Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych

Federalny fundusz powierniczy ubezpieczenia na starość i osoby pozostałe przy życiu oraz federalny fundusz powierniczy ubezpieczenia na wypadek inwalidztwa (łącznie Fundusz powierniczy zabezpieczenia społecznego lub fundusze powiernicze ) to fundusze powiernicze, które zapewniają wypłatę ubezpieczenia społecznego ) świadczenia administrowane przez Administrację Ubezpieczeń Społecznych Stanów Zjednoczonych .

Administracja Ubezpieczeń Społecznych pobiera podatki od wynagrodzeń i wykorzystuje zebrane pieniądze do wypłaty świadczeń z tytułu starości, renty rodzinnej i ubezpieczenia rentowego za pośrednictwem funduszy powierniczych. W przypadku wystąpienia nadwyżki w programie, nadwyżka środków zwiększa wartość Funduszu Powierniczego. Od 2021 r. Fundusz powierniczy zawierał (lub alternatywnie był należny) 2,908 bln USD Fundusz powierniczy jest prawnie zobowiązany do inwestowania w nierynkowe papiery wartościowe emitowane i gwarantowane przez „pełną wiarę i kredyt” rządu federalnego. Te papiery wartościowe są oprocentowane według rynkowej stopy procentowej.

Nadwyżki funduszy są wykorzystywane przez rząd do celów niezwiązanych z Ubezpieczeniami Społecznymi, tworząc zobowiązania wobec Administracji Ubezpieczeń Społecznych, a tym samym odbiorców programu. Jednak Kongres mógłby obciąć te obowiązki, zmieniając prawo. Zobowiązania funduszu powierniczego są uważane za dług „wewnątrzrządowy”, składnik długu „publicznego” lub „krajowego”. Według stanu na grudzień 2022 r. (szacunkowo) dług wewnątrzrządowy wynosił 6,18 bln USD z 31,4 bln USD długu publicznego. Z tych 6,18 bln USD 2,7 bln USD to zobowiązanie wobec Social Security Administration.

Według Powierników Ubezpieczeń Społecznych, którzy nadzorują program i składają sprawozdania na temat jego kondycji finansowej, oczekuje się, że koszty programu przekroczą dochody pozaodsetkowe począwszy od 2010 roku. Jednak ze względu na odsetki (zarobione według stopy 3,6% w 2014 r.) program będzie miał ogólną nadwyżkę, która zasila fundusz do końca 2019 r. Zgodnie z obowiązującym prawem papiery wartościowe w funduszu powierniczym stanowią zobowiązanie prawne, które rząd musi honorować, gdy przychody z programu nie wystarczają już do pełnego sfinansowania wypłat świadczeń. Jednak w przypadku wykorzystania Funduszu Powierniczego na pokrycie deficytów programowych w danym roku saldo Funduszu Powierniczego ulega zmniejszeniu. Jeden ze scenariuszy prognostycznych przewiduje, że do 2034 r. fundusz powierniczy może zostać wyczerpany. Następnie przewiduje się, że podatki od wynagrodzeń pokryją tylko około 76% zobowiązań programu.

Pojawiły się różne propozycje rozwiązania tego niedoboru, w tym: zmniejszenie wydatków rządowych, na przykład poprzez podniesienie wieku emerytalnego; podwyżki podatków; i pożyczanie.

Struktura

„Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych” składa się z dwóch oddzielnych funduszy, które przechowują zobowiązania dłużne rządu federalnego związane z tym, co tradycyjnie uważa się za świadczenia z Ubezpieczeń Społecznych. Większym z tych funduszy jest fundusz powierniczy ubezpieczenia emerytalnego i osób pozostałych przy życiu (OASI), który przechowuje specjalne oprocentowane papiery wartościowe rządu federalnego kupowane z nadwyżki dochodów z podatków od wynagrodzeń OASI. Drugim, mniejszym funduszem jest Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Niepełnosprawności (DI), który przechowuje w zaufaniu więcej specjalnych oprocentowanych papierów wartościowych rządu federalnego, zakupionych z nadwyżki wpływów z podatków od wynagrodzeń DI.

