Pozbawienie dywidendy

Pobieranie dywidendy to praktyka kupowania akcji na krótki okres przed ogłoszeniem dywidendy , zwanej dywidendą cum, a następnie sprzedawania ich, gdy staną się bez dywidendy , kiedy poprzedni właściciel jest uprawniony do dywidendy. W dniu, w którym spółka handluje bez dywidendy, teoretycznie cena akcji spada o kwotę dywidendy.

Może to zrobić albo zwykły inwestor jako strategia inwestycyjna , albo właściciele lub współpracownicy firmy jako strategia unikania podatków .

Inwestorzy

Dla inwestora usunięcie dywidendy zapewnia dochód z dywidendy i stratę kapitałową , gdy akcje tracą na wartości (w normalnych okolicznościach) w momencie, gdy nie przysługuje dywidenda. Może to być opłacalne, jeśli dochód jest większy niż strata lub jeśli podatkowe tych dwóch daje korzyść.

Czynnikiem jest odmienna sytuacja podatkowa różnych inwestorów. Oczekuje się, że korzyść podatkowa dostępna dla wszystkich pojawi się w spadku cen bez dywidendy. Ale korzyść dostępna tylko dla ograniczonej grupy inwestorów może nie.

W każdym razie kwota zysku z takiej transakcji jest zwykle niewielka, co oznacza, że ​​może się nie opłacać po uwzględnieniu opłat maklerskich, ryzyka trzymania akcji przez noc, spreadu rynkowego lub możliwego poślizgu , jeśli rynek nie ma płynności .

Unikanie podatku

Zdejmowanie dywidend lub transakcje typu cum-ex mogą być wykorzystywane jako strategia unikania opodatkowania , umożliwiająca spółce wypłatę zysków swoim właścicielom w formie kwoty kapitałowej, zamiast dywidendy, która zapewnia korzyści podatkowe, jeżeli efektywna stawka podatku od zysków kapitałowych jest niższa na dywidendy. Rozważmy na przykład firmę o nazwie ProfCo, która chce dystrybuować D, z pomocą firmy striptizerskiej o nazwie StripperCo.

1. StripperCo kupuje akcje ProfCo od ich obecnych właścicieli za X+D.
2. ProfCo, obecnie należąca do StripperCo, ogłasza dywidendę w wysokości D, która jest wypłacana StripperCo.
3. StripperCo odsprzedaje swoje udziały właścicielom za X.

Efekt netto dla właścicieli to zysk kapitałowy w wysokości +D i wypłata dywidendy w wysokości -D. Efekt netto dla StripperCo jest niczym; dywidenda, którą otrzymuje, stanowi dochód, a strata na obrocie akcjami stanowi odliczenie. StripperCo może być zmuszona prowadzić działalność w zakresie obrotu akcjami, aby uzyskać takie odliczenie (tj. traktowanie akcji jako towaru, a nie aktywów kapitałowych).

Możliwych jest wiele wariantów:

  • StripperCo może kupować różne akcje „klasy B” w ProfCo tylko za kwotę D, a nie za całość ProfCo.
  • Takie akcje klasy B mogą mieć zmienione prawa przez ProfCo, czyniąc je bezwartościowymi, zamiast odsprzedać je StripperCo.
  • ProfCo może pożyczyć pieniądze firmie StripperCo na transakcję, zamiast tego, że ta ostatnia potrzebuje finansowania pomostowego.

Traktowanie podatkowe dla każdej ze stron w takim postępowaniu będzie się różnić w zależności od kraju. Operacja może zostać w pewnym momencie złapana przez przepisy podatkowe i/lub nie przynieść żadnych korzyści.

Australia

W Australii zwykli inwestorzy zewnętrzni mogą swobodnie kupować akcje z dywidendą i sprzedawać je bez dywidendy , a dochód z dywidendy i stratę kapitałową traktują tak samo, jak w przypadku każdej innej inwestycji. Jednak schematy obejmujące celowe ustalenia właścicieli firmy w celu uniknięcia opodatkowania są objęte przepisami dotyczącymi unikania opodatkowania w części IVA Ustawy o rozliczeniu podatku dochodowego z 1936 r . .

