Bank centralny
| Finanse publiczne |
|---|
 |
| Część serii usług finansowych |
| Bankowość |
|---|
| Część serii o |
| makroekonomii |
|---|
.JPG) |
Bank centralny , bank rezerwowy lub władza monetarna to instytucja, która zarządza walutą i polityką pieniężną kraju lub unii walutowej oraz nadzoruje ich system bankowości komercyjnej . W przeciwieństwie do banku komercyjnego , bank centralny posiada monopol na zwiększanie bazy monetarnej . Większość banków centralnych ma również uprawnienia nadzorcze i regulacyjne, aby zapewnić stabilność instytucji członkowskich, zapobiegać panice bankowej i zniechęcać banki członkowskie do lekkomyślnych lub oszukańczych zachowań.
Banki centralne w większości krajów rozwiniętych są instytucjonalnie niezależne od politycznych ingerencji. Nadal istnieje ograniczona kontrola ze strony organów wykonawczych i ustawodawczych.
Działalność banków centralnych
Funkcje banku centralnego zwykle obejmują:
- Polityka pieniężna: poprzez ustalanie oficjalnej stopy procentowej i kontrolowanie podaży pieniądza ;
- Stabilność finansowa: działanie jako bankier rządu i bank bankierów („ pożyczkodawca ostatniej instancji ”);
- Zarządzanie rezerwami: zarządzanie krajowymi rezerwami walutowymi i rezerwami złota oraz obligacjami rządowymi ;
- Nadzór bankowy: regulacja i nadzór nad sektorem bankowym ;
- System płatności : zarządzanie lub nadzór nad środkami płatności i systemami rozliczeń międzybankowych;
- Emisja monet i banknotów;
- Inne funkcje banków centralnych mogą obejmować badania ekonomiczne, zbieranie danych statystycznych, nadzór nad systemami gwarantowania depozytów, doradztwo dla rządu w zakresie polityki finansowej.
Polityka pieniężna
Banki centralne realizują wybraną przez kraj politykę pieniężną .
Emisja waluty
Na najbardziej podstawowym poziomie polityka pieniężna obejmuje ustalenie, jaką formę waluty może mieć kraj, czy to waluta fiducjarna , waluta zabezpieczona złotem (niedozwolona dla krajów Międzynarodowego Funduszu Walutowego ), izba walutowa czy unia walutowa . Kiedy kraj ma własną walutę narodową, wiąże się to z emisją pewnej formy standardowej waluty, która jest zasadniczo formą weksla : „pieniędzy” w pewnych okolicznościach. Historycznie była to często obietnica wymiany pieniędzy na metale szlachetne w określonej kwocie. Teraz, gdy wiele walut to pieniądz fiducjarny , „obietnica zapłaty” składa się z obietnicy przyjęcia tej waluty do zapłaty podatków.
Bank centralny może używać waluty innego kraju bezpośrednio w unii walutowej lub pośrednio w izbie walutowej. W tym drugim przypadku, którego przykładem jest Narodowy Bank Bułgarii , Hongkong i Łotwa (do 2014 r.), lokalna waluta jest zabezpieczona stałym kursem przez zasoby obcej waluty w banku centralnym. Podobnie jak banki komercyjne, banki centralne posiadają aktywa (obligacje rządowe, waluty obce, złoto i inne aktywa finansowe) oraz zaciągają zobowiązania (niespłacone waluty). Banki centralne tworzą pieniądze, emitując banknoty i pożyczając je rządowi w zamian za oprocentowane aktywa, takie jak obligacje rządowe. Gdy banki centralne zdecydują się zwiększyć podaż pieniądza o kwotę większą niż kwota, którą rządy ich krajów zdecydują się pożyczyć, banki centralne mogą kupować prywatne obligacje lub aktywa denominowane w walutach obcych.
Europejski Bank Centralny przekazuje swoje dochody z odsetek bankom centralnym krajów członkowskich Unii Europejskiej. Rezerwa Federalna USA przekazuje większość swoich zysków do Skarbu USA. Dochód ten, pochodzący z uprawnienia do emisji waluty, określany jest mianem senioratu i zwykle należy do rządu krajowego. Usankcjonowane przez państwo uprawnienie do tworzenia waluty nazywane jest Prawem Emisji . W całej historii istniały spory co do tej władzy, ponieważ ktokolwiek kontroluje tworzenie waluty, kontroluje dochód z senioratu. Wyrażenie „polityka pieniężna” może również w węższym stopniu odnosić się do celów w zakresie stóp procentowych i innych aktywnych działań podejmowanych przez władze monetarne.
Cele banków centralnych
Stabilność ceny
Podstawową rolą banków centralnych jest zwykle utrzymywanie stabilności cen, rozumianej jako określony poziom inflacji. Inflacja jest definiowana jako dewaluacja waluty lub równoważny wzrost cen w stosunku do waluty. Większość banków centralnych ma obecnie cel inflacyjny bliski 2%.
Ponieważ inflacja obniża płace realne , keynesiści postrzegają inflację jako rozwiązanie problemu przymusowego bezrobocia. Jednak „nieoczekiwana” inflacja prowadzi do strat kredytodawców, ponieważ realna stopa procentowa będzie niższa niż oczekiwano. Tak więc keynesowska polityka pieniężna ma na celu stałą stopę inflacji. Publikacja szkoły austriackiej The Case Against the Fed dowodzi, że wysiłki banków centralnych mające na celu kontrolowanie inflacji przyniosły efekt przeciwny do zamierzonego .