Fundusze powiernicze są „pozabudżetowe” i traktowane w pewien sposób oddzielnie od innych wydatków federalnych i innych funduszy powierniczych rządu federalnego. Z amerykańskiego kodeksu:

WYŁĄCZENIE ZABEZPIECZEŃ SPOŁECZNYCH Z WSZYSTKICH BUDŻETÓW

   Pub. L. 101–508 , tytuł XIII, rozdz. 13301(a), 5 listopada 1990, 104 Stat. 1388-623 , z zastrzeżeniem, że: Niezależnie od jakichkolwiek innych przepisów prawa, wpływy i wypłaty Federalnego Funduszu Powierniczego Ubezpieczenia Emerytalnego i Rodziny oraz Federalnego Funduszu Powierniczego Ubezpieczenia Inwalidzkiego nie będą zaliczane do nowej władzy budżetowej, wydatków, wpływów lub deficyt lub nadwyżka dla celów - (1) budżetu rządu Stanów Zjednoczonych przedstawionego przez Prezydenta, (2) budżetu Kongresu lub

(3) Ustawa o zrównoważonym budżecie i nadzwyczajnej kontroli deficytu z 1985 r.

Fundusze powiernicze generują nadwyżki, ponieważ kwota wpłacana przez obecnych pracowników jest wyższa niż kwota wypłacana obecnym beneficjentom. Te nadwyżki są inwestowane w specjalne papiery wartościowe rządu USA, które są deponowane w funduszach powierniczych. Jeśli fundusze powiernicze zaczną wykazywać deficyty, co oznacza, że ​​wypłacanych jest więcej świadczeń niż wpłacanych składek, Administracja Ubezpieczeń Społecznych jest uprawniona do wykupienia papierów wartościowych i wykorzystania tych środków do pokrycia deficytu.

Zarządzanie

Rada Powiernicza Funduszy Powierniczych składa się z sześciu członków:

• Sekretarz Skarbu (Powiernik Zarządzający),
• Sekretarz Pracy ,
• Sekretarz Zdrowia i Opieki Społecznej ,
• Komisarz Ubezpieczeń Społecznych i
• Dwóch członków powoływanych przez Prezydenta i zatwierdzanych przez Senat na czteroletnią kadencję.

Nazwa	Pozycja	Mianowany przez	Zaprzysiężony	Termin wygasa
Żaneta Yellen	Skarbiec	z urzędu	—	—
Marty Walsh	Praca	z urzędu	—	—
Ksawery Becerra	Zdrowia i Opieki Społecznej	z urzędu	—	—
Kilolo Kijakazi (aktorstwo)	Administracja opieki społecznej	z urzędu	—	—
Pusty	Powiernik publiczny	—	—	—
Pusty	Powiernik publiczny	—	—	—

Rada Nadzorcza posiada fundusze powiernicze. Powiernik zarządzający jest odpowiedzialny za inwestowanie środków, które zostały oddelegowane do Biura Służby Podatkowej .

Historia

System Ubezpieczeń Społecznych jest przede wszystkim systemem repartycyjnym , co oznacza, że ​​płatności na rzecz obecnych emerytów pochodzą z bieżących wpłat do systemu. Program powstał początkowo w 1935 roku w odpowiedzi na Wielki Kryzys. Pierwszą osobą, która złożyła wniosek o ubezpieczenie społeczne, była Ida Mae Fuller w 1940 r. Fuller zapłaciła 24,75 USD podatków w ciągu trzech lat pracy w ramach programu ubezpieczeń społecznych i uzyskała łącznie 22 889 USD świadczeń przed ukończeniem wieku 100 lat. Stanowi to stosunek 925 USD w świadczeniach za każdego dolara, który wpłaciła do programu.

