Korporacja venture capital sponsorowana przez pracowników

Korporacja kapitału podwyższonego ryzyka sponsorowana przez pracowników (LSVCC) , znana na przemian jako fundusz inwestycyjny sponsorowany przez pracowników (LSIF) lub po prostu detaliczny kapitał podwyższonego ryzyka (RVC), to fundusz zarządzany przez profesjonalistów inwestycyjnych, który inwestuje w małe i średnie kanadyjskie firmy. Kanadyjski rząd federalny i niektóre rządy prowincji oferują ulgi podatkowe inwestorom LSVCC w celu promowania rozwoju takich firm.

Historia

Idea LSVCC została po raz pierwszy zaproponowana w kanadyjskiej prowincji Quebec w 1982 roku. Prowincja znajdowała się w środku recesji, a brak kapitału w małych i średnich firmach doprowadził do licznych bankructw.

W odpowiedzi Federacja Pracy Quebecu zaproponowała Fundusz Solidarności na prowincjonalnej konferencji na szczycie gospodarczym w 1982 r., Aby pomóc prowincji stworzyć lokalnie kontrolowaną zdrową i zrównoważoną gospodarkę. Intencją było przyciągnięcie kapitału wysokiego ryzyka do mniejszych firm z Quebecu.

Ten nowy typ funduszu zaczął powoli rozprzestrzeniać się w pozostałej części Kanady w latach 80. Ale dopiero pod koniec lat 90. LSVCC stały się naprawdę godne uwagi poza Quebec, w równej mierze dzięki hojnym ulgom podatkowym od rządów federalnych i prowincji oraz atrakcyjnym zwrotom dla inwestorów. Jak dotąd w 2000 roku zwroty były mniej imponujące, częściowo z powodu pęknięcia bańki technologicznej . Zwroty dla LSVCC były generalnie stagnacyjne. Spekulacje na temat przyczyn niskich zwrotów wskazują na ryzykowne przedsięwzięcia, niedoświadczonych zarządzających funduszami, brak wymogu generowania dodatnich zwrotów, aby być konkurencyjnym oraz interwencję rządu.

Korporacje typu venture capital sponsorowane przez pracowników, jak sama nazwa wskazuje, muszą być „sponsorowane” przez związek zawodowy . Ten sponsor może powoływać członków do rady dyrektorów funduszu (ale nie do rady dyrektorów jednostki, w której dokonano inwestycji).

Spółki, w które zainwestowano

Fundusze LSVCC inwestują głównie w małe i średnie firmy prywatne, które potrzebują finansowania, aby utrzymać i przyspieszyć wzrost. Pojawienie się branży LSVCC wynika z idei, że rozwój tych firm pobudzi kanadyjską gospodarkę i stworzy miejsca pracy.

Pieniądze, które inwestorzy wkładają w te firmy, są formą kapitału podwyższonego ryzyka . Firmy te dopiero zaczynają działalność i zazwyczaj nie są notowane na giełdzie, takiej jak Toronto Stock Exchange . LSVCC oferują klasę aktywów, która normalnie nie jest dostępna za pośrednictwem konwencjonalnych instrumentów inwestycyjnych. Firmy te mają potencjał do znacznego wzrostu i wysokich zysków w przyszłości, jeśli odniosą sukces i są generalnie wybierane właśnie ze względu na ten potencjał wzrostu.

W LSVCC, podobnie jak w każdym funduszu inwestycyjnym , pieniądze inwestorów są rozdzielane między wiele firm. Ponieważ jednak firmy, w które inwestują LSVCC, mogą być nowe i prawdopodobnie małe, wiele z nich nie ma zbyt wielu osiągnięć i same w sobie mogą być ryzykownymi inwestycjami. Idealnie, LSVCC może zmniejszyć to ryzyko poprzez dywersyfikację swojego portfela aktywów.

Te małe i średnie firmy są zainteresowane otrzymaniem finansowania od towarzystw funduszy LSVCC, ponieważ znajdują się w fazie szybkiego wzrostu i chcą dalej wspierać ekspansję swojej działalności. Firmy te są często zbyt małe lub zbyt młode, aby zapewnić sobie konwencjonalne finansowanie bankowe. Towarzystwa funduszy LSVCC są również w stanie zapewnić poszukiwane wskazówki strategiczne i wsparcie operacyjne.

Ulgi podatkowe

Aby zachęcić kanadyjskich inwestorów detalicznych do inwestowania w LSVCC, rząd federalny i niektóre rządy prowincji oferują ulgi podatkowe. Kanadyjski budżet federalny przedstawiony 22 marca 2016 r. Przywrócił federalny kredyt LSVCC do 15% na zakupy LSVCC zarejestrowanych w prowincjach (nie federalnych) na rok 2016 i późniejsze lata podatkowe. Przed 2015 r. rząd federalny oferował inwestorom w LSVCC 15% ulgę podatkową od maksymalnej kwoty inwestycji w wysokości 5000 USD rocznie – o wartości do 750 USD. Kredyt ten został obniżony do 10% na rok 2015, 5% na rok 2016 i miał zostać wyeliminowany na rok 2017 i lata późniejsze.

