Zbiorowy fundusz powierniczy
Zbiorowe fundusze powiernicze lub fundusze powiernicze zbiorowego inwestowania (CIT) to powiernictwo prawne zarządzane przez bank lub firmę powierniczą, które łączy aktywa dla wielu inwestorów, którzy spełniają określone wymagania określone w deklaracji powierniczej funduszu. Zazwyczaj fundusz powierniczy gromadzi aktywa pochodzące z korporacyjnych i rządowych podziału zysków , planów emerytalnych i premiowych w formie akcji oraz funduszy powierniczych charytatywnych i innych zwolnionych z podatku. Działając pod wieloma względami podobnie do funduszu wspólnego inwestowania , fundusz powierniczy nie jest regulowany przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd , ale jest ustanowiony na podstawie tytułu 12, sekcja 9.18(a)(2) Kodeksu przepisów federalnych Urzędu Comptroller of the Currency (OCC), oddział Departamentu Skarbu USA .
CIT-y istnieją od 1927 r. Ich wielkość aktywów i znaczenie w dziedzinie emerytur i rent znacząco wzrosło w ostatnich latach. Szacowane aktywa w funduszach powierniczych na koniec 2016 roku przekroczyły 1,4 bln USD. Pod wieloma względami CIT są podobne do funduszy wspólnego inwestowania , a zatem stały się szczególnie ważne na rynku określonych składek / 401 (k) , od 2016 roku, którego aktywa wzrosły do ponad 1,5 biliona USD i stanowią ponad 20% aktywów programu określonych składek.
Przegląd
Zbiorowe fundusze powiernicze są często używane w połączeniu z programami określonych świadczeń, a jeśli można je wycenić codziennie, również z programami określonych składek . Fundusze powiernicze generalnie są wyłączone z definicji „ spółki inwestycyjnej ” zgodnie z sekcją 3(c)(11) ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r. , a udziały w tych funduszach są zasadniczo wyłączone z rejestracji zgodnie z sekcją 3(a)(2) ustawy o papierach wartościowych z 1933 r . Ponadto transakcje obejmujące udziały w funduszach powierniczych na ogół nie wymagają od podmiotu rejestracji jako makler-dealer zgodnie z sekcją 15(a) Ustawy o obrocie papierami wartościowymi z 1934 r . Jednakże, gdy fundusze powiernicze składają się z aktywów IRA lub tak zwanych „planów Keogh” lub są wprowadzane do obrotu publicznego, niektóre lub wszystkie wyłączenia i wyjątki wynikające z przepisów dotyczących papierów wartościowych mogą nie być dostępne; w takich sytuacjach może być wymagana rejestracja zgodnie z jednym lub kilkoma federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych.
Chociaż były one dostępne od dziesięcioleci, wczesne wersje funduszy powierniczych zapewniały inwestorom niewielki dostęp do bazowych danych o holdingach i były wyceniane rzadko, zwykle tylko raz na kwartał. W rezultacie fundusze powiernicze szybko zostały przyćmione przez fundusze inwestycyjne, które zapewniają przyjazne inwestorom funkcje, takie jak codzienne wyceny i większa przejrzystość. Jednak biorąc pod uwagę późniejsze skupienie się na opłatach za plany emerytalne i pełne ujawnienie, a także w świetle postępu technologicznego, fundusze powiernicze zyskały udział w rynku na rynkach określonych świadczeń i określonych składek.
Fundusze powiernicze realizują różnorodne strategie inwestycyjne w całym spektrum akcji i instrumentów o stałym dochodzie . Strategie te mogą być pasywne (np. indeksowane lub oparte na modelach) lub aktywnie zarządzane (np. realizacja strategii wzrostu lub wartości ). Ponadto w ostatnich latach fundusze powiernicze realizowały swoje strategie inwestycyjne, stosując bardziej innowacyjne techniki inwestycyjne, takie jak inwestowanie w inne instrumenty inwestycyjne lub stosowanie bardziej innowacyjnych instrumentów inwestycyjnych, takich jak fundusze giełdowe . Oprócz strategii kapitałowych fundusze powiernicze realizują również szeroką gamę strategii o stałym dochodzie, w tym strategie aktywnie zarządzane, strategie pasywne i inne. Zbiorowe fundusze powiernicze o stałym dochodzie zazwyczaj inwestują głównie w różnego rodzaju instrumenty dłużne, takie jak obligacje skarbowe, bony skarbowe, obligacje korporacyjne, obligacje państwowe, pożyczki zabezpieczone i niezabezpieczone oraz różne rodzaje instrumentów pochodnych opartych na tych instrumentach.
Plusy i minusy
Wśród zalet funduszy powierniczych w porównaniu z innymi instrumentami inwestycyjnymi są: ekonomia skali , niskie koszty operacyjne, łatwość i szybkość zakładania, elastyczność cen i opłat, dywersyfikacja i dostęp do talentów inwestycyjnych. Wady obejmują mniejszą przejrzystość niż w przypadku tradycyjnych funduszy inwestycyjnych , trudności w śledzeniu wyników, mniejszy nadzór nad zarządem oraz brak możliwości przejścia na Indywidualne Konto Emerytalne .