W 1977 roku prezydent Jimmy Carter i 95. Kongres podnieśli podatek FICA, aby sfinansować ubezpieczenie społeczne, stopniowo wprowadzając go w latach 80. Na początku lat 80. prognozy finansowe Social Security Administration wskazywały, że krótkoterminowe dochody z podatków od wynagrodzeń nie będą wystarczające do pełnego sfinansowania świadczeń krótkoterminowych (co zwiększa możliwość cięć świadczeń). Rząd federalny powołał Krajową Komisję ds. Reformy Zabezpieczeń Społecznych , na czele której stoi Alan Greenspan (który nie został jeszcze mianowany przewodniczącym Rezerwy Federalnej ), aby zbadać, jakie dodatkowe zmiany w prawie federalnym były konieczne, aby wzmocnić fiskalną kondycję programu Social Security. Komisja Greenspana przewidywała, że ​​system będzie wypłacalny przez cały 75-letni okres prognozy z pewnymi zaleceniami. Zmiany w prawie federalnym uchwalone w 1983 roku i podpisane przez prezydenta Reagana i zgodnie z zaleceniami Komisji Greenspana przyspieszyły ramy czasowe planowanych wcześniej podwyżek podatków od wynagrodzeń (choć podniosły nieznacznie podatek od wynagrodzeń dla osób samozatrudnionych, aby zrównały się z pracodawcą- pracowniczego), zmienił sposób obliczania niektórych świadczeń i podniósł wiek emerytalny do 67 lat do 2027 roku. Na koniec roku kalendarzowego 2010 skumulowana nadwyżka w Funduszu Powierniczym Ubezpieczeń Społecznych wyniosła nieco ponad 2,6 biliona dolarów.

Świadczenia z Ubezpieczeń Społecznych są wypłacane z połączenia podatków od wynagrodzeń płaconych przez obecnych pracowników oraz dochodów z odsetek uzyskanych z Funduszu Powierniczego Ubezpieczeń Społecznych. Zgodnie z przewidywaniami Social Security Administration, Fundusz Powierniczy będzie wykazywać wzrost netto do 2022 r., ponieważ odsetki generowane przez jego obligacje oraz wpływy z podatków od wynagrodzeń przekraczają kwotę potrzebną do wypłaty świadczeń. Przewiduje się, że po 2022 r., bez podwyżek podatków na ubezpieczenia społeczne i cięć świadczeń, fundusz będzie się co roku zmniejszał, aż do całkowitego wyczerpania w 2034 r. W tym momencie, jeśli nie zostaną podjęte działania legislacyjne, świadczenia zostaną zmniejszone.

W corocznym raporcie opublikowanym w sierpniu 2021 r. Departament Skarbu USA ogłosił, że fundusz powierniczy dla osób starszych i osób pozostałych przy życiu ma być w stanie wypłacać zaplanowane świadczenia do 2033 r., podczas gdy fundusz powierniczy ds. ubezpieczeń na wypadek niepełnosprawności ma być w stanie wypłacać swoje świadczenia do 2057 r., odpowiednio 1 rok i 8 lat wcześniej niż w poprzednim raporcie. W czerwcu 2022 r. Departament Skarbu opublikował zaktualizowany raport dla Funduszy Powierniczych Ubezpieczeń Emerytalnych i Pozostałych przy życiu oraz Funduszy Powierniczych Ubezpieczeń Inwalidzkich z poprawionymi prognozami ich zdolności do wypłaty świadczeń planowych odpowiednio do 2034 r. i 2097 r. w związku z przyspieszonym ożywieniem po Recesja związana z COVID-19 .

Ostatnia aktywność i sytuacja finansowa

Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych zostanie wyczerpany do 2034 r., na podstawie aktualnych prognoz prawnych. Późniejsze płatności na rzecz beneficjentów będą ograniczone do wpływów podatkowych z programu. Źródło: Raport powierników OASDI z 2015 r.