Według Departamentu Finansów federalny program LSVCC nie miał takiego samego pozytywnego wpływu jak programy prowincjonalne, więc federalny kredyt LSVCC dla zarejestrowanych federalnie LSVCC pozostanie na poziomie 5% w 2016 r. I zostanie wyeliminowany w 2017 r. i latach późniejszych; zobacz budżet federalny na 2016 rok.

Niektóre prowincje oprócz ulg federalnych oferują ulgę podatkową, często 15%. Dodatkowa ulga podatkowa w wysokości 5% była wcześniej dostępna dla z Ontario , którzy zakupili określone LSVCC zorientowane na badania – rodzaj specjalistycznej LSVCC zajmującej się głównie małymi firmami zorientowanymi na badania.

Rząd Ontario wycofał ulgę podatkową dla funduszy sponsorowanych przez pracowników. Od 1 stycznia 2012 r. kredyt nie jest już dostępny od rządu Ontario.

Kiedy inwestor kupuje LSVCC w swoim RRSP , uzyskuje ulgi podatkowe LSVCC, jak również zwykłe odliczenie podatkowe, które otrzymuje za każdym razem, gdy wpłaca na swój RRSP .

Realizowanie zysków

Wzrost wartości LSVCC odbywa się na jeden z trzech sposobów:

Towarzystwa funduszy LSVCC zwykle wykorzystują swoją inwestycję w spółkę do zakupu udziałów kapitałowych . Będą również negocjować, aby członkowie ich zespołu zarządzającego portfelem zajmowali stanowiska w zarządach spółek, w które inwestują. Dzięki temu mogą mieć wpływ na przyszłe decyzje podejmowane przez tę spółkę w odniesieniu do strategii firmy i jej realizacji.

Fundusze LSVCC mają okresy utrzymywania ze względu na czas potrzebny tym małym firmom na spełnienie kryteriów niezbędnych dla jednej z wyżej wymienionych opcji. Mimo że okres utrzymywania jest dłuższy, towarzystwo funduszu LSVCC nie chce zatrzymywać żadnej inwestycji w nieskończoność. Głównym celem zarządzających funduszami LSVCC jest uzyskanie najwyższej stopy zwrotu poprzez ostateczne i terminowe zbycie każdej inwestycji.

Wspólne cechy

Okres utrzymywania
Aby zachować ulgę podatkową, inwestor musi trzymać akcje przez określony czas, często osiem lat. Jeśli akcje zostaną sprzedane przed tym terminem, kwota otrzymana w postaci ulg podatkowych może wymagać zwrotu rządowi w ramach tak zwanego wycofania ulgi podatkowej .
Płynność
Ze względu na charakter okresu utrzymywania (często osiem lat), udziałów LSVCC zazwyczaj nie można wykupić bez uiszczania opłat karnych do czasu zakończenia okresu utrzymywania. Ze względu na tę zmniejszoną płynność w porównaniu z innymi instrumentami inwestycyjnymi, LSVCC są najlepsze dla inwestorów o dłuższym horyzoncie czasowym, którzy są w stanie trzymać swoje akcje przez cały okres utrzymywania.
Wycena
Podobnie jak tradycyjne fundusze venture capital oparte na LP, LSVCC na ogół nie inwestują w spółki notowane na giełdzie. W przypadku akcji znajdujących się w obrocie publicznym cena podawana w momencie zamknięcia rynku zależy od opinii inwestorów, analityków i innych uczestników rynku, którzy badali firmę emitującą akcje. Natomiast fundusze LSVCC inwestują w spółki prywatne, których wartość jest trudniejsza do oszacowania i ustalenia.
Ryzyko
Towarzystwa funduszy LSVCC są w stanie zdywersyfikować swój portfel, inwestując w stosunkowo dużą liczbę firm, zmniejszając w ten sposób ogólne ryzyko. Ale to obowiązuje tylko do pewnego stopnia. Firmy mają niewielkie doświadczenie, a większość z nich nie jest notowana na giełdzie. Niektórzy poniosą porażkę; inni będą w stagnacji. To nieliczni, którzy prosperują, w idealnym przypadku zapewniają zysk, który rekompensuje inne straty.

Krytyka

Fundusze rządowe spotkały się z krytyką ze strony źródeł spoza Kanady za stosunkowo słabe wyniki, ponieważ niektóre z tych funduszy pozostawały w tyle za indeksami giełdowymi w USA i Kanadzie. Ponadto zarzuca się, że niektóre fundusze rządowe konkurują z inwestycjami prywatnymi, potencjalnie wpływając na rozwój nowych firm na obszarach, na których działają.

Główne firmy venture capital LSVCC

Linki zewnętrzne

Pobrane z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Labour-sponsored_venture_capital_corporation&oldid=1070543442 ”