Wspólny fundusz kontraktowy

Główny artykuł: Kwalifikujący się alternatywny fundusz inwestycyjny dla inwestorów (QIAIF)

Wspólny fundusz kontraktowy (CCF) jest strukturą zbiorowego inwestowania w Irlandii , wprowadzoną na mocy Rozporządzeń Wspólnot Europejskich UCITS z 2003 r.

CCF jest organem nieposiadającym osobowości prawnej, utworzonym przez spółkę zarządzającą, w której uczestnicy na mocy ustaleń umownych uczestniczą i dzielą się majątkiem funduszu jako współwłaściciele (w szczególności najemcy wspólni). Jest wzorowany na commun de placement lub FCP Luksemburga Fonds . Chociaż CCF można było założyć tylko jako UCITS, kiedy zostało pierwotnie wprowadzone w 2003 r., CCF niebędące UCITS można teraz założyć zgodnie z ustawą o funduszach inwestycyjnych, spółkach i przepisach różnych z 2005 r ., która została uchwalona w czerwcu 2005 r.

Cel utworzenia struktury CCF w Irlandii

Większość funduszy emerytalnych jest uprawniona do korzystnego traktowania inwestycji w podatku u źródła. Na przykład w Holandii zwolnione holenderskie fundusze emerytalne kwalifikują się do 0% podatku potrącanego u źródła w USA w odniesieniu do dywidend wypłacanych z ich udziałów w akcjach amerykańskich. Jeśli jednak fundusz emerytalny nabywa amerykańskie akcje za pośrednictwem oddzielnego podmiotu inwestycyjnego, dochód z dywidendy będzie zazwyczaj podlegał opodatkowaniu u źródła.

Na przykład zwolniony holenderski fundusz emerytalny , który inwestuje w amerykańskie akcje za pośrednictwem irlandzkiej firmy inwestycyjnej, będzie podlegał opodatkowaniu podatkiem u źródła w wysokości 30% od dywidend wypłaconych z amerykańskich akcji posiadanych przez irlandzką firmę inwestycyjną. Zakładając średni roczny zwrot dywidendy z amerykańskich akcji w wysokości 2% rocznie, potrącenia te stanowią roczny wyciek podatkowy w wysokości 60 punktów bazowych z irlandzkiego systemu zbiorowego.

Z kolei ten wyciek podatków oznacza równorzędne gorsze wyniki bazowego zwolnionego holenderskiego funduszu emerytalnego. Aby rozwiązać ten problem, irlandzki przemysł funduszy poszukiwał struktury pośredniczącej dla funduszy emerytalnych, która zapewniłaby optymalny status podatkowy, tak aby inwestycja bazowego funduszu emerytalnego była traktowana z punktu widzenia podatkowego w taki sam sposób, jak gdyby inwestycja została dokonana bezpośrednio . W rezultacie powstał wspólny fundusz kontraktowy.

CCF przynosi korzyści nie tylko funduszom emerytalnym, ale jest równie ważny dla zarządzających inwestycjami programów emerytalnych, którzy mogą skonsolidować swoich klientów funduszy emerytalnych w jeden CCF. Podstawową korzyścią dla zarządzającego inwestycjami są oszczędności podatkowe na zwrotach z inwestycji. Ponadto zarządzanie tylko jedną strukturą funduszu zamiast kilkoma strukturami funduszy powinno zapewniać korzyści skali i efektywność operacyjną zarządzającego inwestycjami, co powinno skutkować niższymi kosztami ponoszonymi przez zarządzającego inwestycjami przy świadczeniu usług na rzecz klientów. Oszczędności te mogą zostać zatrzymane przez zarządzającego inwestycjami lub częściowo lub w całości przeniesione na klientów, aby zapewnić zachowanie przez zarządzającego inwestycjami przewagi konkurencyjnej w zakresie ustalania cen z klientami.

Wymogi dotyczące wspólnego funduszu umownego

Ponieważ CCF może zostać ustanowiony jako fundusz UCITS lub fundusz inny niż UCITS, promotor CCF może zdecydować, że będzie podlegał celom i polityce inwestycyjnej funduszu UCITS lub szerszym celom i polityce inwestycyjnej, które mają zastosowanie do niektórych funduszy innych niż UCITS (takich jak kwalifikowalne fundusze inwestorów).

