Finansowanie wartości niematerialnych

Finansowanie aktywów niematerialnych , znane również jako „finansowanie własności intelektualnej”, to gałąź finansów , która wykorzystuje aktywa niematerialne , takie jak własność intelektualna (prawnie niematerialne) i reputacja (konkurencyjne wartości niematerialne), aby uzyskać dostęp do kredytu . Podobnie jak inne dziedziny finansów, finansowanie wartości niematerialnych dotyczy współzależności wartości , ryzyka i czasu .

Podstawowe zasady

Firmy mogą czerpać korzyści z uwolnienia wartości z ich aktywów niematerialnych, przy czym własność intelektualna i inne wartości niematerialne i prawne dodają co najmniej dwukrotnie wartość do produktów jako kapitał materialny.

Według jednego z szacunków z 2003 roku równowaga ekonomiczna wartości niematerialnych i prawnych w gospodarce USA wynosiła 5 bilionów dolarów, co stanowiło ponad jedną trzecią lub więcej wartości krajowych korporacji amerykańskich w pierwszym kwartale 2001 roku.

Wśród spółek z indeksu S&P 500 wartości niematerialne i prawne, w tym własność intelektualna, stanowią 90% całkowitej wartości rynkowej .

Aktywa niematerialne obejmują procesy biznesowe , własność intelektualną (IP), taką jak patenty , znaki towarowe , reputację w zakresie etyki i uczciwości , jakość , bezpieczeństwo , zrównoważony rozwój , bezpieczeństwo i odporność . Obecnie te wartości niematerialne napędzają przepływy pieniężne i są głównym źródłem ryzyka. Informacje o wartościach niematerialnych i prawnych, zarządzanie , prognozowanie ryzyka i przeniesienie ryzyka rozwijają się usługi, ponieważ baza ekonomiczna pozbywa się aktywów fizycznych . Prawa do aktywów materialnych i niematerialnych są wartościami niematerialnymi i mogą być przedmiotem obrotu na całym świecie.

Decydenci zbadali różne środki związane z finansowaniem opartym na własności intelektualnej, w tym utworzenie specjalnych funduszy; programy edukacyjne mające na celu opracowanie standardów, podnoszenie świadomości i promowanie dobrych praktyk; a także, w niektórych przypadkach, dotowane oprocentowanie pożyczek opartych na własności intelektualnej jako zabezpieczeniu . Jest to wciąż stosunkowo nowy obszar polityki, w którym zarówno firmy, jak i rządy eksperymentują, w jaki sposób mogą wspierać rozwój przedsiębiorstw bogatych w własność intelektualną.

Modele biznesowe wykorzystujące finansowanie oparte na własności intelektualnej

Na przestrzeni lat ewoluowało wiele modeli biznesowych związanych z wartościami niematerialnymi i prawnymi.

Firmy zajmujące się licencjonowaniem i egzekwowaniem patentów („P-LEC”) : ^{[ potrzebne źródło ]} Są to firmy, które nabywają patenty wyłącznie w celu zabezpieczenia licencji i/lub przyznania odszkodowania od stron naruszających prawa. Inna nazwa P-LEC to „ troll patentowy ”, chociaż jest to postrzegane jako pejoratywne odniesienie. Ostatnio, ^{[ kiedy? ]} fundusze hedgingowe zgromadziły kapitał w konkretnym celu inwestowania w spory patentowe. ^{[ potrzebne źródło ]}
Sekurytyzatorzy strumienia tantiem : są to firmy zajmujące się kupnem i sprzedażą wyspecjalizowanych papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami . Aktywa podlegające sekurytyzacji to zazwyczaj własność intelektualna, taka jak patenty, za które przez pewien czas pobierano opłaty licencyjne. Royalty Pharma to dobrze znana firma, która korzysta z tego modelu biznesowego i która zrealizowała zdecydowanie największe i najbardziej prestiżowe transakcje w tej dziedzinie. ^{[ potrzebne źródło ]} Firma Royalty Pharma zajmowała się tym, co wielu uważa za pierwszą sekurytyzację opartą na patentach farmaceutycznych , która została oceniona przez Standard and Poors , która dotyczyła patentu na lek na HIV Zerit . Pozostałymi stronami zaangażowanymi w transakcję Zerit były Yale (właściciel patentu) oraz Bristol Myers Squibb .
Reasekuratorzy : Są to firmy stosujące techniki reasekuracji w celu ograniczenia ryzyka związanego z wartościami niematerialnymi i prawnymi. W ten sam sposób, w jaki niektóre firmy emitują obligacje typu „cat bonds ” w celu ograniczenia ryzyka związanego z ekstremalnymi warunkami pogodowymi , trzęsieniami ziemi lub innymi klęskami żywiołowymi , firmy narażone na znaczne ryzyko niematerialne mogą emitować „papiery wartościowe powiązane z ryzykiem aktywów niematerialnych”, które przenoszą ryzyko niematerialne na fundusze hedgingowe i innych graczy na rynkach kapitałowych z wystarczającym apetytem na ryzyko. ^{[ potrzebny cytat ]}
Animatorzy rynku : Firmy, które pracują nad zapewnieniem większej płynności na rynku własności intelektualnej. Pierwsi animatorzy rynku oferowali internetową wymianę własności intelektualnej, w ramach której kupujący i sprzedający mogli wymieniać się prawami do licencjonowanej własności intelektualnej, zwykle patentami. 22 kwietnia 2008 r. firma Ocean Tomo poinformowała ^{[ potrzebne źródło ] , że na aukcjach własności intelektualnej w} Europie i Stanach Zjednoczonych dokonała transakcji o wartości około 70 milionów dolarów . W latach 2009-2015 The Intellectual Property Exchange International (IPXI) z siedzibą w Chicago , działająca jako pierwsza na świecie giełda papierów wartościowych skupiająca się na własności intelektualnej. W 2017 roku Ocean Tomo uruchomił rynek Bid to Ask.
Inwestycyjne firmy badawcze : firmy, które udzielają inwestorom konkretnych porad w kwestiach związanych z własnością intelektualną. Ostatnio zarządzający funduszami hedgingowymi zatrudniają rzeczników patentowych do śledzenia i utrudniania wyników w sprawach patentowych o wysoką stawkę. ^{[ potrzebne źródło ]}

