fundusz licencyjny

Fundusz opłat licencyjnych (znany również jako finansowanie opłat licencyjnych ) to kategoria funduszy private equity , które specjalizują się w zakupie stałych strumieni przychodów pochodzących z płatności tantiem . Rosnącym podzbiorem tej kategorii jest fundusz opłat licencyjnych związanych z opieką zdrowotną, w ramach którego zarządzający funduszem private equity kupuje strumień opłat licencyjnych płaconych przez firmę farmaceutyczną posiadaczowi patentu. Właścicielem patentu może być inna firma, indywidualny wynalazca lub jakaś instytucja, na przykład uniwersytet badawczy.

Opłaty licencyjne to płatności oparte na wykorzystaniu od jednej osoby lub podmiotu na rzecz innej osoby lub podmiotu, dające prawo do korzystania z aktywów, produktu, usługi lub pomysłu.

Struktura inwestycji licencyjnych

Fundusze licencyjne to szczególny rodzaj funduszu powierniczego , wykorzystywanego do finansowania celowego, tworzonego w celu utrzymywania inwestycji lub przepływów pieniężnych w spółkach operacyjnych. Fundusze te nie są akcjami ani obligacjami, ale formą funduszu inwestycyjnego . Fundusz opłat licencyjnych gromadzi kapitał w celu zakupu prawa do tantiem za produkt lub usługę. Jednak w przeciwieństwie do wielu innych podmiotów korporacyjnych zyski pochodzące z opłat licencyjnych nie są opodatkowane na poziomie korporacyjnym. Zyski te są wypłacane akcjonariuszom w formie dywidendy, która jest opodatkowana na poziomie dochodów osobistych. W ten sposób unika podwójnego opodatkowania, umożliwiając wyższe zwroty z dywidend. Dzięki temu fundusze licencyjne są atrakcyjną inwestycją.

Fundusze licencyjne są zorganizowane na wiele sposobów. Fundusz może nabywać honorarium lub procent honorarium od naukowców z uniwersytetu lub podmiotu korporacyjnego, na przykład firmy biotechnologicznej, wymieniając w ten sposób kapitał na własność honorarium. Alternatywnie, fundusz może działać jako instrument private equity, przedłużając zadłużenie lub udzielając pożyczek w zamian za część opłaty licencyjnej lub zabezpieczając inne aktywa instytucji jako zabezpieczenie. Zazwyczaj inwestycje idą na sfinansowanie projektu badawczego lub pokrycie kosztów projektu badawczego. Fundusze honorarium inwestują w różne obszary biznesowe, w tym surowce , energię , rozrywka , franczyza , patenty i własność intelektualna , farmaceutyki i inne tantiemy ze znaków towarowych.

Przykładem może być firma dokonująca inwestycji w firmę farmaceutyczną poprzez nabycie tantiem za produkt lub usługę opieki zdrowotnej. Działalność firmy farmaceutycznej kontynuuje, jak zwykle, produkcję i dystrybucję produktów lub usług. Ale kiedy produkt zostanie sprzedany, część zysków trafi do funduszu, który nabył tantiemy (kwota lub procent będą się różnić w zależności od firmy w zależności od warunków nabycia/inwestycji).

Innym przykładem może być zakup opłat licencyjnych w przemyśle naftowym i gazowym, gdzie prawa do szybów naftowych, kopalń ropy naftowej lub pól naftowych są własnością funduszu opłat licencyjnych lub znane są również jako fundusze powiernicze . Inne firmy zajmują się operacyjnym aspektem wydobywania minerałów, płacąc „tantiemy” za ich wydobycie.

Fundusze a zaufanie inwestycyjne

Inwestowanie w fundusze kompozytowe daje inwestorowi możliwość zdobycia ekspozycji na rynki zagraniczne, której nie byłby w stanie zrobić samodzielnie. Inwestując w fundusz, a nie w jedną konkretną akcję, inwestor może zmniejszyć poziom ryzyka, rozkładając swoją inwestycję na średnio 50 aktywów. Zwiększa to różnorodność inwestorów i zmniejsza poziom ryzyka. Jest to możliwe dzięki łączeniu kapitału od wielu inwestorów. Zarządzający funduszami reprezentują inwestorów i spotykają się z kadrą kierowniczą oraz przeprowadzają transakcje.

