Efekt kalendarza
Efekt kalendarza (lub anomalia kalendarza ) to dowolna anomalia rynkowa , odmienne zachowanie rynków giełdowych lub efekt ekonomiczny, który wydaje się być powiązany z kalendarzem, takim jak dzień tygodnia, pora miesiąca, pora roku, godzina w ramach cyklu prezydenckiego w USA, dekady w stuleciu itp.
Niektórzy uważają, że jeśli one istnieją, możliwe jest wykorzystanie wyczucia rynku .
Wzorce sezonowe nie ograniczają się do cen; wiele innych systemów może wykazywać ten sam rodzaj efektu kalendarza. Jednak termin ten jest najczęściej używany w kontekście ekonomicznym.
Powoduje
Ceny rynkowe często podlegają sezonowym trendom, ponieważ dostępność i popyt na artykuł nie są stałe przez cały rok. Na przykład gazu ziemnego często rosną w zimie, ponieważ ten towar jest poszukiwany jako paliwo do ogrzewania. Latem, kiedy zapotrzebowanie na ciepło jest mniejsze, ceny zazwyczaj spadają.
Przykłady
Godne uwagi efekty kalendarza obejmują:
- sprzedaży w maju (lub wskaźnik Halloween)
- Efekt stycznia
- Styczniowy barometr
- Efekt Marka Twaina
- Efekt Kongresu
- Rajd Świętego Mikołaja
- Wskaźnik Super Bowl
- Efekt księżycowy
- Cykl wyborów prezydenckich w Stanach Zjednoczonych
Argumenty, że efekty kalendarzowe nie istnieją lub nie są znaczące
W swoim artykule z 2001 r. Niebezpieczeństwa eksploracji danych: przypadek efektów kalendarzowych w zwrotach akcji Ryan Sullivan i in. twierdzą, że nie ma statystycznie istotnych dowodów na efekty kalendarzowe na giełdzie i że wszystkie takie wzorce są wynikiem pogłębiania danych . Istnieją jednak sprzeczne ustalenia i trwa debata na temat ekonomii behawioralnej w porównaniu z teorią racjonalnego wyboru .
Zgodnie z hipotezą rynku efektywnego anomalie kalendarzowe nie powinny istnieć, ponieważ istnienie tych anomalii powinno być już uwzględnione w cenach papierów wartościowych.
Na anomalie kalendarza istotny wpływ ma trend finansowy, ponieważ psychika inwestorów zależy od cyklu koniunkturalnego , a zmiana ich zachowań wpływa nie tylko na wyniki rynku, ale także na anomalie kalendarza (Vasileiou (2015)).
Co więcej, niektóre anomalie kalendarza wydają się zanikać, jeśli ich nie korygujemy. Np. jeśli zbadamy efekt przełomu miesiąca przy użyciu definicji dominującej (-1, +3) zaproponowanej przez Lakonishok i Smidt (1988), efekt ten słabnie, chyba że zrewidujemy okres/definicję okna (Vasileiou (2018)).