Operator puli towarów

Uczestnicy rynku finansowego

Operator puli towarowej ( CPO ) to osoba fizyczna lub organizacja, która zabiega o fundusze lub otrzymuje je do wykorzystania w działalności puli towarowej , syndykatu, funduszu inwestycyjnego lub innego podobnego funduszu, w szczególności do handlu udziałami w towarach. Takie interesy obejmują kontrakty terminowe na towary , swapy , opcje i/lub transakcje lewarowane . Pula towarowa może odnosić się do funduszy handlujących towarami i może obejmować fundusze hedgingowe . CPO może podejmować decyzje handlowe dla funduszu lub fundusz może być zarządzany przez jednego lub kilku niezależnych doradców ds. handlu towarami . Definicja CPO może mieć zastosowanie do doradców inwestycyjnych funduszy hedgingowych i funduszy prywatnych, w tym funduszy wspólnego inwestowania i funduszy giełdowych w niektórych przypadkach. CPO są generalnie regulowane przez rząd federalny Stanów Zjednoczonych za pośrednictwem Commodity Futures Trading Commission i National Futures Association .

Historia

W Stanach Zjednoczonych handel kontraktami terminowymi na towary rolne sięga co najmniej lat pięćdziesiątych XIX wieku. W latach dwudziestych XX wieku rząd federalny zaproponował pierwszą regulację dotyczącą handlu kontraktami terminowymi, aw 1922 roku uchwalono ustawę o kontraktach terminowych na zboża . Po nowelizacji w 1936 r. ustawa ta została zastąpiona ustawą o giełdach towarowych . Jednak dopiero w 1974 r., kiedy Commodity Futures Trading Commission (CFTC) została utworzona na mocy ustawy Commodity Futures Trading Commission Act , „operator puli towarowej” został uznany w ustawodawstwie. W tamtym czasie większość transakcji dotyczyła kontraktów terminowych na towary rolne, ale, jak zauważyła CFTC, w późniejszych latach „branża kontraktów terminowych stała się coraz bardziej zróżnicowana i złożona”.

W lipcu 2010 r. Definicja operatora puli towarowej zgodnie z ustawą o giełdach towarowych została rozszerzona ustawą Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumentów, aby objąć „osoby obsługujące instrumenty zbiorowego inwestowania, które handlują swapami”. Wcześniej swapy nie były objęte definicją CPO.

Rozporządzenie

Regulacja historyczna

Przed 1974 r. operatorzy puli towarów nie podlegali żadnym regulacjom, z wyjątkiem ograniczonych wymogów dotyczących prowadzenia dokumentacji. W 1979 r. CFTC przyjęła pierwszą kompleksową regulację dla operatorów puli towarów, która została później wzmocniona dodatkowymi przepisami w 1982 i 1983 r., Zwiększającymi nadzór CFTC nad takimi podmiotami. Również w 1983 r. CFTC upoważniła National Futures Association (NFA) do przetwarzania rejestracji podmiotów, w tym CPO.

Aktualne przepisy i wyjątki

Zgodnie z ustawą o giełdach towarowych , CPO muszą zarejestrować się i przestrzegać przepisów CFTC, chyba że spełniają kryteria zwolnienia określone przez Komisję. Ponadto zarejestrowani CPO muszą zostać członkami NFA, która reguluje organizacje lub osoby prowadzące działalność w zakresie handlu kontraktami terminowymi z klientami publicznymi. Wszyscy zarejestrowani CPO muszą przestrzegać wymogów CFTC dotyczących ujawniania informacji i dostarczać komisji dokumentację i raporty.

Zgodnie z Zasadą 4.7 CFTC, CPO może być zwolniony z pewnych wymogów w zakresie ujawniania informacji i sprawozdawczości, jeżeli inwestycja w zarządzany przez niego fundusz jest otwarta wyłącznie dla „kwalifikujących się osób uprawnionych”, w tym zarejestrowanych specjalistów ds. towarów i papierów wartościowych oraz akredytowanych inwestorów . Jeśli nie wszyscy inwestorzy CPO są „kwalifikującymi się osobami uprawnionymi”, może on nadal być zwolniony z pełnego wymogu ujawniania informacji przez CFTC, jeśli angażuje się głównie w transakcje papierami wartościowymi . Dalsze zwolnienia z rejestracji obejmują zwolnienia wynikające z rozporządzenia CFTC 4.13, które stanowi, że operatorzy mniejszych grup towarowych i grup handlujących na poziomie de minimis udziałami w towarach mogą być zwolnieni, oraz rozporządzenie CFTC 4.5, zgodnie z którym niektórzy operatorzy mogą ubiegać się o wyłączenie z definicji „operator puli towarowej”. Jeśli CPO jest zwolniony z rejestracji, może nadal być zobowiązany do przestrzegania pewnych ograniczonych wymogów dotyczących ujawniania informacji i sprawozdawczości, w tym dostarczania inwestorom memorandum ofertowego funduszu, kwartalnych wyciągów z konta oraz skróconej formy raportu rocznego. Ponadto CPO jest zobowiązany do składania zawiadomień samowykonawczych i raportów elektronicznych do NFA. Wszyscy CPO podlegają organowi CFTC ds. zwalczania oszustw i ogólnemu nadzorowi rynku.

Zmiany po Doddzie-Franku

W dniu 26 stycznia 2011 r., po uchwaleniu w 2010 r. ustawy Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumentów , CFTC wprowadziła uzupełnienia i poprawki do regulacji CPO. Obejmują one dwie nowe formy gromadzenia danych. CFTC wprowadziła również wymagania dotyczące szerszego raportowania danych i zmieniła wymagania dotyczące tego, kto powinien zarejestrować się w CFTC. W szczególności fundusze, które wykorzystują swapy lub inne udziały w towarach, można określić jako pule towarów, a ich operatorzy mogą podlegać rejestracji w CFTC, gdzie wcześniej by tego nie robili. Izba Handlowa Stanów Zjednoczonych i Instytut Firm Inwestycyjnych złożyły pozew przeciwko CFTC, dążąc do obalenia tej zmiany przepisów, które wymagałyby rejestracji operatorów funduszy inwestycyjnych inwestujących w towary, ale pozew zakończył się niepowodzeniem, a zmiana przepisów została podtrzymany.

Zobacz też

Linki zewnętrzne

Pobrane z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Commodity_pool_operator&oldid=1059487956 ”