Korporacja Obligatariuszy Zagranicznych

Korporacja Obligatariuszy Zagranicznych (znana również jako Rada Obligatariuszy Zagranicznych ) była brytyjskim stowarzyszeniem założonym w Londynie w 1868 roku przez prywatnych posiadaczy dłużnych papierów wartościowych emitowanych przez zagraniczne rządy, stany i gminy. W epoce przed rozległymi regulacjami finansowymi i szerokim immunitetem suwerennym stanowił forum dla brytyjskich wierzycieli, aby koordynować ich działania podczas boomu finansowego od lat 60. XIX wieku do lat 50. XX wieku. Stworzył ważny mechanizm, za pomocą którego inwestorzy mogli formułować propozycje radzenia sobie z niewypłacalnością rządu, szczególnie w okresie Wielkiego Kryzysu po krachu na Wall Street w 1929 r ., w tym kilka wczesnych restrukturyzacji zadłużenia .

CFB była organizacją non-profit założoną w 1868 roku. Jej powstanie zostało zapoczątkowane serią niewypłacalności długów państwowych w połowie XIX wieku. Została założona w 1873 r. na podstawie licencji Rady Handlu , zarządzanej przez komitet złożony z przedstawicieli domów maklerskich i banków. We wczesnych latach obligatariusze krytykowali ugody, jakie zawarła z niewypłacalnymi emitentami obligacji. Decyzje o przyjęciu propozycji były głosowane na publicznych spotkaniach członków, ale podejrzewano, że wpływ na decyzje miały banki, które poręczyły dług.

Aby rozwiązać te problemy, CFB został odtworzony w 1899 r. na mocy prywatnej ustawy parlamentu , Ustawy o zagranicznych posiadaczach obligacji z 1898 r. (61 i 62 Vict. c.149), która nałożyła na nią ustawowy obowiązek „pilnowania i ochrony praw i interesy posiadaczy publicznych papierów wartościowych, gdziekolwiek zostały wyemitowane, aw szczególności zagranicznych i kolonialnych papierów wartościowych” (art. 4 lit. a ustawy). Utworzono nową Radę z 21 członkami: 6 nominowanych przez British Bankers Association , 6 przez Londyńską Izbę Handlową i 9 dokooptowanych przez Radę. Jej funkcjonariusze otrzymywali stosunkowo niewielkie roczne stypendia, ufundowane przez jej członków.

Aby pomóc członkom w koordynowaniu ich działań, CFB zbierała i rozpowszechniała informacje o jurysdykcjach, w których jej członkowie inwestowali, w tym informacje poufne dostarczane przez jej przedstawicieli w niektórych krajach. Raporty roczne Ots podsumowywały historię zadłużenia odpowiednich krajów, wraz z danymi ekonomicznymi i informacjami politycznymi. Zapewniała również czytelnię i bibliotekę oraz prowadziła wykłady. Większość usług była bezpłatna dla członków, finansowana z odsetek od początkowego funduszu subskrypcyjnego, a później z uwzględnienia jego kosztów we wszelkich rozliczeniach z dłużnikami.

Komitety ad hoc były tworzone na żądanie w celu zajęcia się konkretnymi sytuacjami, gdy kraj znajdował się w trudnej sytuacji. Przedstawiciele CFB mieliby do czynienia bezpośrednio z niewypłacalnym krajem w imieniu jego członków, dając mu znaczący wpływ. Aby zapewnić konsensus w podejmowaniu decyzji, stosowano jedną z zasad równego traktowania wszystkich kategorii obligatariuszy.

CFB współpracował z innymi brytyjskimi stowarzyszeniami inwestorów, w tym z Komitetem Pożyczek Ligowych, Komitetem Chińskich Obligatariuszy oraz Komitetem Brytyjskich Kredytodawców Długoterminowych i Średnioterminowych Niemiec. W kilku przypadkach jej działania były skoordynowane z posiadaczami obligacji spoza Wielkiej Brytanii.

