Ustawa o umowach powierniczych z 1939 r

Ustawa o umowach powierniczych z 1939 r
Great Seal of the United States
Uchwalona przez 76. Kongres Stanów Zjednoczonych
Cytaty
Prawo publiczne   Pub. L. 76–253
Statuty na wolności   53 Stan. 1149
Kodyfikacja
Zmienione akty Ustawa o papierach wartościowych z 1933 r. (wstawiona jako tytuł III)
Utworzono sekcje USC   15 USC §§ 77aaa – 77bbbb
Historia legislacyjna
Główne zmiany
Ustawa z późniejszymi zmianami (zmiany odnotowane w poszczególnych sekcjach)

  Ustawa Trust Indenture Act z 1939 r. (TIA), skodyfikowana w 15 USC §§ 77aaa – 77bbbb , uzupełnia ustawę o papierach wartościowych z 1933 r. w przypadku dystrybucji dłużnych papierów wartościowych w Stanach Zjednoczonych . Ogólnie rzecz biorąc, TIA wymaga powołania odpowiednio niezależnego i wykwalifikowanego powiernika do działania na rzecz posiadaczy papierów wartościowych oraz określa różne materialne postanowienia umowy powierniczej, które muszą zostać zawarte przez emitenta i powiernika. TIA jest administrowana przez Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), która wydała różne regulacje na mocy ustawy.

Historia

Sekcja 211 ustawy o giełdzie papierów wartościowych z 1934 r. Nakazała SEC przeprowadzenie różnych badań. Chociaż nie wymagano wyraźnie zbadania systemu powierniczego używanego wówczas do emisji dłużnych papierów wartościowych, William O. Douglas , który później został komisarzem, a następnie przewodniczącym SEC, był przekonany do listopada 1934 r., Że system wymaga reformy legislacyjnej. W czerwcu 1936 roku Studium Komitetu Ochronnego, kierowane przez Douglasa, opublikowało swój raport Trustees Under Indentures . Zaleca się, aby:

  1. powiernicy umów kontraktowych zostaną zdyskwalifikowani, jeżeli mają lub nabywają konflikty interesów niezgodne z ich obowiązkami powierniczymi ;
  2. zostaną przekształceni w aktywnych powierników w odniesieniu do swoich zobowiązań; I
  3. ustawodawstwo odrębne od Ustawy o giełdach papierów wartościowych z 1934 r. byłoby bardziej odpowiednie do uregulowania tej kwestii.

Ustawa o umowach powierniczych została następnie uchwalona i podpisana w sierpniu 1939 r. Jej historia legislacyjna pokazuje, że Kongres zamierzał zająć się brakami powszechnymi w umowach powierniczych w tamtym czasie:

  • niewymaganie przez umowy oświadczeń o spełnieniu świadczenia przez dłużnika,
  • brak wymogów informacyjnych i sprawozdawczych, oraz
  • obecność istotnych przeszkód dla zbiorowego działania obligatariuszy .

Struktura

Regulacyjne

Z zastrzeżeniem pewnych wyjątków, sprzedaż weksli, obligacji lub skryptów dłużnych przez jakąkolwiek osobę w handlu międzystanowym jest niezgodna z prawem, chyba że papier wartościowy został wyemitowany na podstawie umowy i kwalifikowany zgodnie z ustawą. Powiernicy powołani na podstawie takich kontraktów mają określone obowiązki:

  • § 314(d) wymaga zaświadczeń i opinii co do wartości godziwej zwalnianego zabezpieczenia, ale w pewnych okolicznościach SEC może zwolnić się w formie „listu o braku działań”
  • § 313(b) wymaga określonych raportów dla posiadaczy w odniesieniu do zwolnienia zabezpieczenia

Komplikacje dotyczące wymogów sprawozdawczości finansowej mogą powstać, gdy umowy obligacyjne są zabezpieczone zastawem na akcjach, w którym to przypadku może mieć zastosowanie zasada 3-16 rozporządzenia SX . Wielu emitentów próbuje złagodzić wpływ, wprowadzając do swoich kontraktów obligacyjnych zapisy o „obniżce zabezpieczenia”, ale SEC nie poparła koncepcji, że taka redukcja nie stanowi zwolnienia zabezpieczenia.

Ustawowy zakaz utraty wartości

§ 316(b) stanowi, że „prawo każdego posiadacza jakiegokolwiek zabezpieczenia obligacji do otrzymania spłaty kwoty głównej i odsetek od takiego zabezpieczenia w dniu lub po odpowiednich terminach płatności określonych w takim zabezpieczeniu, lub do wszczęcia pozwu o wykonanie jakiejkolwiek takiej płatności w takich terminach lub po nich nie zostanie naruszone ani naruszone bez zgody takiego posiadacza…” Zakaz ten podlega kilku wyjątkom:

  • tymczasowe odroczenie płatności odsetek zgodnie z § 316(a)(2)
  • kontrakt emisyjny może zawierać postanowienie ograniczające lub odmawiające posiadaczowi obligacji prawa do wnoszenia powództwa, jeżeli i w takim zakresie, w jakim powództwo takie, zgodnie z obowiązującym prawem, miałoby negatywny wpływ na zastaw zabezpieczający obligacje.
  • wniosek na podstawie rozdziału 11 Kodeksu upadłościowego

Przepis ten był przedmiotem niewielkiej liczby sporów sądowych przed 1992 r. Niedawne orzecznictwo (zwłaszcza w południowym dystrykcie Nowego Jorku ) rozszerzyło swój zasięg, uznając, że ustawa „chroni możliwość , a nie tylko formalne prawo, otrzymywania płatności w pewnych okolicznościach” oraz orzeczenie, że utrata wartości obejmuje pozbycie się aktywów spółki i usunięcie wszelkich gwarancji korporacyjnych . Chociaż może to spowodować, że emitenci znajdujący się w trudnej sytuacji będą uciekać się do rozdziału 11 w celu kontynuowania działań restrukturyzacyjnych, innym emitentom może zostać zabroniony ubieganie się o taką ulgę - z powodu ich uzależnienia od funduszy federalnych lub w inny sposób - a tym samym może zostać wykluczony z całkowitej zmiany warunków spłaty ich zadłużenia z tytułu obligacji.

Zobacz też

Powiązane przepisy

Dalsza lektura

Linki zewnętrzne

Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Trust_Indenture_Act_of_1939&oldid=1137145158 ”