Globalna alokacja zasobów taktycznych

Global Tactical Asset Allocation lub GTAA to odgórna strategia inwestycyjna , która próbuje wykorzystać krótkoterminowe błędne wyceny globalnego zestawu aktywów. Strategia koncentruje się na ogólnych ruchach na rynku, a nie na wynikach poszczególnych papierów wartościowych.

Fundusze hedgingowe i alokacja aktywów

Uważa się, że GTAA wywodzi się i ma pewne cechy charakterystyczne dla globalnych makroekonomicznych funduszy hedgingowych i taktycznej alokacji aktywów (TAA). Globalne makrofundusze hedgingowe, takie jak GTAA, starają się czerpać zyski z zajmowania pozycji na głównych światowych rynkach akcji , obligacji lub walut. Różnią się jednak tym, że globalne makro charakteryzowało się dużymi, niezdywersyfikowanymi zakładami, podczas gdy nowoczesne strategie GTAA są na ogół dobrze zdywersyfikowane i działają z kontrolą ryzyka. Decyzje TAA podejmowane przez zarządzających funduszami wieloaktywowymi, takie jak decyzje GTAA, mają na celu poprawę wyników inwestycyjnych poprzez przeważanie i niedoważanie klas aktywów w oparciu o ich oczekiwane wyniki w stosunkowo krótkich okresach (zwykle od 3 do 6 miesięcy). Podczas gdy TAA w ramach funduszy wieloaktywowych ogranicza się do klas aktywów objętych strategiczną alokacją aktywów funduszu, strategie GTAA mają przywilej dostępu do szerszego zestawu możliwości.

Strategie

Nowoczesny globalny program taktycznej alokacji zasobów składa się z dwóch oddzielnych strategii: strategicznego równoważenia i nakładania. Strategiczny element równoważenia programu GTAA ma na celu wyeliminowanie wszelkiego ryzyka niezamierzonej alokacji aktywów, które może być spowodowane różnymi czynnikami, w tym : zwrotów, ze względu na zmiany wyceny aktywów, posiadanych środków pieniężnych, odchyleń kursów walutowych od zapasów wybór, niezamierzone odchylenia między poszczególnymi krajami w bazowych portfelach akcji/obligacji, zarządzanie zmianami wskaźników referencyjnych oraz wpłaty do portfela i wykupy z niego. Element nakładki programu GTAA ma na celu uchwycenie nadwyżki zwrotu poprzez celowe, oportunistyczne, długie i krótkie pozycje w klasach aktywów i krajach. Strategia GTAA może być postrzegana jako podejmowanie dwóch głównych rodzajów decyzji: Pierwszym rodzajem jest rozłożenie w czasie klasy aktywów, w tym akcje vs. obligacje vs. gotówka, spółki o małej kapitalizacji a akcje spółek o dużej kapitalizacji, akcje wartości a akcje wzrostowe, akcje i obligacje wschodzące a rozwinięte, itp. Ten rodzaj podejmowania decyzji jest często określany jako TAA. Drugi rodzaj decyzji to decyzje dotyczące kraju lub sektora w ramach klas aktywów, w tym wybór kraju na rozwiniętych i wschodzących rynkach akcji, a także na rynkach instrumentów o stałym dochodzie i walutach. Są to globalne decyzje dotyczące wartości względnej, które nadają znaczenie literze „G” w GTAA i odróżniają tę strategię od tradycyjnego wyczucia rynku .

portfele

Powszechnie wiadomo, że wiele portfeli inwestycji instytucjonalnych pozostaje zdominowanych przez ryzyko związane z akcjami i stopą procentową oraz że alokacje te pozostają nieruchome niezależnie od warunków rynkowych. Dlatego istnieje powód, aby stworzyć portfel alternatywnych alfa , a GTAA właśnie to reprezentuje z niezliczonych powodów: różnice w wynikach między klasami aktywów są często znaczne, instrumenty pochodne używane w GTAA są w większości bardzo płynne i koszty transakcji są niskie. Wolumen aktywów zarządzanych z naciskiem na względne wyniki klas aktywów jest niski w porównaniu z tymi, które koncentrują się na znajdowaniu możliwości w ramach klas aktywów, a także można zidentyfikować wielu menedżerów z bardzo imponującymi zespołami, procesami i osiągnięciami. Ponadto analiza i podejmowanie decyzji związanych z GTAA koncentruje się na porównaniach międzyrynkowych, które okazują się różnić od porównywania papierów wartościowych na danych rynkach. W związku z tym GTAA powinno być dobrym dywersyfikatorem, szczególnie w ramach portfela alfa.

Strategie GTAA zapewniają inwestorom szereg ekspozycji, które w przeciwnym razie mogą nie występować w ich portfelach. Zarządzanie tymi ekspozycjami daje możliwość generowania zwrotów, które mają niską korelację z innymi źródłami aktywnego zwrotu, a także można oczekiwać, że doprowadzą one do bardziej wiarygodnej wartości dodanej.