Giełda Papierów Wartościowych w Arizonie
| Typ | Elektroniczna giełda papierów wartościowych |
|---|---|
| Lokalizacja | Phoenix, Arizona , Stany Zjednoczone |
| Założony | 1990 jako Wunsch Auction Systems w Nowym Jorku i Minnesocie |
| Zamknięte | październik 2001 |
| Kluczowi ludzie | Steve Wunsch (założyciel) |
Giełda w Arizonie (AZX) była giełdą papierów wartościowych z obsługą elektroniczną umożliwiającą handel w wydłużonych godzinach . Został założony w 1990 r. [ potrzebne źródło ] jako Wunsch Auction Systems przez R. Stevena Wunscha i przeniósł się z Nowego Jorku do Arizony w 1992 r. Zamknięto go w październiku 2001 r. z powodu braku obrotów.
Historia
1990-1991: Założenie
Giełda została założona w 1990 roku jako Wunsch Auction Systems przez R. Stevena Wunscha, dawniej z Kidder Peabody . Komputery znajdowały się w Minneapolis w stanie Minnesota , z siedzibą główną w Nowym Jorku . Centrum handlu technologią w Minnesocie zostało zbudowane i prowadzone przez grupę byłych Cray Research Supercomputer, w skład której wchodzili Christopher Moran, Gray Lorig, Kerry Yndestad i Paul Sustman. [ potrzebne źródło ] Ze względu na niski wolumen obrotu i niewielkie rozmiary giełdy, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zwolnił Wunscha i giełdę z przepisów i nie został zarejestrowany. System był aukcją elektroniczną do handlu online akcjami NYSE , AMEX i NASDAQ dla transakcji poza godzinami pracy. System nie był przeznaczony dla inwestorów indywidualnych, ale raczej dla dużych podmiotów gospodarczych.
Zaczęło się „powolnie” na Wall Street jako skomputeryzowane systemy handlu akcjami, które omijały „tradycyjne” systemy giełdowe. Z firmą walczyła giełda nowojorska . Na dzień 25 grudnia 1991 r. giełda umożliwiała obrót około 3100 akcjami w ciągu dnia, a system miał 56 klientów będących instytucjami. Miała również mniejszą aktywność niż potrzebowała, a Wunsch powiedział, że potrzebuje około 24 klientów dziennie składających zamówienia, aby przyciągnąć stały biznes, podczas gdy regularnie składa zamówienia nie więcej niż tuzin klientów dziennie.
Od 1991 roku oferował dwie aukcje każdego dnia, jedną odbywającą się pół godziny przed otwarciem NYSE , a drugą pół godziny po zamknięciu NYSE. Giełda starała się połączyć oferentów i sprzedawców z ustalonymi pożądanymi cenami handlowymi, a inwestorzy mogli udać się na inne giełdy, NYSE lub regionalne, jeśli nie znaleziono dopasowania. W ciągu sześciu miesięcy w 1991 roku Wunsch podpisał kontrakt z około czterema tuzinami inwestorów instytucjonalnych z New York Times opisując projekt jako „pierwszą w kraju elektroniczną sieć obrotu akcjami, która została wyznaczona przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd jako giełda w dobrej wierze”. Nie była to pierwsza giełda elektroniczna, ale pierwsza utworzona w celu bezpośredniego konkurowania z tradycyjnymi giełdami poprzez „odkrywanie” cen w procesie przetargowym. Tradycyjne giełdy „krzyczały” na nową giełdę, według New York Times, poproszono organy regulacyjne o ponowne rozważenie, co „konstytuuje giełdę”. Martwiono się, że chociaż nowa giełda miała niewielką liczbę transakcji, „teoretycznie mogłaby zastąpić Big Board dla dużych inwestorów instytucjonalnych”. Urzędnicy z NYSE i innych giełd argumentowali, że najlepsze, najłatwiejsze transakcje zostaną „wybrane” przez nową giełdę. New York Times „grozi to również podważeniem” roli NYSE jako podmiotu ustalającego ceny akcji korporacyjnych . Później, w 1991 roku, podpisało się 125 inwestorów instytucjonalnych.
1991-1992: Przeprowadzka do Arizony
W czerwcu 1991 roku gubernator Arizony podpisał ustawę o utworzeniu giełdy papierów wartościowych. W grudniu 1991 roku stan Arizona zatwierdził przeniesienie przez Wunscha swojej internetowej aukcji elektronicznej z Wall Street do Phoenix w Arizonie i zmianę jej nazwy na Arizona Stock Exchange lub AZX. Dawniej Wunsch Auction Systems, Inc. był później obsługiwany przez AZX, Inc. Arizona otrzymała od Arizony pożyczki w wysokości do 2 milionów dolarów, a także promocję, która miała służyć jako zachęta do przeprowadzki do stanu. Chociaż Wuncsch zapewnił, że nowa giełda nie była kolejną regionalną giełdą , urzędnicy z Arizony powiedzieli, że mają nadzieję, że lokalne małe i średnie firmy zyskają rozgłos. Mówiono, że biuro w Arizonie zostanie uruchomione w lutym 1992 roku. Handel rozpoczął się 30 marca 1992 roku.
1993-2001: Aukcje i zamknięcie
W kwietniu 2001 r. SEC zezwoliła Giełdzie Papierów Wartościowych w Arizonie na zorganizowanie jednej z jej 30-minutowych aukcji na żywo, kiedy rynki się otworzyły. Giełda licytowała akcje online, jakby były antykami lub dziełami sztuki. Wcześniej giełda mogła działać tylko poza godzinami pracy z wielu powodów i nie została „wprowadzona w pełnej formie”. Wsparcie dla nowego przedziału czasowego aukcji pochodziło od takich firm jak Goldman Sachs , JP Morgan , Credit Suisse , First Boston i Instinet . Założycielem i prezesem aukcji był Steven Wunsch.
Chociaż idea stojąca za AZX wyprzedziła swoje czasy w latach 90. i przewidywała bardziej udane sieci komunikacji elektronicznej , takie jak Archipelago , [ potrzebne źródło ] została zamknięta w październiku 2001 r., głównie z powodu braku wolumenu.
Model biznesowy
Ograniczeni do użytku tylko przez dużych użytkowników instytucjonalnych, uczestnicy mogli przeprowadzać transakcje akcjami i innymi produktami na ekranie za pośrednictwem bezpośredniego połączenia telefonicznego lub dostępu do Internetu. Giełda w Arizonie została zorganizowana jako zastrzeżony rynek połączeń elektronicznych „jednej ceny”. Unikalną cechą giełdy w Arizonie była możliwość znalezienia najlepszej lub „jednej” ceny akcji podczas aukcji w oparciu o podaż i popyt, wykorzystując zarówno otwartą księgę, jak i rezerwową księgę zleceń kapitałowych. [ potrzebne źródło ] Działamy na zasadzie de minimis zwolnienie, nie musiała być zarejestrowana ani regulowana jako giełda w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).
Ogólna filozofia stojąca za giełdą w Arizonie polegała na tym, aby naturalni kupujący i sprzedający akcje handlowali bezpośrednio między sobą bez pośrednictwa brokera lub dealera. AZX dążył do obniżenia kosztów transakcyjnych dla swoich uczestników, usunięcia zmienności z rynku oraz ustalenia bardziej solidnych i uczciwych cen akcji będących przedmiotem obrotu. [ potrzebne źródło ]
Zobacz też
Dalsza lektura
- Stephena Butkowa (1998). „Wydanie oryginalne” . Badanie giełdy w Arizonie .