Inwestor może podjąć dwie główne decyzje;

Fundusze otwarte

Dokonując inwestycji w fundusz otwarty , zasadniczo kupujesz udziały w szeregu inwestycji zarządzanych przez zarządzającego funduszem. Zarządzający funduszem łączy cały kapitał inwestorów i ma na celu zwiększenie jego wartości. Ceny akcji będą uzależnione od wartości aktywów posiadanych przez fundusz, podzielonej przez liczbę akcji pozostających w obrocie. Akcje pozostające w obrocie to wszystkie akcje autoryzowane, wyemitowane i zakupione przez inwestorów.

Jednak ten rodzaj funduszu może powodować problemy z płynnością , jeśli wielu akcjonariuszy zdecyduje się wycofać swoje środki, co ma negatywny wpływ na wyniki funduszu. To również sprawia, że ​​fundusze otwarte są mniej odpowiednie dla niektórych aktywów. Na przykład w latach 2007-2008 podczas kryzysu finansowego inwestorzy stracili dużo kapitału, ponieważ zarządzający funduszami nie byli w stanie wystarczająco szybko sprzedać aktywów. Kapitał inwestorów utknął w funduszach na długie miesiące.

Fundusze zamknięte

Podobnie jak fundusz otwarty, fundusze zamknięte gromadzą kapitał od różnych inwestorów, a zarządzający funduszem dokonuje inwestycji z ich strony. Fundusze zamknięte mają również zarząd, który zapewnia inny poziom nadzoru nad dokonywanymi inwestycjami.

Opłaty i prowizje są zazwyczaj niższe niż w przypadku funduszy otwartych, co oznacza, że;

  • Stała pula aktywów
  • Na wyniki funduszy nie mają wpływu przepływy aktywów

Ponieważ jednak aktywa są kupowane i sprzedawane między inwestorami, ceny funduszu mogą być niedoszacowane lub przeszacowane. Oznacza to, że inwestorzy mogą mieć przewagę lub niekorzyść przy zakupie lub sprzedaży akcji. Ostatnią ogólną wadą jest to, że fundusze inwestycyjne nie są oferowane na wielu platformach, co oznacza, że ​​inwestorzy mieliby trudności ze znalezieniem ich.

Korzyści i wady

Korzyści

To zawiera:

  • Fundusze licencyjne typu High Yield oferują inwestorom atrakcyjne zyski w porównaniu z akcjami i obligacjami. Wysokiej klasy fundusze licencyjne oferują 8-15% dywidend.
  • Potężne narzędzie inwestycyjne dla osób, które nie mają zasobów lub tolerancji ryzyka, aby kupić w określonej branży, ale chcą inwestować bezpośrednio w branżę na mniejszą skalę.
  • Tax-Advantage Yield, wyższe zyski, ponieważ zyski nie muszą być opodatkowane na poziomie korporacyjnym.
  • Brak podatków od osób prawnych, zyski są przekazywane posiadaczom funduszu i są deklarowane w ich indywidualnych deklaracjach podatkowych. Pozwala uniknąć podwójnego opodatkowania.
  • Szczególne ulgi podatkowe. Na przykład ulgi podatkowe mogą być oferowane, jeśli inwestycja dotyczy produktu farmaceutycznego, który byłby korzystny dla opieki zdrowotnej. W interesie rządu jest zaoferowanie takiej ulgi podatkowej w celu pobudzenia prac badawczo-rozwojowych nad nowymi produktami, które pomogłyby społeczeństwu.
  • Potencjalne zabezpieczenie przed inflacją. Ponieważ inwestycje są dokonywane w aktywa, można by uniknąć inflacji gotówki. Jednak składnik aktywów musiałby nie podlegać amortyzacji, w przeciwnym razie inwestycja może nie być opłacalna.
  • Wyższa cena sprzedaży, przemawia do firm, które chcą sprzedać aktywa generujące przepływy pieniężne, ponieważ mają wyższą cenę sprzedaży niż ta, którą można osiągnąć za pomocą konwencjonalnych narzędzi finansowych.