Amerykański Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych: Podatki i dochody od wynagrodzeń zwiększają fundusz, podczas gdy wydatki (wypłaty) go zmniejszają.

Komunikat prasowy raportu powierników z 2015 r. (który obejmował statystyki z 2014 r.) stwierdził:

• „Dochód wraz z odsetkami do połączonych funduszy powierniczych OASDI wyniósł 884 mld USD w 2014 r. (756 mld USD wkładów netto, 30 mld USD z opodatkowania świadczeń, 98 mld USD odsetek i mniej niż 1 mld USD zwrotu z Generalnego Funduszu Skarbu — prawie wyłącznie wynikające z przepisów o podatku od wynagrodzeń z 2012 r.)
• Łączne wydatki z połączonych funduszy powierniczych OASDI wyniosły w 2014 r. 859 miliardów dolarów.
• Dochody pozaodsetkowe spadły w 2010 r. poniżej kosztów programu po raz pierwszy od 1983 r. Przewiduje się, że koszty programu przekroczą dochody pozaodsetkowe przez pozostałą część 75-letniego okresu.
• Rezerwy aktywów połączonych funduszy powierniczych OASDI wzrosły o 25 miliardów dolarów w 2014 roku do łącznej kwoty 2,79 biliona dolarów.
• Szacuje się, że w 2014 roku 166 milionów ludzi miało dochody objęte ubezpieczeniem społecznym i płaciło podatki od wynagrodzeń.
• Ubezpieczenia Społeczne wypłaciły świadczenia w wysokości 848 miliardów dolarów w roku kalendarzowym 2014. Na koniec roku kalendarzowego było około 59 milionów beneficjentów.
• Koszt administrowania programem w wysokości 6,1 miliarda dolarów w 2014 roku stanowił 0,7 procent całkowitych wydatków.
• Połączone rezerwy aktywów funduszu powierniczego były oprocentowane według efektywnej rocznej stopy procentowej w wysokości 3,6 procent w 2014 r.”

Niektóre podstawowe równania do zrozumienia salda funduszu obejmują:

• Saldo końcowe funduszu za dany rok = saldo początkowe funduszu + przychody z programu + odsetki - wypłaty z programu
• Roczna nadwyżka programu (lub deficyt, jeśli jest ujemny) = przychody z programu + odsetki - wydatki na program
• Roczna nadwyżka środków pieniężnych programu (lub deficyt, jeśli jest ujemny) = przychody z programu – wydatki z programu

„Przychody z programu” obejmują kilka elementów, w tym składki na podatek od wynagrodzeń, opodatkowanie świadczeń oraz zapis księgowy odzwierciedlający ostatnie obniżki podatków od wynagrodzeń w latach 2011 i 2012, aby fundusz był „cały”, tak jakby te obniżki podatków nie miały miejsca. To wszystko zwiększa przychody z programu.

W 2016 roku początkowe saldo na dzień 1 stycznia wyniosło 2780 miliardów dolarów. Dodatkowe 710 mld USD wpływów z podatków od wynagrodzeń i 87 mld USD odsetek dodanych do Funduszu w 2016 r., podczas gdy wydatki w wysokości 776 mld USD zostały usunięte z Funduszu, przy saldzie na dzień 31 grudnia 2016 r. w wysokości 2 801 mld USD (tj. 2 780 USD + 710 USD + 87 USD - 776 USD = 2801 USD).