Banki centralne jako władze monetarne w reprezentatywnych państwach są powiązane poprzez zglobalizowane rynki finansowe. Jako regulator jednej z najbardziej rozpowszechnionych walut w światowej gospodarce, Rezerwa Federalna (FED) odgrywa ogromną rolę na międzynarodowym rynku walutowym. Będąc głównym dostawcą i kursem dostosowanym do USD, FED wprowadza określony zestaw wymogów regulujących inflację i bezrobocie w USA, świadomie lub nieświadomie wpływając na działania Banku Centralnego Armenii (CBA). Armenia jest małym krajem o relatywnie słabej gospodarce i najbardziej ponosi konsekwencje polityki FED.
Wysokie zatrudnienie
Bezrobocie frykcyjne to okres między pracą, w którym pracownik szuka lub przechodzi z jednej pracy do drugiej. Bezrobocie wykraczające poza bezrobocie frykcyjne jest klasyfikowane jako bezrobocie niezamierzone.
Na przykład bezrobocie strukturalne jest formą bezrobocia wynikającą z niedopasowania popytu na rynku pracy do umiejętności i lokalizacji pracowników poszukujących zatrudnienia. Polityka makroekonomiczna generalnie ma na celu ograniczenie niezamierzonego bezrobocia.
Keynes określił wszelkie miejsca pracy, które powstałyby w wyniku wzrostu płacy (tj. spadku płac realnych ), jako bezrobocie przymusowe :
- Mężczyźni są mimowolnie bezrobotni, jeśli w przypadku niewielkiego wzrostu ceny dóbr najemnych w stosunku do płacy pieniężnej zarówno łączna podaż pracy gotowej pracować za obecną płacę pieniężną, jak i łączny popyt na nią w tym momencie płaca byłaby większa niż istniejąca wielkość zatrudnienia. — John Maynard Keynes , The General Theory of Employment, Interest and Money, s. 1
Rozwój ekonomiczny
Wzrost gospodarczy można zwiększyć poprzez inwestycje w kapitał , taki jak większa liczba lub lepszy park maszynowy. Niska stopa procentowa oznacza, że firmy mogą pożyczać pieniądze na inwestycje w swój kapitał i płacić za to mniejsze odsetki. Obniżenie odsetek jest zatem uważane za pobudzanie wzrostu gospodarczego i jest często stosowane w celu złagodzenia okresów niskiego wzrostu gospodarczego. Z drugiej strony, podnoszenie stóp procentowych jest często stosowane w czasach wysokiego wzrostu gospodarczego jako środek antycykliczny, który ma chronić gospodarkę przed przegrzaniem i uniknąć baniek rynkowych.
Dalszymi celami polityki pieniężnej są stabilność stóp procentowych, rynku finansowego i rynku walutowego. Cele często nie mogą być od siebie oddzielone i często są ze sobą sprzeczne. Koszty należy zatem dokładnie rozważyć przed wdrożeniem polityki.
Zmiana klimatu
W następstwie paryskiego porozumienia w sprawie zmian klimatycznych trwa obecnie debata, czy banki centralne również powinny realizować cele środowiskowe w ramach swojej działalności. W 2017 r. osiem banków centralnych utworzyło Sieć na rzecz Ekologizacji Systemu Finansowego (NGFS), aby ocenić sposób, w jaki banki centralne mogą wykorzystywać swoje narzędzia regulacyjne i narzędzia polityki pieniężnej do wspierania łagodzenia zmiany klimatu. Obecnie do NGFS należy ponad 70 banków centralnych.
W styczniu 2020 r. Europejski Bank Centralny ogłosił, że podczas przeglądu swoich ram polityki pieniężnej weźmie pod uwagę względy klimatyczne.
Zwolennicy „zielonej polityki pieniężnej” proponują, aby banki centralne uwzględniały kryteria związane z klimatem w swoich ramach kwalifikowalności zabezpieczeń, przy zakupie aktywów, a także w swoich operacjach refinansujących. Ale krytycy tacy jak Jens Weidmann argumentują, że rolą banków centralnych nie jest prowadzenie polityki klimatycznej. Chiny należą do najbardziej zaawansowanych banków centralnych, jeśli chodzi o zieloną politykę pieniężną. Nadał preferencyjny status zielonym obligacjom w celu obniżenia ich rentowności i stosuje politykę okienkową do kierowania zielonych pożyczek.
Instrumenty polityki pieniężnej
Podstawowymi narzędziami dostępnymi dla banków centralnych są operacje otwartego rynku (w tym umowy repo ), rezerwa obowiązkowa , polityka stóp procentowych (poprzez kontrolę stopy dyskontowej ) oraz kontrola podaży pieniądza .
