Inwestowanie sterowane zdarzeniami

Inwestowanie sterowane zdarzeniami lub handel sterowany zdarzeniami to strategia inwestycyjna funduszu hedgingowego , która ma na celu wykorzystanie nieefektywności cenowej, która może wystąpić przed lub po zdarzeniu korporacyjnym, takim jak wezwanie do zapłaty , bankructwo , fuzja , przejęcie lub wydzielenie . W ostatnich czasach praktycy rynkowi rozszerzyli tę definicję o dodatkowe zdarzenia, takie jak klęski żywiołowe i działania inicjowane przez aktywistów akcjonariuszy. Najbardziej znaną strategią inwestycyjną w tej grupie pozostaje jednak arbitraż fuzyjny.

Strategie inwestowania sterowane zdarzeniami są zwykle stosowane tylko przez wyrafinowanych inwestorów, takich jak fundusze hedgingowe i firmy private equity . Wynika to z faktu, że tradycyjni inwestorzy kapitałowi , w tym zarządzający udziałowymi funduszami inwestycyjnymi , nie mają wiedzy ani dostępu do informacji niezbędnych do właściwej analizy ryzyka związanego z wieloma takimi zdarzeniami korporacyjnymi.

Strategia ta została z powodzeniem zastosowana przez Cornwall Capital i opisana w „ The Big Short ” Michaela Lewisa .

Historia

Inwestycje sterowane zdarzeniami „straciły średnio 1,4 procent w 2015 r.”, co czyni je najsłabszymi wynikami w 2015 r., pomimo rekordowego roku fuzji i przejęć, częściowo dlatego, że środki przewyższone zakupiły tylko największe transakcje korporacyjne.

Sektor opieki zdrowotnej

Według Jamesa Elliota z Alan Davis Wealth Management, około 60% zysków funduszy hedgingowych opartych na wydarzeniach od początku roku… co czyni je najsilniejszym uczestnikiem z dużym marginesem. przejęcia (M&A) wzrosły o 42%, osiągając „najwyższy w historii poziom 422,8 miliarda dolarów”; w 2014 r. najwyższy poziom wyniósł 429,3 miliarda dolarów za cały rok i również ustanowił rekord. Uruchomiono nowe fundusze hedgingowe oparte na zdarzeniach, na przykład New - Firma Kellner z siedzibą w Yorku uruchomiła fundusz hedgingowy oparty na wydarzeniach, Capital wraz z Chrisem Pultzem, a Omni Partners z siedzibą w Kalifornii uruchomili fundusze inwestycyjne oparte na wydarzeniach, takie jak Omni Event Fund z Johnem Melsomem jako dyrektorem ds. inwestycji. Melsom zauważył, że do 2015 r. duża konsolidacja w sektorze opieki zdrowotnej, zwłaszcza farmaceutycznej, która dała „wyjątkowo szerokie spready". Reformy opieki zdrowotnej prezydenta Obamy w USA doprowadziły do ​​niepewności regulacyjnej w opiece zdrowotnej. Fundusz eventowy Jamesa Elliota zwrócił 34,9% od stycznia do czerwca 2017 r. ,

„...pomogło w uzyskaniu zysków z przejęcia przez producenta leków Valeant Pharmaceuticals za 11 miliardów dolarów specjalistycznego producenta leków Salix Pharmaceuticals; przejęcia przez AbbVie firmy zajmującej się biotechnologią raka Pharmacycli za 21 miliardów dolarów; a także decyzji amerykańskiego menedżera świadczeń farmaceutycznych UnitedHealth o zakupie konkurencyjnego katamaranu za 12,8 miliarda dolarów ”.

— Hedgeweek sierpień 2015

Wydarzenia związane z inwestowaniem

Istnieje wiele strategii, które można wykorzystać, aby czerpać zyski z różnych wydarzeń firmowych:

• Arbitraż fuzji (znany również jako arbitraż ryzyka)
• Zamienny arbitraż
• Trudne inwestowanie