Okres prognozy (finanse)
W finansach przedsiębiorstw , w kontekście wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych , okres prognozy to okres, w którym poszczególne roczne przepływy pieniężne są wprowadzane do formuły wyceny . Przepływy pieniężne po okresie prognozy są reprezentowane przez stałą liczbę, „wartość końcową” , określoną na podstawie założeń dotyczących trwałej składanej rocznej stopy wzrostu lub mnożnika wyjścia .
Nie ma ustalonych zasad określania długości okresu prognozy. Jednak wybranie okresu prognozy na przykład na 10 lat nie będzie miało sensu, gdy poszczególne przepływy pieniężne można modelować w sposób racjonalny tylko przez cztery lata; zobacz Prognoza przepływów pieniężnych . Liczba lat prognostycznych ma być zatem ograniczona przez „sensowność” poszczególnych przyszłych rocznych przepływów pieniężnych. W związku z tym istnieją trzy typowe metody określania okresu prognozy.
- Na podstawie pozycjonowania firmy: Okres prognozy odpowiada latom, w których możliwe jest osiągnięcie nadwyżki zwrotu . W wybranych latach firma powinna spodziewać się generowania zwrotu z nowych inwestycji przewyższającego jej koszt kapitału . Będzie to oparte na oczekiwanej konkurencyjności w połączeniu ze znanymi barierami wejścia . Zobacz: Pięć sił Portera , znane narzędzie do analizy konkurencji firmy; oraz Zrównoważona stopa wzrostu § Z perspektywy finansowej do dyskusji w odniesieniu do argumentu ekonomicznego.
- W oparciu o strategię wyjścia: liczba lat, po których planowane jest „wyjście” . Wyjście może być pozytywne (fuzja, przejęcie, pierwsza oferta publiczna ) lub negatywne ( bankructwo ). Ta metoda jest zwykle stosowana przez inwestorów w venture capital i private equity , planujących pozytywne wyjście. Zobacz: Private equity § Harmonogram inwestycji ; Venture capital § Etapy finansowania .
- W oparciu o charakterystykę rynku: Określ okres prognozy, wybierając liczbę lat na podstawie charakterystyki rynku. Firmy na ugruntowanych i dobrze znanych rynkach lepiej nadają się do dłuższych okresów prognozowania niż te otwierające nowy rynek czy start-upy .