PnL wyjaśnione

W bankowości inwestycyjnej objaśnienie PnL (zwane także wyjaśnieniem P&L , przypisaniem zysków i strat lub wyjaśnieniem zysków i strat ) to rachunek zysków i strat z komentarzem, który przypisuje lub wyjaśnia codzienne wahania wartości portfela transakcji pierwotnym przyczynom zmian.

Raport jest generowany przez kontrolę produktu ; i jest używany przez traderów – zwłaszcza biur zajmujących się instrumentami pochodnymi ( swapami i opcjami ) oraz produktami stopy procentowej .

Zyski i straty to dzienna zmiana wartości portfela transakcji, zwykle obliczana przy użyciu następującego wzoru: PnL = Wartość dzisiejsza - Wartość z poprzedniego dnia

Raport

Wyjaśniony raport PnL będzie zazwyczaj zawierał jeden wiersz na każdą transakcję lub grupę transakcji i będzie zawierał co najmniej następujące kolumny:200

• Kolumna 1: PnL – jest to PnL obliczony poza raportem PnL Wyjaśnione
• Kolumna 2: Wyjaśnienie PnL — jest to suma kolumn objaśniających
• Kolumna 3: PnL niewyjaśnione – oblicza się jako PnL minus PnL wyjaśnione (tj. kolumna 1 – kolumna 2)
• Kolumna 4: Wpływ czasu – Jest to PnL wynikający ze zmiany czasu.
• Kolumna 5: Wpływ cen – jest to zmiana wartości portfela spowodowana zmianami cen towarów lub akcji/akcji
• Kolumna 6: Wpływ stóp procentowych – Jest to PnL wynikający ze zmian stóp procentowych
• Kolumna 7: Wpływ zmienności – Jest to PnL wynikający ze zmian zmienności. Zmienności są wykorzystywane do wyceny opcji (finansowych) (tj. opcji kupna i sprzedaży)
• Kolumna 8: Wpływ nowych transakcji – PnL z transakcji zawartych w bieżącym dniu
• Kolumna 9: Wpływ anulowania/zmiany – PnL z transakcji anulowanych lub zmienionych w bieżącym dniu

Metodologie

Istnieją dwie metodologie obliczania Pnl Wyjaśnione, metoda „wrażliwości” i metoda „przeszacowania”.

Metoda wrażliwości

Metoda wrażliwości obejmuje najpierw obliczenie wrażliwości opcji, zwanych grekami, ze względu na powszechną praktykę przedstawiania wrażliwości za pomocą greckich liter. Na przykład delta opcji to wartość, którą opcja zmienia się w wyniku zmiany ceny bazowego towaru lub akcji/akcji o 1 dolara. Zobacz Czynnik ryzyka (finanse) § Ryzyka finansowe dla rynku .

Aby obliczyć „wpływ cen”, należy zastosować następujący wzór: Wpływ cen = Delta opcji * Zmiana ceny; więc jeśli cena zmieni się o 100 USD, a delta opcji wyniesie 0,05%, wówczas „wpływ cen” wyniesie 0,05 USD. Aby zatem uogólnić, na przykład krzywe rentowności:

Wpływ cen = wrażliwość pozycji × ruch w danej zmiennej

Metoda przeszacowania

Ta metoda oblicza wartość transakcji na podstawie cen bieżących i cen z poprzedniego dnia. Wzór na wpływ ceny przy zastosowaniu metody przeszacowania to:

• Wpływ cen = (Wartość handlowa na podstawie dzisiejszych cen) - (Wartość handlowa na podstawie cen z poprzedniego dnia)

w przypadku niektórych aktywów o małej wartości, takich jak „luźne narzędzia”.

• Amortyzacja = wartość na początek roku (bilans otwarcia) + zakupy w roku - wartość na koniec roku (bilans zamknięcia)

PnL niewyjaśnione

Niewyjaśniony PnL to kluczowy wskaźnik, na który zwracają uwagę zarówno organy regulacyjne, jak i kontrola produktów w banku.

Atrybucja PnL służy do testowania hipotezy, że zidentyfikowane czynniki ryzyka dla pozycji ryzykownej są wystarczające, aby w istotny sposób wyjaśnić oczekiwaną zmianę wartości pozycji ryzykownej. W taki sposób, że jeśli obliczona zostanie wrażliwość pozycji na te czynniki ryzyka, wówczas zmianę wartości zaobserwowaną w ciągu dnia można przypisać zmianie ceny rynkowej tych czynników ryzyka, przy czym wielkość oszacowana jako suma iloczynu wrażliwości czynników ryzyka i odpowiednia dzienna zmiana ceny czynnika ryzyka.

Oczekuje się, że wszelkie pozostałe zyski i straty pozostawione niewyjaśnione (niewyjaśnione PnL) będą niewielkie, JEŚLI zidentyfikowane czynniki ryzyka są rzeczywiście wystarczające, aby w istotny sposób wyjaśnić oczekiwaną zmianę wartości pozycji ORAZ jeśli modele zastosowane do obliczenia wrażliwości na te czynniki ryzyka są prawidłowe. Niewyjaśniony PnL jest zatem krytycznym miernikiem, który, gdy jest duży, może uwydatnić przypadki, w których czynniki ryzyka sklasyfikowane dla pozycji ryzykownej są niekompletne lub modele stosowane do obliczeń wrażliwości są nieprawidłowe lub niespójne.

Linki zewnętrzne

• PnL Wyjaśnione Profesjonaliści Informacje i przykłady ze strony głównej PnL Poradnika Profesjonalistów
• Pantz, Julien 2013 Prognozy PnL w scenariuszach ekstremalnych