Znaczące transakcje

1997 : David Bowie zabezpiecza przyszłe dochody z tantiem uzyskane z jego katalogu muzycznego sprzed 1990 roku, emitując obligacje Bowiego .
2000 : BioPharma Royalty Trust finalizuje sekurytyzację pojedynczego patentu Yale o wartości 115 milionów dolarów, obejmującego stawudynę , która jest inhibitorem odwrotnej transkryptazy i aktywnym składnikiem leku Zerit. Była to pierwsza publicznie oceniana sekurytyzacja patentowa w Stanach Zjednoczonych. W momencie zawarcia umowy Bristol Myers Squibb miał wyłączne prawa do dystrybucji Zerit w Stanach Zjednoczonych. amortyzacja przyspieszona i przedwczesna transakcji. Wielu obserwatorów uważa, że ta transakcja zakończyła się niepowodzeniem z powodu braku dywersyfikacji , ponieważ dotyczyła jednego patentu i jednego licencjobiorcy .
2005 : UCC Capital Corporation sekurytyzacja należności licencyjnych BCBG Max Azria generowanych z praw własności intelektualnej na całym świecie o wartości 53 mln USD. Transakcja ta uznawana jest za pierwszą „sekurytyzację całego przedsiębiorstwa” obejmującą przede wszystkim wartości niematerialne i prawne. UCC Capital Corporation została założona przez Roberta W. D'Lorena i została przejęta przez NexCen Brands, Inc. w 2006 roku. NexCen sprzedał zasadniczo wszystkie swoje aktywa firmie Levine Leichtman Capital Partners w 2010 roku. ^{[ potrzebne źródło ]}
2005 : Ocean Tomo organizuje pierwszą aukcję własności intelektualnej na żywo. Chociaż wpływy z pierwszej aukcji były nikłe, względny sukces aukcji Ocean Tomo, które nastąpiły później, pokazał, że aukcja na żywo jest dość opłacalnym modelem biznesowym do zarabiania na własności intelektualnej.
2006 : Sekurytyzacja praw filmowych przez Marvel Entertainment we współpracy z Ambac Financial Group w celu zapewnienia potrójnej gwarancji finansowej na kredyt dla firmy Marvel, wspartej listą 10 filmów, które mają zostać wyprodukowane przez Marvel Studios , oraz własnością intelektualną związaną z niektórymi filmami Marvela najpopularniejszych postaci komiksowych .
2012 : Alcatel-Lucent uzyskuje pożyczkę w wysokości 1,6 miliarda euro zabezpieczoną portfelem własności intelektualnej i innymi aktywami.
2020: Aon uruchomił rozwiązanie rynku kapitałowego własności intelektualnej zaprojektowane, aby pomóc firmom chronić i maksymalizować wartość ich aktywów niematerialnych. Jej pierwsza transakcja dotyczyła firmy zajmującej się technologią rolniczą, Indigo, która uzyskała dostęp do 100 milionów dolarów dzięki zabezpieczeniom własności intelektualnej.
2020: American Airlines zabezpieczyły inwestycję o wartości 1,2 miliarda dolarów od Goldman Sachs Merchant Bank w postaci dwóch zabezpieczonych transakcji uprzywilejowanych, które mają być zabezpieczone własnością intelektualną i innymi aktywami.
2020: Transakcje IP Finance w Korei Południowej przekraczają 2 biliony KRW.
2021: BDC Capital przekazał Novarc Technologies 2,6 miliona dolarów kapitału na rozwój w ramach pierwszej transakcji IP Backed-Financing Fund.
2021: Entrinsic Biosciences zabezpiecza 49 milionów dolarów nierozwadniającego kapitału na rozwój od Jefferies Funding LLC w ramach wspieranego przez umowę kluczowego ubezpieczenia zabezpieczającego .
2022: Bank handlu rolnego Zhangjiagang z siedzibą w chińskiej prowincji Suzhou udzielił pożyczki w wysokości 500 000 cyfrowych juanów wspieranej przez własność intelektualną.
2022 : BDC Capital ogłosiło dodanie ośmiu spółek portfelowych do swojego funduszu finansowego wspieranego przez IP.
2022 : Chiński bank miejski udziela pierwszej pożyczki w juanie cyfrowym, na której zabezpieczeniem jest własność intelektualna. ^{[ potrzebne źródło ]}

