ICE Clear Credit

ICE Clear Credit LLC , spółka z ograniczoną odpowiedzialnością stanu Delaware , jest organizacją zajmującą się rozliczaniem instrumentów pochodnych (DCO), znaną wcześniej jako ICE Trust US LLC , która została uruchomiona w marcu 2009 r. ICE oferuje realizację transakcji i przetwarzanie na rynkach kredytowych instrumentów pochodnych za pośrednictwem Creditex i rozliczeń za pośrednictwem ICE Zaufanie™. ICE Clear Credit LLC działa jako centralny kontrahent (CCP) i izba rozliczeniowa dla transakcji swapów ryzyka kredytowego (CDS) prowadzonych przez jej uczestników. ICE Clear Credit LLC jest spółką zależną Intercontinental Exchange (ICE). ICE Clear Credit LLC jest spółką zależną należącą w całości do ICE US Holding Company LP (ICE LP), która jest „zorganizowana zgodnie z prawem Kajmanów, ale wyraziła zgodę na jurysdykcję sądów i agencji rządowych Stanów Zjednoczonych w odniesieniu do spraw wynikających z federalne przepisy bankowe”.

Nadzór regulacyjny

ICE Trust „jest nadzorowany przez Radę Rezerwy Federalnej, a członkami mogą być banki lub inne instytucje spełniające wymogi członkostwa, które obejmują majątek netto w wysokości co najmniej 5 miliardów dolarów oraz rating kredytowy na poziomie A lub wyższym”. ICE jest kontrolowana pośrednio przez Intercontinental-Exchange, Inc. (ICE) Spółka zależna ICE, ICE US Holding Company GP LLC (ICE GP), spółka z ograniczoną odpowiedzialnością z Delaware, jest komplementariuszem ICE LP, będąca w całości jej własnością. ICE, ICE GP i. „ICE LP jest zorganizowana zgodnie z prawem Kajmanów, ale wyraziła zgodę na poddanie się jurysdykcji sądów i agencji rządowych Stanów Zjednoczonych w odniesieniu do spraw wynikających z federalnych przepisów bankowych”.

„[R] regulatorzy coraz częściej uważają izby rozliczeniowe za kluczowe dla stabilności finansowej (Hosking i Griffiths 2012).” W dniu 19 lipca 2012 r. Rada Nadzoru nad Stabilnością Finansową wyznaczyła ICE Clear Credit LLC jako narzędzie rynku finansowego o znaczeniu systemowym (FMU). ICE Clear Credit zrzekł się prawa do odwołania. To poddaje ten podmiot wzmocnionemu nadzorowi regulacyjnemu. „Jedną z obaw podnoszonych przez organy regulacyjne jest koncentracja transakcji CDS tylko w kilku instytucjach dealerskich w ostatnich latach. (Zauważ, że 10 największych światowych banków jest zaangażowanych w 70% wszystkich transakcji kredytowych instrumentów pochodnych). izb rozliczeniowych, takich jak ICE Trust [ICE Clear Credit LLC od 16 lipca 2011 r.] ma zmniejszyć wolumen płatności rozliczeniowych między członkami izby rozliczeniowej i teoretycznie zmniejszyć ryzyko kredytowe kontrahenta, które powstaje w ramach CDS. izby rozliczeniowe mogą nie odnosić się skutecznie do ryzyka koncentracji, biorąc pod uwagę, że przynajmniej początkowo członkami izb rozliczeniowych będą główni dealerzy obecnie zaangażowani w większość transakcji.Aby zająć się ryzykiem kontrahenta, członkowie muszą zapewnić zabezpieczenie ICE Trust [ICE Clear Credit LLC od 16 lipca , 2011] w celu pokrycia swoich zobowiązań wynikających z rozliczonych CDS. Członkowie muszą również wnosić początkowe i bieżące składki do funduszu gwarancyjnego, z którego może korzystać ICE Trust w przypadku niewypłacalności członka (Forrester i in. 2009)."

ICE Clear Credit LLC jest regulowany przez Commodity Futures Trading Commission (CFTC) jako Organizacja Rozliczeniowa Derywatów (DCO) oraz przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) jako Agencja Rozliczeniowa Papierów Wartościowych (SCA).