Ostatnia uwaga

Pod rządami George'a W. Busha

2 lutego 2005 r. prezydent George W. Bush uczynił zabezpieczenia społeczne głównym tematem swojego orędzia o stanie Unii . Jedną z konsekwencji było zwiększenie uwagi opinii publicznej na charakter Funduszu Powierniczego Ubezpieczeń Społecznych. W przeciwieństwie do typowego prywatnego planu emerytalnego, Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych nie posiada żadnych zbywalnych aktywów w celu zabezpieczenia wpłacanych składek pracowników. Zamiast tego posiada niezbywalne obligacje skarbowe Stanów Zjednoczonych i amerykańskie papiery wartościowe zabezpieczone „pełną wiarą i kredytem rządu USA”. Fundusze powiernicze były inwestowane głównie w nierynkowe papiery dłużne Skarbu Państwa, po pierwsze dlatego, że ustawa o ubezpieczeniach społecznych zabrania „prefinansowania” poprzez inwestycje w akcje lub obligacje korporacyjne, a po drugie, z powodu ogólnej chęci uniknięcia dużych wahań na rynku papierów skarbowych, które w przeciwnym razie doszłoby do tego, gdyby Urząd Ubezpieczeń Społecznych zainwestował duże sumy wpływów z podatków od wynagrodzeń w zbywalne obligacje rządowe lub wykupił te zbywalne obligacje rządowe, aby wypłacić świadczenia.

Biuro Zarządzania i Budżetu opisał to rozróżnienie w następujący sposób:

Te salda [funduszu powierniczego] są dostępne do finansowania przyszłych wypłat świadczeń i innych wydatków funduszu powierniczego – ale tylko w sensie księgowym… Nie składają się z rzeczywistych aktywów ekonomicznych, które można wykorzystać w przyszłości w celu sfinansowania świadczeń. Zamiast tego są roszczeniami wobec Skarbu Państwa, które po wykupieniu będą musiały zostać sfinansowane poprzez podniesienie podatków, pożyczki od społeczeństwa lub zmniejszenie świadczeń lub innych wydatków. Istnienie dużych sald Funduszu Powierniczego nie ma zatem samo w sobie żadnego wpływu na zdolność rządu do wypłaty świadczeń.

— z budżetu na rok 2000, Perspektywy analityczne, s. 337

Inni urzędnicy państwowi argumentowali, że fundusze powiernicze mają wartość finansową lub moralną , podobną do wartości każdego innego bonu skarbowego, weksla lub obligacji. To zaufanie wynika w dużej mierze z gwarancji „pełnej wiary i kredytu”. „Jeśli ktoś uważa, że ​​aktywa funduszu powierniczego są bezwartościowe”, przekonywał były przedstawiciel Bill Archer, to podobne rozumowanie sugeruje, że „Amerykanie, którzy kupili obligacje oszczędnościowe EE, powinni iść do domu i spalić je, ponieważ są bezwartościowe, ponieważ pieniądze zostały już wydane ”. Podczas przesłuchania w Senacie w lipcu 2001 r. prezes Rezerwy Federalnej Alan Greenspan został zapytany, czy inwestycje w fundusze powiernicze są „prawdziwe”, czy też są jedynie narzędziem księgowym. Odpowiedział: „Kluczowe pytanie: czy są to ostateczne roszczenia dotyczące rzeczywistych zasobów? Odpowiedź brzmi: tak”.

Podobnie jak inne zobowiązania dłużne rządu USA, obligacje rządowe posiadane przez fundusze powiernicze są gwarantowane przez „pełną wiarę i kredyt” rządu USA. Aby uniknąć płacenia kwoty głównej lub odsetek od „specjalnych” obligacji posiadanych przez fundusze powiernicze, rząd musiałby nie wywiązać się z tych zobowiązań. Nie można tego zrobić na mocy zarządzenia wykonawczego ani przez administrację ubezpieczeń społecznych. Kongres musiałby uchwalić ustawę odrzucającą te konkretne obligacje rządowe. To działanie Kongresu może wiązać się z pewnym ryzykiem politycznym, a ponieważ wiąże się z bezpieczeństwem finansowym starszych Amerykanów, wydaje się mało prawdopodobne.