Bank centralny wpływa na bazę monetarną poprzez operacje otwartego rynku , jeśli jego kraj ma dobrze rozwinięty rynek obligacji rządowych. Wiąże się to z zarządzaniem ilością pieniądza w obiegu poprzez kupowanie i sprzedawanie różnych instrumentów finansowych, takich jak bony skarbowe, umowy z udzielonym przyrzeczeniem odkupu lub „repo”, obligacje przedsiębiorstw lub waluty obce, w zamian za pieniądze zdeponowane w banku centralnym. Depozyty te są wymienialne na walutę, więc wszystkie te zakupy lub sprzedaż powodują, że mniej lub bardziej waluta bazowa wchodzi lub wychodzi z obiegu rynkowego. Na przykład, jeśli bank centralny chce obniżyć stopy procentowe (realizując ekspansywną politykę pieniężną), kupuje dług rządowy, zwiększając w ten sposób ilość gotówki w obiegu lub zasilając konta rezerwowe banków . Banki komercyjne mają wtedy więcej pieniędzy do pożyczenia, więc obniżają oprocentowanie kredytów, dzięki czemu kredyty są tańsze. Tańsze oprocentowanie kart kredytowych zwiększa wydatki konsumentów. Ponadto, gdy kredyty biznesowe są bardziej przystępne, firmy mogą się rozwijać, aby nadążyć za popytem konsumentów. Ostatecznie zatrudniają więcej pracowników, których dochody rosną, co z kolei zwiększa popyt. Ta metoda zwykle wystarcza do pobudzenia popytu i doprowadzenia wzrostu gospodarczego do zdrowego tempa. Zazwyczaj krótkoterminowym celem operacji otwartego rynku jest osiągnięcie określonego krótkoterminowego celu stopy procentowej. W innych przypadkach polityka pieniężna może zamiast tego wiązać się z ukierunkowaniem na określony kurs wymiany w stosunku do jakiejś obcej waluty lub w stosunku do złota. Na przykład w przypadku Stanów Zjednoczonych Rezerwa Federalna celuje w stopę funduszy federalnych , czyli stopę, po której banki członkowskie pożyczają sobie nawzajem przez noc; jednak polityka pieniężna Chin (od 2014 r.) ma być ukierunkowana na kurs wymiany między chińskim renminbi a koszykiem walut obcych.
Jeżeli operacje otwartego rynku nie przynoszą pożądanych efektów, można zastosować drugie narzędzie: bank centralny może podwyższyć lub obniżyć oprocentowanie dyskonta lub kredytu w rachunku bieżącym (pożyczki z banku centralnego dla banków komercyjnych, zob. okno dyskontowe ) . Jeśli oprocentowanie takich transakcji jest wystarczająco niskie, banki komercyjne mogą zaciągać pożyczki w banku centralnym, aby pokryć rezerwy obowiązkowe i wykorzystać dodatkową płynność do rozszerzenia swoich bilansów, zwiększając kredyt dostępny dla gospodarki.
Trzecią alternatywą jest zmiana wymogów dotyczących rezerw . Rezerwa obowiązkowa odnosi się do części całkowitych zobowiązań, które banki muszą przechowywać przez noc w swoich skarbcach lub w banku centralnym. Banki utrzymują tylko niewielką część swoich aktywów w postaci gotówki dostępnej do natychmiastowego wycofania; reszta jest inwestowana w niepłynne aktywa, takie jak kredyty hipoteczne i pożyczki. Obniżenie rezerwy obowiązkowej uwalnia fundusze dla banków na zwiększenie kredytów lub zakup innych dochodowych aktywów. Jest to ekspansywne, ponieważ tworzy kredyt. Jednak nawet jeśli narzędzie to natychmiast zwiększa płynność, banki centralne rzadko zmieniają poziom rezerwy obowiązkowej, ponieważ często wprowadza to niepewność do planowania przez banki. Preferowane jest zatem stosowanie operacji otwartego rynku.
Niekonwencjonalna polityka pieniężna
Inne formy polityki pieniężnej, szczególnie stosowane, gdy stopy procentowe są równe 0% lub bliskie 0% i istnieją obawy o wystąpienie lub wystąpienie deflacji, nazywane są niekonwencjonalną polityką pieniężną . Obejmują one złagodzenie kredytu , złagodzenie ilościowe , forward guidance i sygnalizację . W ramach łagodzenia kredytu bank centralny kupuje aktywa sektora prywatnego w celu poprawy płynności i ułatwienia dostępu do kredytu. Sygnalizacja może być wykorzystana do obniżenia oczekiwań rynku co do niższych stóp procentowych w przyszłości. Na przykład podczas kryzysu kredytowego w 2008 r. Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych wskazała, że stopy procentowe pozostaną niskie przez „dłuższy okres”, a Bank Kanady podjął „warunkowe zobowiązanie” do utrzymania stóp procentowych na poziomie 25 punktów bazowych (0,25 pkt bazowych) %) do końca II kwartału 2010 roku.
Niektórzy przewidywali wykorzystanie tego, co Milton Friedman nazwał kiedyś „ pieniędzmi z helikoptera ”, za pomocą których bank centralny dokonywałby bezpośrednich przelewów na rzecz obywateli w celu podniesienia inflacji do zamierzonego celu banku centralnego. Taki wariant polityki mógłby być szczególnie skuteczny przy zerowej dolnej granicy.
Nadzór bankowy i inne czynności
|
Basel Framework Międzynarodowe standardy regulacyjne dla banków |
|---|
| Tło |
| Filar 1: Kapitał regulacyjny |
| Filar 2: Przegląd nadzorczy |
| Filar 3: Ujawnianie informacji o rynku |
| Portal biznesowy i ekonomiczny |
W niektórych krajach bank centralny, poprzez swoje spółki zależne, kontroluje i monitoruje sektor bankowy. W innych krajach nadzór bankowy sprawowany jest przez departament rządowy, taki jak Ministerstwo Skarbu Wielkiej Brytanii , lub przez niezależną agencję rządową, na przykład brytyjską Komisję Nadzoru Finansowego . Bada bilanse banków oraz zachowania i politykę wobec konsumentów. [ potrzebne doprecyzowanie ] Oprócz refinansowania świadczy również dla banków usługi takie jak transfer środków pieniężnych, banknotów i monet czy waluty obcej. Dlatego jest często opisywany jako „bank banków”.