CFB utrzymywał dobre relacje z obligatariuszami z innych krajów, w tym z giełdami w Rotterdamie i Amsterdamie; Bruksela i Antwerpia; Frankfurt, Berlin i Hamburg; Paryż; i (w mniejszym stopniu) Nowy Jork. CFB utrzymywała również dobre stosunki z rządem brytyjskim , zwłaszcza z HM Treasury i Foreign Office , ale rząd był generalnie niechętny wywieraniu wpływu dyplomatycznego na rzecz prywatnych inwestorów.

Głównym mechanizmem CFB mającym na celu przyciągnięcie do stołu krajów niewywiązujących się ze zobowiązań było utrudnienie zaciągania dalszych pożyczek przez dłużników. CFB wywierała presję społeczną, aby zniechęcić do udzielania pożyczek krajom niewypłacalnym do czasu rozwiązania problemu. Londyńska Giełda Papierów Wartościowych odmówiłaby notowania nowych papierów wartościowych wyemitowanych przez dłużników, aw skrajnych przypadkach mogłaby usunąć istniejące papiery wartościowe. Kilka razy, gdy brytyjskie interesy dyplomatyczne były zgodne z interesami inwestorów, stosowano dyplomację kanonierki : Wielka Brytania okupowała upadający Egipt w 1882 r., a Wielka Brytania, Niemcy i Włochy zablokowały niewypłacalną Wenezuelę w 1902 r. Różnice w praktykach między inwestorami w Wielkiej Brytanii a Stany Zjednoczone często prowadziły do ​​sprzecznych pragnień, a doktryna Monroe często pozwalała krajom Ameryki Środkowej i Południowej na bezkarne niewywiązywanie się z zobowiązań, dopóki Theodore Roosevelt nie ogłosił w 1905 r., że kraje Ameryki Łacińskiej nie mogą już używać Stanów Zjednoczonych jako tarczy, aby uniknąć swoich zobowiązań dłużnych. Bardziej formalne rozstrzyganie sporów (mediacja, arbitraż lub postępowanie sądowe) było w dużej mierze nieskuteczne.

CFB stał się mniej aktywny po drugiej wojnie światowej i został ściśle powiązany z Bankiem Anglii . Została formalnie zlikwidowana w 1988 roku. Jej archiwa znajdują się w Guildhall Library w Londynie.

Z CFB związana jest Rada Ochrony Obligatariuszy Zagranicznych Stanów Zjednoczonych (FBPC) . W 1933 r., na wniosek Departamentu Stanu, prezydent Franklin D. Roosevelt, dekretem wykonawczym, utworzył Radę Ochrony Obligatariuszy Zagranicznych, aby pomagać obywatelom USA i wierzycielom w ściąganiu należności z tytułu niewypłacalnych zagranicznych obligacji rządowych. Przed utworzeniem prywatnego FBPC non-profit nie istniała żadna stała organizacja negocjująca ugody z dłużnikami zalegającymi ze spłatą. Rada działała szczególnie aktywnie przed II wojną światową oraz ponownie w latach 70. i 80. XX wieku.

Jeszcze w 2002 roku zarówno Departament Stanu, jak i Komisja Papierów Wartościowych i Giełd zaleciły wierzycielom, którzy posiadają ponad 18 000 chińskich obligacji rządowych wyemitowanych w latach 1913-1942, zwrócenie się do FBPC o pomoc w negocjowaniu uczciwych ugód.

  • The Corporation of Foreign Bondholders , Paolo Mauro i Yishay Yafeh, dokument roboczy MFW WP/03/107, maj 2003 r.
  • Guildhall Library Manuscripts Section - nowo skatalogowane zbiory, grudzień 2003
  •   Upadłość państwa i zagraniczni posiadacze obligacji , Edwin Borchard i Justus S. Hotchkiss, Beard Books, 1951, ISBN 1-58798-045-2 , s. 203-212

Linki zewnętrzne

Pobrane z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Corporation_of_Foreign_Bondholders&oldid=1013650228 ”