Alternatywą dla odrzucenia tych obligacji byłoby dla Kongresu po prostu ograniczenie wydatków na ubezpieczenie społeczne do poziomu poniżej poziomu, który wymagałby wykupienia obligacji. Ponownie, byłoby to politycznie ryzykowne, ale nie wymagałoby „wypłacalności” obligacji.

Z punktu widzenia funduszy powierniczych Ubezpieczeń Społecznych posiadanie „specjalnych” obligacji skarbowych jest inwestycją, która w 2005 r. zwróciła funduszom powierniczym 5,5%. Fundusze powiernicze nie mogą odsprzedawać tych „specjalnych” obligacji skarbowych na wtórnym rynku obligacji , chociaż oprocentowanie ustalane jest na podstawie rynkowych stóp procentowych. Zamiast tego „oferty specjalne” można odsprzedać rządowi po wartości nominalnej, co jest zaletą, gdy stopy procentowe rosną.

Tydzień po swoim przemówieniu o stanie Unii Bush bagatelizował znaczenie funduszu powierniczego:

Niektórzy w naszym kraju myślą, że Social Security to fundusz powierniczy – innymi słowy, gromadzona jest kupa pieniędzy. To po prostu nieprawda. Pieniądze – podatki od wynagrodzeń, które trafiają do Ubezpieczeń Społecznych, są wydawane. Wydawane są na zasiłki i na programy rządowe. Nie ma zaufania.

Komentarze te zostały skrytykowane jako „położenie podstaw pod niewypłacalność amerykańskich obligacji skarbowych o wartości prawie dwóch bilionów dolarów”.

Jednak nawet prawicowi politycy byli niespójni z językiem, którego używają w odniesieniu do ubezpieczeń społecznych. Na przykład Bush odniósł się do systemu, który „załamał się” w 2042 r. Data ta wynika z przewidywanego wyczerpania funduszu powierniczego, więc język Busha „wydaje się sugerować, że jest coś, co odejdzie w 2042 r. ” . W szczególności w 2042 r. i przez wiele następnych dziesięcioleci system ubezpieczeń społecznych może nadal wypłacać świadczenia, ale wypłaty świadczeń będą ograniczone przez podstawę dochodów z 12,4% podatku od wynagrodzeń FICA (Social Security). Według powierników Ubezpieczeń Społecznych dalsze wpływy z podatku od wynagrodzeń w wysokości 12,4% pozwolą ZUS na wypłatę około 74% obiecanych świadczeń w latach 2040, przy czym wskaźnik ten spadnie do około 70% do końca okresu prognozy w 2080 r. .

Za Baracka Obamy

W latach 2011 i 2012 rząd federalny tymczasowo przedłużył obniżkę udziału pracowników w podatkach od wynagrodzeń z 6,2% do 4,2% wynagrodzenia. Powstały niedobór został sfinansowany ze środków budżetu państwa. Zwiększyło to dług publiczny, ale nie przyspieszyło roku wyczerpania funduszu powierniczego.

Pod rządami Joe Bidena

Platforma kampanii Joe Bidena zaproponowała nowe podatki od wynagrodzeń dla osób zarabiających 400 000 USD lub więcej rocznie (ale po objęciu urzędu jego propozycja podatkowa obejmowała tylko zmiany podatkowe Medicare).

Perspektywa ekonomiczna

Przegląd

Fundusz powierniczy stanowi prawne zobowiązanie rządu federalnego do programu beneficjentów. Zgodnie z obowiązującym prawem, gdy w programie wystąpi roczny deficyt gotówki, rząd musi szukać alternatywnego finansowania poza podatkami od wynagrodzeń przeznaczonymi na program w celu pokrycia tego niedoboru. Zmniejsza to saldo funduszu powierniczego w zakresie, w jakim ma to miejsce. Oczekuje się, że deficyty programu wyczerpią fundusz do 2034 r. Następnie, ponieważ Ubezpieczenia Społeczne są upoważnione do płacenia beneficjentom tylko tego, co zbiera w podatkach od wynagrodzeń przeznaczonych na program, wypłaty z programu spadną o około 21%.