Wiele krajów będzie monitorować i kontrolować sektor bankowy za pośrednictwem kilku różnych agencji iw różnych celach. Na przykład regulacja bankowa w Stanach Zjednoczonych jest bardzo rozdrobniona z 3 agencjami federalnymi, Federalną Korporacją Ubezpieczeń Depozytów , Zarządem Rezerwy Federalnej lub Biurem Kontrolera Waluty i wieloma innymi na poziomie stanowym i prywatnym. Zazwyczaj istnieje znacząca współpraca między agencjami. Na przykład banki-centra pieniężne , instytucje przyjmujące depozyty i inne rodzaje instytucji finansowych mogą podlegać różnym (czasami nakładającym się) regulacjom. Niektóre rodzaje regulacji bankowych mogą być delegowane na inne szczeble rządowe, takie jak rządy stanowe lub prowincjonalne.
Każdy kartel banków jest szczególnie uważnie obserwowany i kontrolowany. Większość krajów kontroluje fuzje banków i obawia się koncentracji w tej branży ze względu na niebezpieczeństwo myślenia grupowego i uciekających baniek kredytowych opartych na pojedynczym punkcie niepowodzenia , kulturze kredytowej kilku dużych banków.
Niezależność
Wiele rządów zdecydowało się na uniezależnienie banków centralnych. Ekonomiczna logika stojąca za niezależnością banku centralnego polega na tym, że gdy rządy przekazują politykę pieniężną niezależnemu bankowi centralnemu (w celu antyinflacyjnym) z dala od wybranych polityków, polityka pieniężna nie będzie odzwierciedlać interesów polityków. Gdy rządy kontrolują politykę pieniężną, politycy mogą ulec pokusie pobudzenia aktywności gospodarczej przed wyborami ze szkodą dla długoterminowej kondycji gospodarki i kraju. W konsekwencji rynki finansowe mogą nie uznać przyszłych zobowiązań do utrzymania niskiej inflacji za wiarygodne, gdy polityka pieniężna znajduje się w rękach wybranych urzędników, co zwiększa ryzyko ucieczki kapitału. Alternatywą dla niezależności banku centralnego jest stałego kursu walutowego .
Rządy generalnie mają pewien wpływ nawet na „niezależne” banki centralne; celem niezależności jest przede wszystkim zapobieganie krótkotrwałym zakłóceniom. W 1951 roku Deutsche Bundesbank stał się pierwszym bankiem centralnym, który uzyskał pełną niezależność, co doprowadziło do tego, że tę formę banku centralnego nazwano „modelem Bundesbanku”, w przeciwieństwie np. do modelu nowozelandzkiego, który ma na celu (tj. cel inflacyjny) ustalony przez rząd.
Niezależność banku centralnego jest zwykle gwarantowana przez ustawodawstwo i ramy instytucjonalne regulujące stosunki banku z wybranymi urzędnikami, zwłaszcza ministrem finansów. Ustawodawstwo dotyczące banku centralnego będzie określać szczegółowe procedury wyboru i powoływania szefa banku centralnego. Często minister finansów powołuje prezesa w porozumieniu z zarządem banku centralnego i jego urzędującym prezesem. Ponadto ustawa określi kadencję prezesa banków. Najbardziej niezależne banki centralne mają stałą, nieodnawialną kadencję prezesa, aby wyeliminować presję na gubernatora, by zadowolił rząd w nadziei na ponowne powołanie na drugą kadencję. Ogólnie rzecz biorąc, niezależne banki centralne cieszą się niezależnością zarówno celów, jak i instrumentów.
Pomimo swojej niezależności banki centralne są zwykle odpowiedzialne na pewnym szczeblu przed urzędnikami państwowymi, przed ministerstwem finansów lub przed parlamentem. Na przykład Rada Gubernatorów Rezerwy Federalnej USA jest nominowana przez prezydenta USA i zatwierdzana przez Senat , publikuje stenogramy, a bilanse są kontrolowane przez Government Accountability Office .
W latach 90. istniała tendencja do zwiększania niezależności banków centralnych jako sposobu na poprawę długoterminowych wyników gospodarczych. Chociaż przeprowadzono wiele badań ekonomicznych w celu zdefiniowania związku między niezależnością banku centralnego a wynikami gospodarczymi, wyniki są niejednoznaczne.
W literaturze na temat niezależności banku centralnego zdefiniowano skumulowaną i uzupełniającą się liczbę aspektów:
- Niezależność instytucjonalna: Niezależność banku centralnego jest zapisana w prawie i chroni banki centralne przed ingerencjami politycznymi. Ogólnie rzecz biorąc, niezależność instytucjonalna oznacza, że politycy powinni powstrzymać się od wywierania wpływu na decyzje dotyczące polityki pieniężnej, podczas gdy symetrycznie banki centralne powinny również unikać wpływania na politykę rządu.
- Niezależność celów: bank centralny ma prawo ustalać własne cele polityki, czy to cel inflacyjny, kontrola podaży pieniądza, czy utrzymywanie stałego kursu walutowego . Chociaż ten rodzaj niezależności jest bardziej powszechny, wiele banków centralnych woli ogłaszać swoje cele polityczne we współpracy z odpowiednimi departamentami rządowymi. Zwiększa to przejrzystość procesu kształtowania polityki, a tym samym zwiększa wiarygodność wybranych celów, dając pewność, że nie zostaną one zmienione bez powiadomienia. Ponadto ustalanie wspólnych celów przez bank centralny i rząd pomaga uniknąć sytuacji, w których polityka pieniężna i fiskalna są ze sobą sprzeczne; połączenie polityk, które jest wyraźnie nieoptymalne.