Rząd, stowarzyszenia, think tanki i inne organizacje non-profit

Światowa Organizacja Własności Intelektualnej (WIPO) jest samofinansującą się agencją Organizacji Narodów Zjednoczonych zrzeszającą 193 państwa członkowskie. Jej deklarowaną misją jest kierowanie rozwojem zrównoważonego i skutecznego międzynarodowego systemu własności intelektualnej, który umożliwia innowacje i kreatywność na całym świecie. W czerwcu 2021 r. WIPO opublikowało swój średnioterminowy plan strategiczny (MTSP), który obejmował współpracę z partnerami w celu katalizowania międzynarodowych dyskusji na ważne kwestie wyceny własności intelektualnej i finansów. Organizacja rozpoczyna nową serię raportów, badając doświadczenia poszczególnych krajów z finansowaniem opartym na własności intelektualnej. Seria została formalnie uruchomiona w 2022 roku. Obejmuje Jamajkę, Japonię, Singapur, Szwajcarię i Wielką Brytanię. W listopadzie 2022 r. WIPO przeprowadziło rozmowę wysokiego szczebla na temat odblokowania finansowania aktywów niematerialnych, ogłaszając swój plan działania w tej sprawie.

Komisja Narodów Zjednoczonych ds. Międzynarodowego Prawa Handlowego (UNCITRAL) odgrywa kluczową rolę w rozwoju stopniowej harmonizacji i modernizacji międzynarodowego prawa handlowego. UNCITRAL czyni to poprzez promowanie stosowania i przyjmowania instrumentów legislacyjnych i nielegislacyjnych w wielu strategicznych obszarach prawa handlowego. Przewodnik legislacyjny UNCITRAL dotyczący transakcji zabezpieczonych promuje tanie kredyty poprzez zwiększenie dostępności kredytów zabezpieczonych. Zgodnie z tym celem dodatek dotyczący praw do zabezpieczenia praw własności intelektualnej ma na celu zwiększenie dostępności kredytu i obniżenie kosztów dla właściciela praw własności intelektualnej.

Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) to międzynarodowa organizacja, która działa na rzecz ustanawiania międzynarodowych standardów opartych na dowodach i znajdowania rozwiązań dla szeregu wyzwań społecznych, gospodarczych i środowiskowych. Oprócz innych tematów, organizacja bada rolę praw własności intelektualnej, bada wpływ ekonomiczny reżimów własności intelektualnej na całym świecie. W 2019 r. opracowano dokument na temat wykorzystania wartości niematerialnych i prawnych w celu zwiększenia dostępu MŚP do finansowania.

Fundacja Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) jest organizacją non-profit zajmującą się księgowością, która promuje rozwój standardów sprawozdawczości finansowej. Jej Międzynarodowe Standardy Rachunkowości (MSR 38) określają kryteria ujmowania i wyceny wartości niematerialnych: „Wartość niematerialna to możliwy do zidentyfikowania niepieniężny składnik aktywów nieposiadający postaci fizycznej. Taki składnik aktywów jest możliwy do zidentyfikowania, gdy można go wyodrębnić lub gdy wynika z praw umownych lub innych praw”.

Wyzwania związane z finansowaniem opartym na własności intelektualnej

Wyzwania związane z finansowaniem wartości niematerialnych i prawnych obejmują:

Wysokie koszty transakcyjne.
Brak zaufania do metodologii wyceny własności intelektualnej
Płynność aktywów bazowych
Brak znajomości własności intelektualnej jako klasy aktywów wśród pożyczkodawców.

Zobacz też

Dalsza lektura