CCF jest utworzona zgodnie z prawem umów na mocy aktu (nazywanego aktem założycielskim). Stronami aktu założycielskiego są spółka zarządzająca i kustosz , a akt jest podpisywany pod pieczęcią. Aktywa CCF zostaną powierzone depozytariuszowi na przechowanie w taki sam sposób, jak w przypadku innych funduszy autoryzowanych przez Bank Centralny Irlandii . Jako jednostka nieposiadająca osobowości prawnej, CCF nie będzie miała odrębnej osobowości prawnej. Jako współwłaściciel, każdy inwestor będzie posiadał niepodzielny udział we współwłasności jako najemca wspólny z innymi inwestorami.

CCF może być ustanowiony jako pojedyncza struktura lub struktura parasolowa. Odpowiednie ustawodawstwo zawiera wyraźny zapis, zgodnie z którym CCF utworzony w strukturze parasolowej nie będzie podlegał odpowiedzialności wzajemnej między funduszami parasolowymi. CCF może emitować różne klasy jednostek.

Status podatkowy wspólnego funduszu umownego

Zgodnie z prawem irlandzkim CCF jest podmiotem przejrzystym podatkowo. Zgodnie z ustawami finansowymi z 2003 i 2005 r. żadne irlandzkie podatki nie będą płatne w odniesieniu do dochodu i zysków uzyskanych na rzecz CCF na tej podstawie, że dochód i zyski będą uważane za przypadające bezpośrednio uczestnikom CCF proporcjonalnie do wartość ich udziałów w CCF. CCF ma na celu zachowanie bezpośredniego dostępu do ulg wynikających z umów o unikaniu podwójnego opodatkowania, z których obecnie korzystają niektóre rodzaje inwestorów, takie jak fundusze emerytalne. Chociaż ustawa o finansach z 2003 r. przewidywała, że ​​tylko programy emerytalne mogą inwestować w CCF, ustawa o finansach z 2005 r. rozszerzyła obecnie kategorię inwestorów, którzy mogą inwestować w CCF, na wszystkich inwestorów, którzy nie są osobami fizycznymi. W związku z tym tylko osoby niebędące osobami fizycznymi (takie jak na przykład spółki , spółki osobowe , fundusze emerytalne i fundusze powiernicze ) mogą inwestować w CCF.

Chociaż CCF jest traktowana zgodnie z prawem irlandzkim jako transparentna podatkowo, jurysdykcja, w której inwestor jest rezydentem do celów podatkowych, będzie określać, czy podobne traktowanie podatkowe zostanie przyznane w tej jurysdykcji CCF. Podobnie organ podatkowy jurysdykcji, w której powstaje dochód, musi również uznać przejrzystość podatkową CCF.

W celu ułatwienia przejrzystości podatkowej uważa się, że CCF powinna charakteryzować się następującymi cechami odróżniającymi ją od typowej struktury funduszu powierniczego lub spółki inwestycyjnej:

  • a) nie należy zezwalać na żadne spotkania inwestorów;
  • (b) jednostki nie powinny być swobodnie zbywalne, ale powinny być wymienialne; I
  • c) nie należy pobierać żadnych opłat za wykup.

Konieczne jest również, aby dochód uzyskany z CCF był rozdzielany corocznie, proporcjonalnie do udziałów każdego inwestora w CCF. Dzięki temu dochód będzie zarówno rozliczany, jak i opodatkowany na bieżąco. Inwestorzy otrzymają roczne zestawienie dochodów według rodzaju i źródła.

Chociaż należy uzyskać poradę podatkową dotyczącą statusu przejrzystości podatkowej wszelkich CCF w jurysdykcjach, w których znajdują się inwestorzy CCF i bazowe inwestycje, istnieją przesłanki, że CCF będzie prawdopodobnie traktowany jako przejrzysty podatkowo w następujących jurysdykcjach: Austria , Belgia , Kanada , Francja , Niemcy , Norwegia , Szwajcaria , Holandia i Stany Zjednoczone . (Źródło: Arther Cox (Dublin))

Jak omówiono w niedawnym artykule dotyczącym Tygodnia Finansowego, korzystanie z CCF ma ogromny wpływ na wyniki w porównaniu z tą samą inwestycją za pośrednictwem Irish Variable Capital Company (VCC). W podanym przykładzie, jeśli zarządzający funduszem zainwestował 1 mld GBP w indeks MSCI Euro i osiągnąłby wynik tylko równy temu indeksowi, CCF wygenerowałby dodatkowy zwrot w wysokości 57,5 ​​mln GBP w ciągu ostatnich 10 lat.

Zobacz też

Linki zewnętrzne


Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Common_contractual_fund&oldid=1113284141 ”