- Niezależność funkcjonalna i operacyjna: Bank centralny ma niezależność w określaniu najlepszego sposobu osiągnięcia celów swojej polityki, w tym rodzajów stosowanych instrumentów i czasu ich użycia. Aby wypełnić swój mandat, bank centralny ma uprawnienia do prowadzenia własnych operacji (mianowania personelu, ustalania budżetów itp.) oraz organizowania swoich struktur wewnętrznych bez nadmiernego zaangażowania rządu. Jest to najpowszechniejsza forma niezależności banku centralnego. Przyznanie niezależności Bankowi Anglii w 1997 r. było w rzeczywistości przyznaniem niezależności operacyjnej; cel inflacyjny był nadal ogłaszany w corocznym przemówieniu kanclerz w sprawie budżetu przed parlamentem.
- Niezależność osobista: inne formy niezależności nie są możliwe, chyba że szefowie banków centralnych mają wysokie bezpieczeństwo kadencji . W praktyce oznacza to, że prezesi powinni sprawować długie mandaty (co najmniej dłuższe niż cykl wyborczy) i pewien stopień immunitetu prawnego. Jednym z najczęstszych wskaźników statystycznych stosowanych w literaturze [ potrzebne źródło ] jako przybliżenie niezależności banku centralnego jest „wskaźnik rotacji” prezesów banków centralnych. Jeśli rząd ma zwyczaj częstego mianowania i zastępowania prezesa, to wyraźnie ma zdolność mikrozarządzania bankiem centralnym poprzez wybór prezesów.
- Niezależność finansowa: banki centralne mają pełną autonomię w zakresie swoich budżetów, a niektóre mają nawet zakaz finansowania rządów. Ma to na celu usunięcie zachęt ze strony polityków do wpływania na banki centralne.
- Niezależność prawna : niektóre banki centralne mają własną osobowość prawną, co pozwala im ratyfikować umowy międzynarodowe bez zgody rządu (jak EBC ) i występować do sądu.
Wśród ekonomistów istnieje bardzo silny konsensus co do tego, że niezależny bank centralny może prowadzić bardziej wiarygodną politykę pieniężną, sprawiając, że oczekiwania rynku będą lepiej reagować na sygnały z banku centralnego. Zarówno Bank Anglii (1997), jak i Europejski Bank Centralny zostały uniezależnione i kierują się zestawem opublikowanych celów inflacyjnych , aby rynki wiedziały, czego się spodziewać. [ potrzebne źródło ] Nawet Ludowemu Bankowi Chin przyznano dużą swobodę, chociaż w Chinach oficjalna rola banku pozostaje raczej bankiem narodowym niż bankiem centralnym, co podkreśla oficjalna odmowa „odblokowania” juana lub przewartościować to „pod presją”. Fakt, że Partia Komunistyczna nie jest wybierana, zmniejsza również presję na zadowolenie ludzi, zwiększając jej niezależność. [ potrzebne źródło ]
Organizacje międzynarodowe, takie jak Bank Światowy , Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) i Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) zdecydowanie popierają niezależność banku centralnego. Wynika to po części z wiary w wewnętrzne zalety zwiększonej niezależności. Poparcie dla niezależności od organizacji międzynarodowych wynika również po części ze związku między większą niezależnością banku centralnego a większą przejrzystością procesu kształtowania polityki. Na przykład samoocena przeglądu planu działania w zakresie usług finansowych (FSAP) MFW zawiera szereg pytań dotyczących niezależności banku centralnego w sekcji dotyczącej przejrzystości. Niezależny bank centralny uzyska wyższy wynik w przeglądzie niż ten, który nie jest niezależny. [ potrzebne źródło ]
Indeksy niezależności banku centralnego
Wskaźniki niezależności banku centralnego pozwalają na ilościową analizę niezależności banku centralnego dla poszczególnych krajów w czasie. Jednym z indeksów niezależności banku centralnego jest Garriga CBI, gdzie wyższy indeks wskazuje na większą niezależność banku centralnego, pokazaną poniżej dla poszczególnych krajów.
Historia
Wczesna historia
Wykorzystanie pieniądza jako jednostki rozliczeniowej poprzedza historię. Kontrola rządu nad pieniędzmi jest udokumentowana w starożytnego Egiptu (2750–2150 pne). Egipcjanie mierzyli wartość towarów za pomocą jednostki centralnej zwanej szat . Podobnie jak wiele innych walut, shat był powiązany ze złotem . Wartość szatana pod względem towarowym określała administracja rządowa. Inne kultury w Azji Mniejszej później zmaterializowały swoje waluty w postaci złotych i srebrnych monet .
W średniowieczu iw okresie nowożytnym powstała sieć banków zawodowych w Europie Południowej i Środkowej . Instytuty zbudowały nowy poziom w gospodarce finansowej. System monetarny był nadal kontrolowany przez instytucje rządowe, głównie za pośrednictwem prerogatyw monetarnych. Banki mogłyby jednak wykorzystywać pieniądze księgowe do tworzenia depozytów dla swoich klientów. W ten sposób mieli możliwość samodzielnego emitowania, pożyczania i przesyłania pieniędzy bez bezpośredniej kontroli rządu.
W celu konsolidacji systemu monetarnego na początku XVII wieku w głównych europejskich ośrodkach handlowych powstała sieć publicznych banków walutowych. Amsterdam Wisselbank został założony jako pierwszy instytut w 1609 roku. Kolejne banki wymiany znajdowały się w Hamburgu , Wenecji i Norymberdze . Instytuty oferowały publiczną infrastrukturę do bezgotówkowych płatności międzynarodowych. Miały one na celu zwiększenie efektywności handlu międzynarodowego i zapewnienie stabilności monetarnej. Banki giełdowe spełniały więc funkcje porównywalne z nowoczesnymi bankami centralnymi. Instytuty wyemitowały nawet własną (księgową) walutę, zwaną Mark Banco .