W dniu 19 lipca 2012 r. Rada Nadzoru nad Stabilnością Finansową wyznaczyła ICE Clear Credit LLC jako narzędzie rynku finansowego o znaczeniu systemowym (FMU). ICE Clear Credit zrzekł się prawa do odwołania. To poddaje ten podmiot wzmocnionemu nadzorowi regulacyjnemu.

Historia

W 2009 roku ICE Trust stał się bankiem zarejestrowanym w Nowym Jorku dla celów Ustawy o Rezerwie Federalnej i tym samym kwalifikował się do członkostwa w Systemie Rezerwy Federalnej .

Do 2010 roku Intercontinental Exchange rozliczyła ponad 10 bilionów dolarów w swapach ryzyka kredytowego (CDS) (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29) za pośrednictwem swoich spółek zależnych, ICE Trust CDS (obecnie ICE Clear Credit) w marcu 2009 roku oraz w ICE Clear Europe w lipcu 2009 r. w Nowym Jorku, uruchomiona w 2008 r. (która obsługuje również kontrakty terminowe / opcje na towary miękkie) oraz ICE Clear Europe Limited w Londynie w Wielkiej Brytanii, uruchomiona w lipcu 2009 r. (która zajmuje się również obrotem kontraktami terminowymi na energię) podmioty rozliczeniowe dla swapów ryzyka kredytowego (CDS) (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29). (Grupa CME obejmuje Chicago Board of Trade oraz Chicago Mercantile Exchange, New York Mercantile Exchange i New York Commodities Exchange). Terhune z Bloomberga (2010) wyjaśnił, w jaki sposób inwestorzy poszukujący wysokomarżowych zwrotów wykorzystują swapy ryzyka kredytowego (CDS), aby obstawiać instrumenty finansowe należące do innych firm i krajów. Izby rozliczeniowe Intercontinental gwarantują każdą transakcję między kupującym a sprzedającym, zapewniając bardzo potrzebną siatkę bezpieczeństwa, zmniejszającą wpływ niewypłacalności poprzez rozłożenie ryzyka. ICE zbiera od każdej transakcji. (Terhune Bloomberg Business Week 2010-07-29). Starszy pracownik naukowy Brookings, Robert E. Litan, ostrzegł jednak, że „cenne dane cenowe nie zostaną w pełni zgłoszone, pozostawiając partnerom instytucjonalnym ICE ogromną przewagę informacyjną nad innymi inwestorami. Nazywa ICE Trust [obecnie ICE Clear Credit] „dealerami instrumentów pochodnych „klub”, w którym członkowie zarabiają pieniądze kosztem osób niebędących członkami (Terhune cytuje Litana w Bloomberg Business Week 29.07.2010). (Litan Derivatives Dealers' Club 2010).” W rzeczywistości Litan przyznał, że „w ostatnich miesiącach poczyniono pewne ograniczone postępy w kierunku centralnego rozliczania CDS, przy czym kontrakty CDS między dealerami są obecnie rozliczane centralnie, głównie przez jedną izbę rozliczeniową (ICE Trust) [ICE Trust [obecnie ICE Clear Credit], w której dealerzy mają znaczny interes finansowy (Litan 2010: 6).” Jednak „tak długo, jak ICE Trust [obecnie ICE Clear Credit] ma monopol na rozliczanie, uważaj, aby dealerzy ograniczali ekspansję produktów rozliczanych centralnie i tworzyli bariery dla handlu elektronicznego i mniejszych dealerów tworzących konkurencyjne rynki w produkty oczyszczone (Litan 2010: 8).”

Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zezwoliła IntercontinentalExchange na rozpoczęcie gwarantowania swapów ryzyka kredytowego. Zwolnienie SEC stanowiło ostatnią zgodę organu regulacyjnego potrzebną firmie Intercontinental z siedzibą w Atlancie. Jej większy konkurent, CME Group Inc. , nie otrzymał zwolnienia SEC, a rzecznik agencji John Nester powiedział, że nie wie, kiedy zostanie podjęta decyzja.