Inwestorzy

Odebranie dywidend przez inwestorów ma ogólne zalety lub wady opisane powyżej, ale dodatkowo w Australii istnieją kredyty frankowe dołączone do dywidend w ramach systemu przypisania dywidendy . Kredyty te mogą być wykorzystywane tylko przez uprawnionych inwestorów (zob. o przypisywaniu dywidendy ), więc istnieje napięcie między różnymi inwestorami w odniesieniu do kwoty, jaką akcje powinny spaść po przejściu bez dywidendy. Racjonalnie wyceniony spadek dla jednej grupy jest premią lub okazją do handlu dla drugiej.

Ale różnica nie jest duża. W przypadku dywidendy frankowej każde 0,70 USD w gotówce ma dołączone 0,30 USD (przy 30% stawce podatku od osób prawnych za 2005 r.). Dla uprawnionych inwestorów jest wart 1,00 USD, dla innych tylko 0,70 USD (w obu przypadkach dochodu przed opodatkowaniem). Typowa półroczna dywidenda (w 2005 r.) w wysokości 2% ceny akcji oznaczałaby dodatkowe 0,85% w kredytach frankowych, kwotę, którą można łatwo pochłonąć przez usługi maklerskie i ogólne ryzyko, o którym mowa powyżej.

Unikanie podatku

rodzaje schematów unikania opodatkowania z tytułu dywidendy podlegają obecnie przepisom przeciwko unikaniu opodatkowania ustawy o rozliczeniu podatku dochodowego, część IVA, poprawki wprowadzone w 1981 r.

Część IVA to zestaw ogólnych środków przeciwdziałających unikaniu opodatkowania dotyczących schematów, których dominującym celem jest stworzenie korzyści podatkowej. Sekcja 177E dotyczy w szczególności usuwania dywidendy. Sekcja ta istnieje, aby uniknąć wszelkich trudności, które mogą wyniknąć z dokładnego określenia, gdzie powstaje korzyść podatkowa w przypadku pozbawienia dywidendy. Pozbawienie dywidendy generalnie skutkuje opodatkowaniem pieniędzy dla właścicieli jako dywidend, niezależnie od podjętych kroków.

Sekcja 177E ma również zastosowanie do powiązanych programów, które czerpią zyski ze spółki, z korzyścią dla jej właścicieli, a nie tylko do formalnej wypłaty dywidendy. Na przykład,

  • Striptizerka otrzymuje bezzwrotną pożyczkę zamiast dywidendy od przejmowanej spółki.
  • Striptizerka sprzedaje firmie bezwartościowe aktywa.
  • Właściciele (bez oddzielnego striptizera) sprzedają firmie część udziałów w składniku aktywów, ale później zmieniają warunki, aby obniżyć jego wartość.

Straty w spółce z tytułu takich powiązanych programów mogą być natychmiast ujmowane w jej księgach rachunkowych lub księgowane stopniowo w przyszłych latach, przy czym te ostatnie są różnymi programami „forward stripping”. Obaj są złapani przez sekcję 177E.

Źródła

Stany Zjednoczone

W Stanach Zjednoczonych dywidendy mogą kwalifikować się do niższej stawki. Jednak między innymi akcje muszą być w posiadaniu przez ponad 60 dni ze 121-dniowego okresu wokół daty ex-dividend.

Zobacz też

  • Likwidacja aktywów
  • CumEx -Files to raport śledczy z 2018 r., w którym upubliczniono trwający od dekady schemat unikania podatków polegający na pozbawianiu dywidendy, w ramach którego kilka krajów europejskich poniosło straty podatkowe w wysokości ponad 60 miliardów euro
Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Dividend_stripping&oldid=1035683061 ”