Niedogodności

To zawiera:

  • Wrażliwy na stopy procentowe. Ceny akcji spadną, gdy stopy procentowe wzrosną, i wzrosną, gdy stopy procentowe spadną.
  • Za dobre by było prawdziwe. Często określane jako „szybkie wzbogacenie się”, co może wskazywać, że jest to branża obarczona pewnym ryzykiem, jeśli jesteś po jednej złej stronie. Poza tym nie ma czegoś takiego jak „szybkie wzbogacenie się”, dobre rzeczy wymagają czasu.
  • Zmienne rynki, ropa i gaz, farmaceutyki itp. Oparte na wynikach, element wysokiego ryzyka = wysoka nagroda. Jeśli projekt się nie powiedzie, rezultatem będzie brak przychodów i zysków, co spowoduje stratę. Jeśli jednak się powiedzie, nagrody są wysokie.
  • Wysoki poziom ryzyka, że ​​opłata licencyjna/patent się nie opłaci. Ponieważ inwestycje w instytucje badawcze są dokonywane z wyprzedzeniem, nigdy nie można być pewnym, czy patent na produkt farmaceutyczny lub potencjalne pole naftowe faktycznie się opłaci.
  • Inwestycje są złożone ze względu na charakter ich realizacji. Aby fundusz odniósł sukces, wymaga wielu badań i dogłębnej znajomości branży. Zatem inwestycja w konkretne zarządzanie analitykami, naukowcami, geologami itp. jest konieczna, aby badania były dokładne i opłacalne. Sposób inwestowania też jest specyficzny, trzeba załatwić mnóstwo formalności i umów, żeby zakup przeszedł od badacza do funduszu.

Przykłady w finansowaniu aktywów niematerialnych

Finansowanie wartości niematerialnych i prawnych dotyczy finansowania wartości niematerialnych, takich jak patenty, znaki towarowe, własność intelektualna, reputacja itp. W 2003 r. gospodarkę wartości niematerialnych i prawnych w Stanach Zjednoczonych oszacowano na 5 bilionów dolarów.

  • Royalty Pharma: (inwestuje w najlepsze terapie, zazwyczaj przeboje o wartości miliardów dolarów).
  • PDL BioPharma : (inwestuje głównie w patenty humanizacji przeciwciał i umowy licencyjne w różnych firmach biotechnologicznych i farmaceutycznych).
  • Permian Basin Royalty Trust : (wiodący trust licencyjny w zakresie ropy naftowej i gazu ziemnego, z kapitalizacją rynkową w wysokości 790 000 000 USD).

Historia i znaczące transakcje

  • David Bowie emituje obligacje Bowie w zamian za przyszłe przychody z tantiem za 25 albumów nagranych przed 1990 rokiem.
  • W 2000 roku PDL BioPharma sfinalizowała umowę o wartości 115 milionów dolarów na jeden patent z Uniwersytetu Yale. Patent twierdzi, że obejmuje stawudynę, nukleozydową analogową odwrotną transkryptazę (NARTI) aktywną przeciwko HIV. Było to pierwsze w historii przejęcie całego jednego patentu farmaceutycznego.
  • W 2005 r. sekurytyzacja BDBG przez UCC Capital Corporation wygenerowała przychody z tytułu praw własności w wysokości około 53 mln USD. Pierwsza, która została uznana za „sekurytyzację całego przedsiębiorstwa” obejmującą głównie wartości niematerialne i prawne.
  • W 2005 r. odbyła się również pierwsza w historii aukcja własności intelektualnej (IP). Uruchomiony przez Ocean Tomo, miał na celu przyspieszenie transakcji patentowych poprzez zgromadzenie kupujących i sprzedających patenty w jednym miejscu. Jego ogromny sukces finansowy zaowocował dalszym rozwojem, w tym platformą internetową, Royalty Exchange , na której można sprzedawać i kupować prawa własności/patenty.
  • W 2014 roku firma Royalty Pharma nabyła tantiemy obiecane Fundacji Mukowiscydozy przez Vertex Pharmaceuticals za sprzedaż leku Kalydeco za 3,3 miliarda dolarów; CFF zainwestował w odkrycie i rozwój leku w ramach filantropii wysokiego ryzyka i powiedział, że zamierza wykorzystać wpływy ze sprzedaży tantiem na dalsze inwestycje w leczenie mukowiscydozy.
Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Royalty_fund&oldid=1049593385 ”