Konwencje daty wymiany walut

Konwencja dotycząca daty opcji walutowych to przedział czasowy między transakcją opcji walutowych na rynku walutowym a momentem, w którym obie strony dokonają wymiany walut w celu rozliczenia opcji. Liczba dni będzie zależała od umowy opcji, pary walutowej i godzin bankowych walut bazowych. Konwencja pomaga kontrahentom zrozumieć, kiedy zostaną dokonane płatności za każdą transakcję.

Zgodnie z konwencją istnieją cztery kluczowe daty, które należy wziąć pod uwagę podczas handlu określoną parą walutową:

Horyzont - data rozpoczęcia handlu (zwykle dzisiaj)
Spot – data, w której następuje pierwszy transfer środków
Wygaśnięcie - data wygaśnięcia instrumentu
Dostawa – data, w której następuje ostateczny transfer środków wygenerowanych z terminu zapadalności instrumentu

Daty te można podsumować na następującej osi czasu:

Obliczanie dat spotów

Data spot jest zawsze obliczana na podstawie daty horyzontalnej (T). Możliwe są dwa przypadki:

Datą spot jest dzień T+1, jeśli parą walutową jest USD/CAD, USD/TRY, USD/PHP lub USD/RUB. W takim przypadku T+1 musi być dniem roboczym, a nie świętem w USA. Jeśli napotkasz nieakceptowalny dzień, przesuń się o jeden dzień do przodu i przetestuj ponownie, aż zostanie znaleziony akceptowalny termin.
data spot to dzień T+2 . Obliczenia T+2 należy dokonać, rozpatrując osobno każdą walutę w parze walutowej. W przypadku USD między datą horyzontu a datą spot musi upłynąć jeden czysty dzień roboczy. W przypadku wszystkich innych walut między datą horyzontalną a datą spot muszą upłynąć dwa jasne dni robocze.
Wyjątkiem od powyższej reguły jest USD/MXN, USD/CLP, USD/ARS. W przypadku tych trzech walut między datą horyzontalną a datą kasową muszą minąć dwa bezchmurne dni robocze w USA.

Ponadto data spot nie może przypadać na dzień wolny od pracy w USA dla żadnej pary walutowej USD. Transakcje walutowe mogą jednak zostać rozliczone w tym dniu (np. GBP/JPY 4 lipca), ale są uznawane za transakcje otwarte walutowe.

Obliczanie dat ważności i dostawy

Czas do wygaśnięcia jest zwykle podawany jako „z dnia na dzień” lub w postaci liczby dni, tygodni, miesięcy lub lat. Zasadniczo datą wygaśnięcia może być dowolny dzień tygodnia, nawet jeśli jest to dzień wolny od pracy w jednej lub obu walutach, z wyjątkiem 1 stycznia. Istnieją różne konwencje w zależności od okresu.

Nocny

W przypadku transakcji typu night data wygaśnięcia to następny dzień tygodnia po dacie horyzontu, a data dostawy jest obliczana od daty wygaśnięcia w taki sam sposób, jak spot jest obliczana od daty horyzontu. Spowoduje to datę wygaśnięcia, która jest wcześniejsza niż data spot.

Dni i tygodnie

W przypadku transakcji, której czas do wygaśnięcia wynosi v dni, data wygaśnięcia przypada na dzień v dni przed datą horyzontu (chyba że jest to weekend lub 1 stycznia, w którym to przypadku data jest przesuwana do przodu na dzień powszedni), a dla handlu z czasem do wygaśnięcia x tygodni, datą wygaśnięcia jest dzień 7x dni przed datą horyzontu (na takich samych warunkach jak powyżej). Data dostawy jest wówczas liczona od daty wygaśnięcia w taki sam sposób, jak data spot jest obliczana od daty horyzontalnej.

