zasady, które są zupełnie inne. Jeśli sprzedasz akcje po dniu ustalenia prawa do dywidendy, ale przed dniem ustalenia prawa do dywidendy, Twoje akcje zostaną sprzedane z zapisem księgowym zwanym czasem „rachunkiem zaległym”, który oznacza, że ​​(chociaż firma wypłaci dywidendę na Twoje konto, jeśli jesteś zarejestrowanym akcjonariuszem w dniu dwa dni robocze przed dniem rejestracji), z kolei Twoje konto musi przekazać kwotę tej dywidendy nabywcy Twoich akcji. I odwrotnie, jeśli kupisz akcje po dniu ustalenia prawa do dywidendy, ale przed datą ex-dividend dużej specjalnej dywidendy, masz prawo do dywidendy i otrzymasz ją w ramach procesu należnego rachunku.

Podobnie jak w przypadku wszystkich dywidend, jeśli sprzedasz swoje akcje przed datą ex-dividend, w wymaganym okresie rozliczeniowym, zrzekasz się prawa do dywidendy. Najwcześniejszy moment, w którym możesz sprzedać swoje akcje i nadal być uprawnionym do specjalnej dywidendy, to dzień, w którym akcje zaczynają być notowane na zasadzie ex-dystrybucja lub ogólnie jeden dzień po dniu wypłaty dywidendy, w dniu ex-dividend.

Najprościej rzecz ujmując, własność w „dzień ustalenia prawa” zazwyczaj, choć nie zawsze (ze względu na duże dywidendy specjalne), decyduje o tym, kto jest uprawniony do dywidendy. Data ustalenia prawa do dywidendy zawsze określa, kto jest ostatecznie uprawniony do otrzymania dywidendy.

Związek z umowami opcji na akcje

Dywidendy specjalne różnią się od zwykłych dywidend pieniężnych tym, że tylko te pierwsze powodują dostosowanie cen wykonania kontraktów opcyjnych. Dzieje się tak dlatego, że nie oczekuje się specjalnych dywidend, a zatem spowodowałoby to nieoczekiwany transfer bogactwa od posiadaczy opcji kupna do tych, którzy je sprzedali (odwrotnie w przypadku opcji sprzedaży).

Załóżmy na przykład, że XYZ jest dzisiaj wyceniony na 40 USD i ma specjalną dywidendę w wysokości 1 USD. Ponieważ posiadacze opcji kupna nie są uprawnieni do dywidendy, posiadacz opcji zakupu akcji XYZ po cenie 30 USD nie otrzyma specjalnej dywidendy w wysokości 1 USD. Jednak po wypłaceniu dywidendy pieniężnej, wtedy (wszystkie inne są równe) XYZ spadnie do 39 USD, ponieważ wypłacił 1 USD swojej wartości. Jednak opcja zakupu akcji za 39 USD za 30 USD jest warta mniej niż opcja zakupu akcji za 40 USD za 30 USD. Dlatego giełdy opcji mają formuły, które odpowiednio dostosowują kontrakty, gdy wypłacane są specjalne dywidendy. W takim przypadku opcja kupna kupna za 30 USD zostanie zamieniona na opcję kupna kupna za 29 USD, co spowoduje utrzymanie mniej więcej tej samej wartości opcji.

Regularne dywidendy pieniężne nie skutkują takimi korektami kontraktów opcyjnych. Dzieje się tak, ponieważ rynek oczekuje ich wystąpienia i dlatego są one wyceniane w ramach premii opcyjnej. W pewnym sensie nabywca opcji kupna na akcje, które wypłacają regularną dywidendę pieniężną, otrzymuje „zniżkę dla kupującego”.

Zobacz też

• Dywidenda
• Pokrycie dywidendy
• Podatek od dywidend
• Jednostki dywidendy
• Stopa dywidendy
• Plan reinwestycji dywidendy lub DRIP
• Dywidenda likwidacyjna
• Skup akcji