Papiery wartościowe rządu Filipin

Filipińskie rządowe papiery wartościowe (lokalnie określane jako „GS”) to bezwarunkowe zobowiązania dłużne Republiki Filipin . Wszystkie są denominowane w lokalnej walucie peso filipińskim. Papiery wartościowe są emitowane przez Republikę za pośrednictwem jej agenta podatkowego, Biura Skarbu.

Papiery wartościowe wolne od ryzyka

Zgodnie z konwencją stopa procentowa wolna od ryzyka to zysk, jaki inwestor może uzyskać, nabywając instrumenty finansowe bez ryzyka niewykonania zobowiązania. W praktyce specjaliści ds. finansów i naukowcy klasyfikują obligacje rządowe denominowane w walucie krajowej emitującego rządu jako wolne od ryzyka ze względu na niezwykle niskie prawdopodobieństwo, że rząd nie spłaci własnego długu.

Tenory

bony skarbowe

• Krótkoterminowe (91, 182 i 364 dni)
• Plon ustalony na aukcji
• Wydawane z rabatem dwa dni po aukcji

Bony skarbowe (2,3,4,5 i 7 lat) oraz obligacje (10, 20 i 25 lat)

• Stała stawka kuponu ustalana na aukcji
• Wyemitowane po cenie nominalnej dwa dni po aukcji
• oprocentowane; płatne co pół roku

Dealerzy rządowych papierów wartościowych

Instytucje finansowe składają wnioski do Biura Skarbu o wyznaczenie ich na autoryzowanych rządowych dealerów papierów wartościowych („GSeD”). Jako GSeD, instytucje finansowe są zobowiązane do udziału w każdej pierwotnej aukcji GS. GSeD są uszeregowane zgodnie z ich wygranymi wolumenowymi w aukcji podstawowej.

Zgodnie z prawem Filipin, GS są klasyfikowane jako papiery wartościowe, które jako takie są zwolnione z rejestracji w SEC i automatycznie klasyfikowane jako zarejestrowane papiery wartościowe w momencie emisji. Instytucje finansowe należycie zarejestrowane w Filipińskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd automatycznie kwalifikują się do handlu i dystrybucji GS.

Rejestr bezpisowych papierów wartościowych („RoSS”)

Registry of Scripless Securities (RoSS) to oficjalny rejestr absolutnej własności, tytułu prawnego lub faktycznego lub udziałów w GS. Po przyznaniu GS GSED na aukcji, zapis przyznanych papierów wartościowych jest pobierany elektronicznie na główne konto papierów wartościowych GSED w RoSS. Każda sprzedaż GS przez dealera zmniejsza jego główny rachunek papierów wartościowych w RoSS. I odwrotnie, każdy zakup GS przez GSED zwiększa jego główny rachunek papierów wartościowych w RoSS. Własność/udział nabywcy z rynku wtórnego, powiernika, zastawnika itp. GS jest rejestrowany na Koncie Klienta Papierów Wartościowych w RoSS. Rejestracja odbywa się poprzez zwykłe wprowadzenie transakcji na odpowiednich terminalach BIS kontrahentów, a informacja o transakcji jest odbierana przez RoSS w ciągu kilku sekund. Pod koniec godzin handlu wszystkie dopasowane transakcje (potwierdzone przez obu kontrahentów) są kierowane do Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) w celu rozliczenia (obciążenie kupującego GSED i uznanie kont na żądanie sprzedawcy GSED). To kończy proces handlu na rynku wtórnym. Jest to w rzeczywistości zgodne z zaleceniami G-30 dotyczącymi dostawy za płatność (DvP) za pośrednictwem kompensowania, ale rozliczenia tego samego dnia. (Zaczerpnięte ze strony internetowej Biura Skarbu)

Tło

Rejestr bezpisowych papierów wartościowych („RoSS”) został utworzony w listopadzie 1996 r. przez Biuro Skarbu pod ówczesnym skarbnikiem Filipin, Caridadem Valdehuesa. RoSS został wdrożony w celu zareagowania i wyeliminowania ryzyka operacyjnego związanego z wydawaniem, obrotem i transportem certyfikowanych papierów wartościowych , co zostało podkreślone w skandalu finansowym Bancapital z 1994 r.

Ponieważ wszystkie GS były certyfikowane przed pojawieniem się RoSS, dealerzy uciekali się do wymiany paragonów magazynowych zamiast fizycznego przemieszczania certyfikatów w trakcie swojej działalności handlowej. Bancapital prowadził operacje maklerskie w oparciu o te kwity magazynowe, a skandal z 1994 r. Wybuchł, gdy fizyczna liczba certyfikatów z kwitami magazynowymi nie zgadzała się. Skandal był dalekosiężny i groził załamaniem zaufania rynku do rynku GS.

BTr ułatwił wydawanie rozporządzeń zezwalających, które eliminowały konieczność wydawania GS w formie poświadczonej i pozwalał bezpośrednio rejestrować nowe wydania w samym RoSS.

Jako oficjalny rejestr, RoSS ma przede wszystkim za zadanie monitorowanie i utrzymywanie oficjalnych rejestrów własności GS. Ponadto RoSS monitoruje i administruje płatnościami kuponowymi i głównymi GS. Jednocześnie, jako oficjalny rejestr, BTr może pomieścić inwestorów, którzy mają szczególną potrzebę lub wymóg, aby ich własność GS była bezpośrednio znana BTr.

Zewnętrzni opiekunowie

W ramach wysiłków na rzecz poprawy filipińskich rynków kapitałowych, filipińskie władze monetarne, Bangko Sentral ng Pilipinas, ogłosiły okólnik 392 dotyczący dostarczania papierów wartościowych. Przed okólnikiem 392 GSeD mogły również świadczyć usługi powiernicze dla inwestorów, którym sprzedawały GS.

W Okólniku 392 inwestorzy są teraz zobowiązani do wyznaczenia zewnętrznych depozytariuszy papierów wartościowych, którzy będą przechowywać papiery wartościowe w ich imieniu. Z kolei GSeD są zobowiązane do dostarczania papierów wartościowych, które sprzedały inwestorom, na rachunki powiernicze inwestorów. Okólnik 392 został opracowany w celu zwiększenia inwestorów , ponieważ odpowiedzialność za przechowywanie i prowadzenie dokumentacji udziałów inwestorów została usunięta z GSeD.

Inwestorzy stosujący się do okólnika 392 mają rejestr własności prowadzony przez swoich zewnętrznych powierników. RoSS rejestruje wszystkie GS przechowywane u zewnętrznych opiekunów jako ich własność. Indywidualne konta inwestorów i ich zasoby nie są rejestrowane w RoSS.