Dług federalny brutto składa się z długu publicznego i długu wyemitowanego na rachunkach rządowych (na przykład funduszy powierniczych Ubezpieczeń Społecznych). Ten ostatni rodzaj długu nie wpływa bezpośrednio na gospodarkę i nie ma wpływu netto na budżet.

— Kongresowe Biuro Budżetowe

Oczekuje się, że fundusz powierniczy osiągnie szczyt w 2021 roku i wyniesie około 3,0 bilionów dolarów. Jeśli części budżetu poza Ubezpieczeniami Społecznymi wykazują deficyt, co Biuro Budżetowe Kongresu i liczne panele ekspertów ds. Budżetu w dającej się przewidzieć przyszłości, ma to kilka konsekwencji:

• Inwestorom należy wyemitować dodatkowy dług, aby uzyskać finansowanie niezbędne do spłaty tego zobowiązania. Zwiększy to „dług publiczny”, jednocześnie zmniejszając „dług wewnątrzrządowy” reprezentowany przez fundusz powierniczy.
• CBO poinformowało w 2015 r., Że: „Ciągły wzrost zadłużenia może skłonić inwestorów do zwątpienia w gotowość lub zdolność rządu do spłaty swoich zobowiązań, co wymagałoby od rządu płacenia znacznie wyższych stóp procentowych od pożyczek”.
• Inne części budżetu mogą zostać zmodyfikowane, z wyższymi podatkami i niższymi wydatkami w innych obszarach na finansowanie Ubezpieczeń Społecznych.
• Debata dotycząca tego, czy właściwym wskaźnikiem długu publicznego do PKB do oceny ryzyka kredytowego USA jest „dług publiczny” czy „dług ogółem” (tj. znacznie się zbiegną.

Z drugiej strony, jeśli inne części budżetu są nadwyżkowe, a odbiorcy programu mogą być opłacani z funduszu ogólnego, nie ma potrzeby emitowania dodatkowego długu. Jednak ten scenariusz jest wysoce nieprawdopodobny.

Komentarz

Niektórzy komentatorzy uważają, że to, czy fundusz powierniczy jest faktem czy fikcją, sprowadza się do tego, czy fundusz powierniczy przyczynia się do oszczędności narodowych, czy nie. Jeśli 1 dolar dodany do funduszu zwiększa krajowe oszczędności lub zastępuje pożyczki od innych pożyczkodawców o 1 dolara, fundusz powierniczy jest prawdziwy. Jeśli 1 dolar dodany do funduszu nie zastępuje innych pożyczek ani w inny sposób nie zwiększa oszczędności narodowych, fundusz powierniczy nie jest „prawdziwy”. Niektóre badania ekonomiczne dowodzą, że fundusze powiernicze doprowadziły jedynie do niewielkiego lub skromnego wzrostu oszczędności krajowych i że większość funduszu powierniczego została „wydana”. Inni sugerują bardziej znaczący efekt oszczędności.

Dalsza lektura

• Mamta Murthi, J. Michael Orszag i Peter R. Orszag , „Współczynnik opłat na rachunkach indywidualnych: lekcje z doświadczenia w Wielkiej Brytanii”, Birkbeck College Working Paper 99–2. marzec 1999 r
• Eric M. Patashnik. 2000. Zaufanie do budżetu USA: federalne fundusze powiernicze i polityka zaangażowania . Wydawnictwo Uniwersytetu Cambridge.
• https://www.ssa.gov/news/press/factsheets/WhatAreTheTrust.htm

Linki zewnętrzne

• Kongresowa Służba Badawcza Funduszu Powierniczego
• Fundusz Powierniczy Ubezpieczeń Społecznych Przepływy pieniężne i rezerwy Biuletyn Ubezpieczeń Społecznych