Bank Amsterdamski założony w 1609 roku uważany jest za prekursora nowoczesnych banków centralnych. Bank centralny Szwecji („ Sveriges Riksbank ” lub po prostu „Riksbanken”) powstał w Sztokholmie z pozostałości upadłego banku Stockholms Banco w 1664 roku i podlegał parlamentowi („ Riksdag stanów ”). Jedną z ról szwedzkiego banku centralnego było pożyczanie pieniędzy rządowi.
Bank Anglii
Ustanowienie Banku Anglii , modelu, na którym opierała się większość współczesnych banków centralnych, zostało wymyślone przez Charlesa Montagu, 1 . zadziałał. W Królestwie Anglii w latach dziewięćdziesiątych XVII wieku brakowało funduszy publicznych, a kredyt rządu Wilhelma III w Londynie był tak niski, że nie był w stanie pożyczyć 1 200 000 funtów (na 8 procent) potrzebnych do sfinansowania trwająca wojna dziewięcioletnia z Francją. Aby skłonić do subskrypcji pożyczki, Montagu zaproponował, aby subskrybenci zostali zarejestrowani jako Gubernator i Spółka Banku Anglii z długoterminowymi przywilejami bankowymi, w tym emisją banknotów. Pożyczkodawcy dawaliby rządowi gotówkę (w sztabkach), a także emitowali weksle pod obligacje rządowe, które można by ponownie pożyczyć. Królewski przywilej został przyznany 27 lipca poprzez uchwalenie ustawy tonażowej z 1694 roku . Bank otrzymał wyłączne posiadanie sald rządowych i był jedyną spółką z ograniczoną odpowiedzialnością, która mogła emitować banknoty . [ potrzebna strona ] Kwota 1,2 miliona funtów została zebrana w 12 dni; połowa z tego została wykorzystana na odbudowę marynarki wojennej.
Chociaż ustanowienie Banku Anglii wyznacza początek bankowości centralnej, nie pełnił on funkcji nowoczesnego banku centralnego, a mianowicie regulowania wartości waluty narodowej, finansowania rządu, bycia jedynym autoryzowanym dystrybutorem banknotów i pełnić funkcję „pożyczkodawcy ostatniej szansy” dla banków przeżywających kryzys płynności . Te nowoczesne funkcje bankowości centralnej ewoluowały powoli w XVIII i XIX wieku.
Chociaż bank był pierwotnie instytucją prywatną, pod koniec XVIII wieku był coraz częściej postrzegany jako organ publiczny z obywatelską odpowiedzialnością za utrzymanie zdrowego systemu finansowego. Kryzys walutowy z 1797 r ., wywołany spanikowanymi deponentami wycofującymi się z banku, doprowadził do zawieszenia przez rząd wymienialności banknotów na bilon. Bank został wkrótce oskarżony przez bullionistów o spowodowanie spadku kursu walutowego w wyniku nadmiernej emisji banknotów, czemu bank zaprzeczył. Mimo to było jasne, że bank traktowany jest jako organ państwa.
Henry Thornton , bankier handlowy i teoretyk monetarny, został opisany jako ojciec nowoczesnego banku centralnego. Przeciwnik doktryny realnych banknotów , był obrońcą pozycji bullionistów i znaczącą postacią w teorii monetarnej. Proces ekspansji monetarnej Thorntona wyprzedził teorie Knuta Wicksella dotyczące „skumulowanego procesu, który ponownie przedstawia teorię ilości w teoretycznie spójnej formie”. W odpowiedzi na kryzys walutowy z 1797 r. Thornton napisał w 1802 r. An Inquiry into the Nature and Effects of the Paper Credit of Great Britain , w którym argumentował, że wzrost kredytu papierowego nie spowodował kryzysu. Książka zawiera również szczegółowy opis brytyjskiego systemu monetarnego, a także szczegółowe badanie sposobów, w jakie Bank Anglii powinien działać, aby przeciwdziałać wahaniom wartości funta.
Do połowy XIX wieku banki komercyjne mogły emitować własne banknoty, a banknoty emitowane przez prowincjonalne firmy bankowe były powszechnie w obiegu. Wielu uważa, że początki banku centralnego wiążą się z uchwaleniem Ustawy o Karcie Bankowej z 1844 roku . Zgodnie z ustawą z 1844 r. Bulionizm został zinstytucjonalizowany w Wielkiej Brytanii, tworząc stosunek między rezerwami złota posiadanymi przez Bank Anglii a banknotami, które bank mógł wyemitować. Ustawa nałożyła również surowe ograniczenia na emisję banknotów przez banki krajowe.
Bank przyjął rolę „pożyczkodawcy ostatniej instancji” w latach 70. XIX wieku po krytyce jego słabej reakcji na kryzys Overend-Gurney . Dziennikarz Walter Bagehot napisał na ten temat w Lombard Street: A Description of the Money Market , w którym opowiadał się za tym, aby bank oficjalnie stał się pożyczkodawcą ostatniej instancji podczas kryzysu kredytowego , czasami określanego jako „ dictum Bagehota ”. Paul Tucker sformułował to powiedzenie w 2009 roku w następujący sposób:
aby uniknąć paniki, banki centralne powinny pożyczać wcześnie i swobodnie (tj. bez limitu) wypłacalnym firmom, pod dobrym zabezpieczeniem i po „wysokim oprocentowaniu”.