W dniu 4 marca 2009 r. ICE ogłosiła, że ​​ICE US Trust, LLC (ICE Trust), nowojorska spółka powiernicza z ograniczoną odpowiedzialnością, otrzymała zgodę organu regulacyjnego od Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej na członkostwo w Systemie Rezerwy Federalnej i służyć jako izba rozliczeniowa i centralny kontrahent dla transakcji swapów ryzyka kredytowego (CDS), początkowo dla północnoamerykańskich indeksów CDS, a później dodając płynne swapy jednopodmiotowe. Obecnie znana jako ICE Clear Credit LLC podlega bezpośredniej regulacji i nadzorowi CFTC i SEC.

Również w marcu 2009 ICE przejął The Clearing Corporation (TCC). To przejęcie zapewniło ramy zarządzania ryzykiem, przetwarzanie operacyjne i infrastrukturę rozliczeniową dla rozliczeń CDS. ICE wypłaciło TCC gotówkę w kasie na zamknięciu, o 39 milionów dolarów więcej w gotówce i przyznało udział w zyskach w wysokości poniżej 35% całości, która miała zostać wypłacona 10 początkowym członkom rozliczającym TCC.

ICE Clear Credit LLC otrzymał tymczasowe gwarancje braku działań od CFTC, aby zwolnić uczestników rynku swapów ICE z różnych wymogów wynikających z Ustawy o giełdach towarowych (CEA), które w przeciwnym razie miałyby zastosowanie do niektórych transakcji swapowych w wyniku reformy Dodda-Franka Wall Street i ochrony konsumentów Akt . Zwolnienie opierało się na założeniu, że ustawa Dodda-Franka odzwierciedla „podstawową politykę ułatwiania centralnego rozliczania transakcji CDS w celu zmniejszenia ryzyka systemowego na światowych rynkach finansowych, jednocześnie minimalizując niepotrzebne zakłócenia i koszty dla rynków”.

W artykule opublikowanym w New York Times (11 grudnia 2010) Louise Story argumentowała, że ​​członkowie potężnego komitetu ds. ryzyka ICE Clear Credit LLC wywodzącego się z banków takich jak Deutsche Bank , JPMorgan Chase , Goldman Sachs i Morgan Stanley , „pomaga nadzorować obrót instrumentami pochodnymi… [a także] ma wspólny cel: chronić interesy dużych banków na ogromnym rynku instrumentów pochodnych, jednej z najbardziej dochodowych — i kontrowersyjnych — dziedzin finansów”, system z „kosztownych implikacji” dla klientów i mniejszych banków. „Rynek, który obecnie funkcjonuje, generuje wyższe koszty dla wszystkich Amerykanów” – powiedział Gary Gensler , przewodniczący Commodity Futures Trading Commission , który reguluje większość instrumentów pochodnych. Powiedział, że potrzebny jest większy nadzór nad bankami na tym rynku.” W tym samym miesiącu ICE stwierdziło, że jest „dobrze przygotowane” do ustanowienia instrumentu realizacji transakcji swapowych ( SEF), po czterokrotnym spotkaniu z komisarzem Genslerem lub jego personelem w w zeszłym roku, aby omówić rejestrację SEF. SEF lub wiele SEF będzie platformą (platformami) handlu instrumentami pochodnymi, która jest nowo wymagana w ramach reformy rynków finansowych Dodda-Franka . Inne firmy, o których mówi się, że chcą zostać SEF, to Bloomberg LP , Thomson TradeWeb , Parity Energy i MarketAxess . Podczas rozmowy telefonicznej z inwestorami 1 listopada dyrektor generalny Sprecher omówił pozycję firmy i jej przygotowanie na wielu rynkach, w tym perspektywy SEF.

16 lipca 2011 r. ICE Trust US zmieniło nazwę na ICE Clear Credit. W tym czasie zarejestrowała się w Commodity Futures Trading Commission jako organizacja rozliczeniowa instrumentów pochodnych oraz w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd jako agencja rozliczeniowa papierów wartościowych.

Zobacz też

Notatki

Linki zewnętrzne

Pobrane z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=ICE_Clear_Credit&oldid=1062865322 ”