Indeks agregatów monetarnych Divisia

W ekonometrii i statystyce oficjalnej , aw szczególności w bankowości , indeks agregatów monetarnych Divisia jest wskaźnikiem podaży pieniądza . Wykorzystuje indeksu Divisia .

Tło

Agregaty monetarne stosowane przez większość banków centralnych (zwłaszcza Rezerwę Federalną Stanów Zjednoczonych ) to indeksy o sumach prostych, w których wszystkim składnikom monetarnym przypisuje się tę samą wagę:

${\ Displaystyle M_ {t} = \ suma _ {j = 1} ^ {n} x_ {jt},}$

w którym $jest$ jednym z składników agregatu monetarnego $t}}$${$ . Indeks sumowania oznacza, że ​​wszystkie składniki monetarne w równym stopniu przyczyniają się do sumy pieniędzy i postrzega wszystkie składniki jako doskonałe substytuty dolara za dolara . Argumentowano, że taki indeks nie waży takich składników w sposób, który właściwie podsumowuje usługi ilości pieniądza.

Było wiele prób ważenia składników pieniężnych w ramach agregatu o sumach prostych. Indeks może rygorystycznie stosować mikroekonomiczne i teorię agregacji przy konstruowaniu agregatów monetarnych. To podejście do agregacji monetarnej zostało wyprowadzone i propagowane przez Williama A. Barnetta (1980) i doprowadziło do skonstruowania agregatów monetarnych w oparciu o klasę najwyższych wskaźników ilościowych Diewerta (1976). Nowe agregaty nazywane są agregatami Divisia lub indeksami usług monetarnych. Salama Fayyada z 1986 r. zawierała wczesne badania tych agregatów przy użyciu danych z USA.

Ten indeks jest przybliżeniem w czasie dyskretnym z następującą definicją:

${\ Displaystyle \ log M_ {t} ^ { D}-\log M_{t-1}^{D}=\sum _{j=1}^{n}s_{jt}^{*}(\log x_{jt}-\log x_{j, t-1})}$

Tutaj tempo wzrostu agregatu jest średnią ważoną tempa wzrostu ilości składowych. Wagi Divisia w czasie dyskretnym definiuje się jako uśrednione udziały wydatków w dwóch okresach zmiany

${\ Displaystyle s_ {jt} ^ {*} = {\ Frac {1} {2}} (s_ {jt} + s_ { j,t-1}),}$

dla $..., n}$ gdzie

${\ Displaystyle s_ {jt} = {\ Frac {\ pi _ {jt} x_ {jt}} {\ suma _ { k=1}^{n}\pi _{kt}x_{kt}}},}$

jest udziałem w wydatkach $t$ aktywów w okresie i $jest$ składnika aktywów $t}$ wyprowadzonym przez $displaystyle$ Barnetta (1978),

${\ Displaystyle \ pi _ {jt} = {\ Frac {R_ {t} -r_ {jt}} {1 + R_ {t}}}}$

Który jest kosztem alternatywnym posiadania tego $składnika aktywów o wartości$ . W ostatnim równaniu ${\ displaystyle r_ {jt}}$ to rynkowa stopa zwrotu z $displaystyle$ referencyjnego , a $R_ {t}}$ , utrzymywane tylko w celu przenoszenia bogactwa między różnymi okresami.

W literaturze dotyczącej teorii agregacji i liczb indeksowych podejście Divisia do agregacji monetarnej $powszechnie$ alternatywa dla podejścia opartego na sumie prostej. Patrz na przykład Międzynarodowy Fundusz Walutowy (2008), Macroeconomic Dynamics (2009) i Journal of Econometrics (2011). Podejście sumy prostej, $wkładach$ waluta i niezbywalne certyfikaty depozytowe, bez wag odzwierciedlających różnice w na płynność gospodarki. Głównym źródłem teorii, zastosowań i danych z teoretycznego podejścia agregacyjnego do agregacji monetarnej jest Centrum Stabilności Finansowej w Nowym Jorku. Więcej szczegółów dotyczących podejścia Divisia do agregacji monetarnej dostarczają Barnett, Fisher i Serletis (1992), Barnett i Serletis (2000) oraz Serletis (2007). Divisia Monetary Aggregates są dostępne dla Wielkiej Brytanii przez Bank Anglii , dla Stanów Zjednoczonych przez Bank Rezerwy Federalnej w St. Louis , a dla Polski przez Narodowy Bank Polski . Agregaty monetarne Divisia są utrzymywane do użytku wewnętrznego przez Europejski Bank Centralny , Bank Japonii , Bank Izraela i Międzynarodowy Fundusz Walutowy .

• Barnett, William A. „Koszt pieniądza użytkownika”. Listy ekonomiczne (1978), 145-149.
• Barnett, William A. „ Ekonomiczne agregaty monetarne: zastosowanie agregacji i teorii liczb indeksowych ”, Journal of Econometrics 14 (1980), 11-48.
• Barnett, William A. i Apostolos Serletis. Teoria agregacji monetarnej . Wkład w analizę ekonomiczną 245. Amsterdam: Holandia Północna (2000).
• Barnett, William A., Douglas Fisher i Apostolos Serletis. „Teoria konsumenta i popyt na pieniądz”. Journal of Economic Literature 30 (1992), 2086-2119.
• Diewert, W. Erwin. „Dokładne i najwyższe liczby indeksów” . Journal of Econometrics 4 (1976), 115-146.
• Dywizja, Franciszek. „L'Indice Monétaire et la Théorie de la Monnaie”, Revue D'Économie Politique 39 (1925), 842-864.
• Fayyad, Salam . „Grupowanie i agregacja składników aktywów pieniężnych: badanie definicji pieniądza”. ( Praca doktorska Salama Fayyada , University of Texas, 1986.)
• Międzynarodowy Fundusz Walutowy. „Przewodnik po kompilacji statystyk monetarnych i finansowych”. (2008), 183-184.
• Journal of Econometrics , wydanie specjalne „Measurement with Theory”, czasopismo Elsevier, Amsterdam, tom. 161, nr. 1 marca (2011).
• Macroeconomic Dynamics , wydanie specjalne „Measurement with Theory”, czasopismo Cambridge University Press, Cambridge, Wielka Brytania, tom 13, dodatek 2 (2009).
• Serletis, Apostolos. Zarchiwizowane 1 października 2006 w Wayback Machine The Demand for Money: Theoretical and Empirical Approaches . Springera (2007).