Miesiące

W przypadku transakcji, której czas do wygaśnięcia wynosi y miesięcy, datę wygaśnięcia ustala się najpierw przez obliczenie daty spot, a następnie przesunięcie o y miesięcy do przodu od daty spot do daty dostawy. Jeśli data dostawy przypada na dzień wolny od pracy lub święto w Stanach Zjednoczonych, przejdź do przodu, aż zostanie znaleziona akceptowalna data dostawy. Na koniec oblicz datę wygaśnięcia za pomocą operacji „odwrotnego spotu”; np. znajdź datę wygaśnięcia, dla której data dostawy byłaby jego miejscem. Aby znaleźć datę wygaśnięcia od daty dostawy, musi istnieć jeden jasny dzień roboczy i jeden dzień tygodnia (nie licząc 1 stycznia) w dowolnym stosownym kursie innym niż USD/nie CAD, innym niż USD/nie-TRY, innym niż USD/nie -PHP, waluta inna niż USD/nieRUB, inna niż USD/nie-KZT i inna niż USD/nie-PKR. Jeśli jedna część pary walutowej jest walutą niepodlegającą dostawie, data wygaśnięcia musi przypadać na dzień roboczy tej waluty.

Lata

W przypadku transakcji, których czas do wygaśnięcia wynosi z lat, datę wygaśnięcia ustala się, najpierw obliczając datę spot, a następnie przesuwając do przodu o z lat od daty spot do daty dostawy. Jeśli data dostawy przypada na dzień wolny od pracy lub święto w Stanach Zjednoczonych, przejdź do przodu, aż zostanie znaleziona akceptowalna data dostawy. Na koniec oblicz datę wygaśnięcia za pomocą operacji „odwrotnego spotu”; np. znajdź datę wygaśnięcia, dla której data dostawy byłaby jego miejscem. Aby znaleźć datę wygaśnięcia od daty dostawy, musi istnieć jeden jasny dzień roboczy i jeden dzień tygodnia (nie licząc 1 stycznia) w dowolnym stosownym kursie innym niż USD/nie CAD, innym niż USD/nie-TRY, innym niż USD/nie -PHP, waluta inna niż USD/nieRUB, inna niż USD/nie-KZT i inna niż USD/nie-PKR. Jeśli jedna część pary walutowej jest walutą niepodlegającą dostawie, data wygaśnięcia musi przypadać na dzień roboczy tej waluty.

Przypadki specjalne

Istnieją dwa szczególne przypadki dotyczące transakcji, które mają miejsce pod koniec miesiąca, a my handlujemy wielokrotnościami miesiąca. Jeden definiuje „miesiąc docelowy” jako x miesięcy do przodu od spotu, jeśli czas do wygaśnięcia wynosi x miesięcy; np. jeśli w lutym, a czas do wygaśnięcia wynosi trzy miesiące, miesiącem docelowym jest maj.

Jeżeli data spot przypada na ostatni dzień roboczy miesiąca w parze walutowej, to umownie termin dostawy to ostatni dzień roboczy miesiąca docelowego, np. przy założeniu, że wszystkie dni są dniami roboczymi: jeżeli spot przypada na 30 kwietnia, miesięczny termin do wygaśnięcia spowoduje, że data dostawy to 31 maja. Jest to opisane jako handel „end-end”.
Jeżeli data spot wypada przed końcem miesiąca, ale wynikająca z tego data dostawy wypada poza koniec miesiąca docelowego, to zgodnie z konwencją data dostawy to ostatni dzień roboczy miesiąca docelowego. Na przykład, zakładając, że wszystkie dni są dniami roboczymi: jeśli data spot to 30 stycznia, miesięczny czas do wygaśnięcia implikuje datę dostawy 30 lutego — jednak tak nie jest, a data dostawy to 28 lutego (w rok przestępny).

Zobacz też

Clark, Ian (2010). Wycena opcji walutowych. Przewodnik praktyka . Wileya. s. 1–11.
Jewitt, Giles (2015). Szkoła Traderów Instrumentów Pochodnych FX . Wileya. s. 161–163.