Rozprzestrzeniać się po całym świecie
Banki centralne powstały w wielu krajach europejskich w XIX wieku. Napoleon stworzył Banque de France w 1800 roku, próbując poprawić finansowanie swoich wojen. Na kontynencie europejskim Bank Francji pozostawał najważniejszym bankiem centralnym przez cały XIX wiek. Bank Finlandii powstał w 1812 roku, wkrótce po tym, jak Finlandia została przejęta od Szwecji przez Rosję i stała się jej Wielkim Księstwem . Rolę banku centralnego odgrywała niewielka grupa potężnych rodzinnych domów bankowych, typowych dla Domu Rothschildów , z oddziałami w głównych miastach w całej Europie, a także rodzina Hottinguer w Szwajcarii i rodzina Oppenheim w Niemczech.
Chociaż banki centralne są dziś powszechnie kojarzone z pieniądzem fiducjarnym , w XIX i na początku XX wieku banki centralne w większości krajów Europy i Japonii rozwijały się zgodnie z międzynarodowym standardem złota . W tamtych czasach powszechne były darmowe banki lub izby walutowe . Problemy z upadkami banków w okresach dekoniunktury doprowadziły jednak do szerszego poparcia dla banków centralnych w krajach, które ich jeszcze nie posiadały, zwłaszcza w Australii.
Australia założyła swój pierwszy bank centralny w 1920 r., Peru w 1922 r., Kolumbia w 1923 r., Meksyk i Chile w 1925 r., a Kanada , Indie i Nowa Zelandia w następstwie Wielkiego Kryzysu w 1934 r. Do 1935 r. bankiem centralnym była Brazylia , która w 1945 roku stworzyła jego prekursora, a dwadzieścia lat później obecny Bank Centralny Brazylii . Po uzyskaniu niepodległości kraje afrykańskie i azjatyckie powołały także banki centralne czy unie monetarne. Bank Rezerw Indii, który został założony podczas brytyjskich rządów kolonialnych jako prywatna firma, został znacjonalizowany w 1949 roku po uzyskaniu przez Indie niepodległości. Bank Centralny Armenii został założony 27 kwietnia 1993 r., a Narodowy Bank Armenii został przemianowany na Bank Centralny Republiki Armenii. To było pod rządami Isahaka Isahakyana, który rządził Bankiem Państwowym od 1986 roku.
Ludowy Bank Chin rozwinął swoją rolę banku centralnego, począwszy od około 1979 r. wraz z wprowadzeniem reform rynkowych, które przyspieszyły w 1989 r., kiedy kraj przyjął generalnie kapitalistyczne podejście do swojej gospodarki eksportowej. Rozwijając się częściowo w odpowiedzi na Europejski Bank Centralny , Ludowy Bank Chin do 2000 roku stał się nowoczesnym bankiem centralnym. Najnowszy model bankowy został wprowadzony wraz z euro i polega na koordynacji europejskich banków narodowych, które nadal oddzielnie zarządzają swoimi gospodarkami we wszystkich aspektach innych niż wymiana walut i podstawowe stopy procentowe.
Stany Zjednoczone
Alexander Hamilton jako sekretarz skarbu w latach 90. XVIII wieku mocno promował system bankowy i mimo silnego sprzeciwu republikanów z Jeffersonian założył Pierwszy Bank Stanów Zjednoczonych . Jeffersonians pozwolił, by to się skończyło, ale przytłaczające trudności finansowe związane z finansowaniem wojny 1812 roku bez banku centralnego zmieniły zdanie. Drugi Bank Stanów Zjednoczonych (1816–1836) pod rządami Nicholasa Biddle'a funkcjonował jako bank centralny, regulujący szybko rozwijający się system bankowy. Rola banku centralnego została zakończona w wojnie bankowej w latach trzydziestych XIX wieku przez prezydenta Andrew Jacksona , kiedy zamknął Drugi Bank jako zbyt potężny i elitarny.
W 1913 roku Stany Zjednoczone stworzyły System Rezerwy Federalnej poprzez uchwalenie Ustawy o Rezerwie Federalnej .
21. Wiek
Po kryzysie finansowym w latach 2007–2008 banki centralne przewodziły zmianom, ale od 2015 r. Ich zdolność do pobudzania wzrostu gospodarczego utknęła w martwym punkcie. Banki centralne debatują, czy powinny eksperymentować z nowymi środkami, takimi jak ujemne stopy procentowe lub bezpośrednie finansowanie rządu, „jeszcze bardziej polegać na politykach, aby zrobili więcej”. Andy Haldane z Banku Anglii powiedział, że „bankierzy centralni mogą być zmuszeni zaakceptować fakt, że ich stare dobre czasy – dostosowania stóp procentowych w celu zwiększenia zatrudnienia lub powstrzymania inflacji – mogą minąć na dobre”. Europejski Bank Centralny i Bank Japonii , których gospodarki znajdują się w fazie deflacji lub są jej bliskie , kontynuują luzowanie ilościowe – kupują papiery wartościowe, aby zachęcić do większej akcji kredytowej.
dyskutowana jest perspektywa wdrożenia Cyfrowej Waluty Banku Centralnego (CBDC). Na koniec 2018 roku co najmniej 15 banków centralnych rozważało wdrożenie CBDC. Od 2014 roku Ludowy Bank Chin pracuje nad projektem waluty cyfrowej, aby stworzyć własną walutę cyfrową i systemy płatności elektronicznych.
