Efekt stycznia

Efekt stycznia to hipoteza, że na rynku finansowym występuje sezonowa anomalia polegająca na tym, że ceny papierów wartościowych rosną w styczniu bardziej niż w jakimkolwiek innym miesiącu. Taki efekt kalendarza stworzyłby inwestorom szansę na zakup akcji po niższych cenach jeszcze przed styczniem i sprzedaż po wzroście ich wartości. Podobnie jak w przypadku wszystkich efektów kalendarzowych, jeśli to prawda, sugerowałoby to, że rynek nie jest efektywny , ponieważ efektywność rynku sugerowałaby, że efekt ten powinien zniknąć.

Efekt ten po raz pierwszy zaobserwował około 1942 roku bankier inwestycyjny Sidney B. Wachtel. Zauważył, że od 1925 r. małe akcje radziły sobie lepiej niż szerszy rynek w styczniu, przy czym większość rozbieżności występowała przed połową miesiąca. Zauważono również, że w połączeniu z czteroletnim cyklem prezydenckim w USA historycznie największy efekt stycznia występuje w trzecim roku prezydentury.

Najbardziej powszechną teorią wyjaśniającą to zjawisko jest to, że inwestorzy indywidualni, którzy są wrażliwi na podatek dochodowy i którzy nieproporcjonalnie posiadają małe akcje, sprzedają akcje z powodów podatkowych na koniec roku ( np . . Inną przyczyną jest wypłata premii na koniec roku w styczniu. Część tych dodatkowych pieniędzy jest wykorzystywana do zakupu akcji, co powoduje wzrost cen. Efekt stycznia nie zawsze się materializuje; na przykład małe akcje osiągały gorsze wyniki niż duże w latach 1982, 1987, 1989 i 1990.

Alternatywne znaczenie

Barometr styczniowy („Jak idzie styczeń, taki mija rok”) jest czasem nazywany efektem stycznia.

Krytyka

Burton Malkiel twierdzi, że sezonowe anomalie, takie jak efekt stycznia, są przejściowe i nie dają inwestorom wiarygodnych możliwości arbitrażu . Podsumowuje swoją krytykę efektu stycznia, stwierdzając, że „handlowcy z Wall Street żartują teraz, że„ efekt stycznia ”z większym prawdopodobieństwem wystąpi w poprzednie Święto Dziękczynienia. Co więcej, te nielosowe efekty (nawet gdyby były niezawodne) są bardzo małe w stosunku do do kosztów transakcyjnych związanych z próbą ich wykorzystania.Wydaje się, że nie oferują one możliwości arbitrażu , który umożliwiłby inwestorom osiągnięcie nadwyżki zwroty skorygowane o ryzyko ”.

Zobacz też