Nazewnictwo banków centralnych
Nie ma standardowej terminologii dla nazwy banku centralnego, ale wiele krajów używa formularza „Bank of [Country]” — na przykład: Bank of Canada , Bank of Mexico , Bank of Thailand . Wielka Brytania nie przestrzega tej formy, ponieważ jej bankiem centralnym jest Bank of England (który pomimo swojej nazwy jest bankiem centralnym Wielkiej Brytanii jako całości). Brak reprezentacji w nazwie całego Zjednoczonego Królestwa (na przykład „Bank of Britain”) może wynikać z faktu, że jego powstanie miało miejsce, gdy Królestwa Anglii, Szkocji i Irlandii były odrębnymi jednostkami (przynajmniej z nazwy), oraz dlatego datuje się przed połączeniem Królestw Anglii i Szkocji , wchłonięciem Królestwa Irlandii do Unii i utworzeniem dzisiejszego Zjednoczonego Królestwa .
Często pojawia się również słowo „Rezerwa”, na przykład Bank Rezerw Indii , Bank Rezerw Australii , Bank Rezerw Nowej Zelandii , Bank Rezerw Republiki Południowej Afryki i System Rezerwy Federalnej (bank centralny USA). Inne banki centralne są znane jako władze monetarne, takie jak saudyjska władza monetarna , władza monetarna Hongkongu , władza monetarna Singapuru , władza monetarna Malediwów i władza monetarna Kajmanów . Jest przypadek, w którym nazwa banku centralnego została użyta w języku ojczystym: na Filipinach filipińska nazwa Bangko Sentral ng Pilipinas jest używana nawet w języku angielskim.
Niektóre są stylizowane na banki „narodowe”, takie jak Szwajcarski Bank Narodowy , Narodowy Bank Polski i Narodowy Bank Ukrainy , chociaż termin bank narodowy jest również używany w odniesieniu do prywatnych banków komercyjnych w niektórych krajach, takich jak Narodowy Bank Pakistanu . W innych przypadkach banki centralne mogą zawierać słowo „centralny” (na przykład Europejski Bank Centralny , Bank Centralny Irlandii , Bank Centralny Brazylii , Bank Centralny Paragwaju ). W niektórych krajach, szczególnie w byłych krajach komunistycznych, termin bank narodowy może być używany do określenia zarówno władzy monetarnej, jak i wiodącej jednostki bankowej, takiej jak Gosbank (bank państwowy) Związku Radzieckiego . W rzadkich przypadkach banki centralne są nazywane bankami „państwowymi”, takimi jak State Bank of Pakistan i State Bank of Vietnam .
W wielu krajach działają banki państwowe lub inne podmioty quasi-rządowe, które pełnią całkowicie odrębne funkcje, takie jak finansowanie importu i eksportu. W innych krajach termin bank narodowy może być używany do wskazania, że cele banku centralnego są szersze niż stabilność monetarna, takie jak pełne zatrudnienie, rozwój przemysłu lub inne cele. Niektóre banki komercyjne mają nazwy sugerujące banki centralne, nawet jeśli nimi nie są: przykłady to State Bank of India i Central Bank of India , National Bank of Greece , Banco do Brasil , Bank of China , Bank of Cyprus lub Bank of Ireland , a także Deutsche Banku .
Dyrektor naczelny banku centralnego jest zwykle nazywany gubernatorem, prezesem lub przewodniczącym.
Statystyka
Łącznie banki centralne kupują średnio mniej niż 500 ton złota rocznie (z rocznej światowej produkcji wynoszącej 2500-3000 ton). Według Bloomberg News w 2018 roku banki centralne łącznie posiadały ponad 33 000 ton metrycznych złota, czyli około jednej piątej całego złota, jakie kiedykolwiek wydobyto.
W 2016 roku 75% światowych aktywów banków centralnych było kontrolowanych przez cztery centra w Chinach , Stanach Zjednoczonych, Japonii i strefie euro . Banki centralne Brazylii , Szwajcarii , Arabii Saudyjskiej , Wielkiej Brytanii , Indii i Rosji odpowiadają średnio po 2,5 proc. Pozostałe 107 banków centralnych posiada mniej niż 13 proc. Według danych zebranych przez Bloomberg News , 10 największych banków centralnych posiadało aktywa o wartości 21,4 bln USD, co stanowi 10-procentowy wzrost w porównaniu z 2015 r.
| Ranga | Profil banku centralnego | Aktywa ogółem |
|---|---|---|
| 1 | System Rezerwy Federalnej | 8 757 460 000 000 USD |
| 2 | Banku Japonii | 5 878 875 571 224 USD |
| 3 | Ludowy Bank Chin | 5 144 760 000 000 $ |
| 4 | Deutsche Bundesbank | 3 103 230 000 000 $ |
| 5 | Banku Francji | 2 138 080 000 000 $ |
Zobacz też
Dalsza lektura
- Acocella, N. , Di Bartolomeo, G. i Hughes Hallett, A. [2012], „Banki centralne i polityka gospodarcza po kryzysie: czego się nauczyliśmy?”, rozdz. 5 w: Baker, HK i Riddick, LA (red.), Survey of International Finance , Oxford University Press.
Linki zewnętrzne
- Lista stron internetowych banków centralnych w Banku Rozrachunków Międzynarodowych
- Międzynarodowy Dziennik Bankowości Centralnej
- „System Rezerwy Federalnej: cele i funkcje” - Publikacja Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych opisująca jej rolę w makroekonomii
- Sto sposobów na oskórowanie kota: porównanie procedur operacyjnych polityki pieniężnej w Stanach Zjednoczonych, Japonii i strefie euro (PDF) . Zarchiwizowane (PDF) od oryginału w dniu 9 października 2022 r. (176 KB) – CEV Borio, Bank Rozrachunków Międzynarodowych, Bazylea
| Pieniądze towarowe |
|
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|
|
Pieniądze ( Fiat / Token ) |
||||||
| Ogólny |
|
|||||
| Biblioteki Narodowe | |
|---|---|
| Inny | |
