Analiza kredytowa

Analiza kredytowa to metoda, za pomocą której oblicza się zdolność kredytową firmy lub organizacji. Innymi słowy, jest to ocena zdolności firmy do wywiązywania się ze swoich zobowiązań finansowych. Badane sprawozdania finansowe dużej firmy mogą być analizowane, gdy emituje ona lub wyemitowała obligacje . Lub bank może przeanalizować sprawozdania finansowe małej firmy przed udzieleniem lub odnowieniem kredytu komercyjnego. Termin odnosi się do obu przypadków, niezależnie od tego, czy firma jest duża, czy mała. Analityk kredytowy to profesjonalista finansowy podejmujący tę rolę.

Rola

Dalsze informacje: Analityk finansowy § Korporacyjny i inny

Jednym z celów analizy kredytowej jest przyjrzenie się zarówno kredytobiorcy, jak i proponowanej pożyczce oraz przypisanie oceny ryzyka . Rating ryzyka jest uzyskiwany poprzez oszacowanie prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania przez pożyczkobiorcę przy danym poziomie ufności przez cały okres obowiązywania instrumentu oraz poprzez oszacowanie kwoty straty, jaką pożyczkodawca poniósłby w przypadku niewykonania zobowiązania.

Analiza kredytowa obejmuje szeroką gamę technik analizy finansowej , w tym analizę wskaźników i trendów, a także tworzenie projekcji i szczegółową analizę przepływów pieniężnych. Analiza kredytowa obejmuje również badanie zabezpieczeń i innych źródeł spłaty oraz historii kredytowej i umiejętności zarządzania. Jak wspomniano, analitycy próbują przewidzieć prawdopodobieństwo, że pożyczkobiorca nie spłaci swoich długów, a także dotkliwość strat w przypadku niewykonania zobowiązania. Spread kredytowy to różnica w stopach procentowych między teoretycznie „wolnymi od ryzyka” inwestycjami, takimi jak amerykańskie obligacje skarbowe lub LIBOR, a inwestycjami, które niosą ze sobą pewne ryzyko niewypłacalności — odzwierciedlają analizę kredytową przeprowadzoną przez uczestników rynku finansowego.

Przed zatwierdzeniem kredytu komercyjnego bank przyjrzy się wszystkim tym czynnikom, z naciskiem na przepływy pieniężne kredytobiorcy. Typową miarą zdolności do spłaty jest wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia lub DSCR. Analityk kredytowy w banku zmierzy środki pieniężne generowane przez firmę (przed kosztami odsetek i z wyłączeniem amortyzacji oraz wszelkich innych wydatków niegotówkowych lub nadzwyczajnych). DSCR dzieli tę kwotę przepływów pieniężnych przez obsługę zadłużenia (zarówno spłatę kapitału, jak i odsetek od wszystkich pożyczek), które będą wymagane do spełnienia. Bankierzy komercyjni preferują DSCR na poziomie co najmniej 120 procent. Innymi słowy, wskaźnik pokrycia obsługi długu powinien wynosić 1,2 lub więcej, aby pokazać, że istnieje dodatkowa poduszka i że firma może sobie pozwolić na zadłużenie.

Klasyczna analiza kredytowa

Tradycyjnie większość banków polegała na subiektywnej ocenie ryzyka kredytowego kredytobiorcy korporacyjnego. Zasadniczo bankierzy wykorzystywali informacje na temat różnych cech pożyczkobiorcy – takich jak charakter ( reputacja ), kapitał ( dźwignia finansowa ) , zdolność płatnicza ( zmienność zarobków ), warunki prowadzenia działalności przez klienta (cel pożyczki ) i zabezpieczenia – przy podejmowaniu decyzji, czy lub nie zaciągać danej pożyczki. Te cechy są powszechnie określane jako 5 Cs. Opracowanie tego typu systemu ekspertowego jest czasochłonne i kosztowne. Włączenie pewnych miękkich (jakościowych) danych do modelu ryzyka jest szczególnie wymagające, jednak pomyślne wdrożenie eliminuje błąd ludzki i zmniejsza potencjalne nadużycia. Dlatego od czasu do czasu banki próbują sklonować swój proces decyzyjny. Mimo to, udzielając kredytów klientom korporacyjnym, wiele banków nadal opiera się przede wszystkim na swoim tradycyjnym systemie eksperckim do oceny potencjalnych kredytobiorców.

Systemy scoringowe

W ostatnich dziesięcioleciach opracowano szereg obiektywnych, ilościowych systemów scoringowych. W jednowymiarowych (jednej zmiennej) systemach oceny kredytowej opartych na rachunkowości analityk kredytowy porównuje różne kluczowe wskaźniki księgowe potencjalnych kredytobiorców z normami branżowymi lub grupowymi oraz trendami w zakresie tych zmiennych.

Obecnie Standard & Poor's , Moody's i Stowarzyszenie Zarządzania Ryzykiem mogą dostarczać bankom wskaźniki branżowe. Podejście jednowymiarowe umożliwia analitykowi rozpoczynającemu badanie ustalenie, czy dany wskaźnik dla potencjalnego kredytobiorcy odbiega znacząco od normy dla jego branży. W rzeczywistości jednak niezadowalający poziom jednego wskaźnika jest często łagodzony siłą innego miernika. Na przykład firma może mieć niski wskaźnik rentowności, ale ponadprzeciętny wskaźnik płynności . Jednym z ograniczeń podejścia jednowymiarowego jest trudność w dokonywaniu kompromisów między tak słabymi i silnymi wskaźnikami. Oczywiście dobry analityk kredytowy może dokonać tych korekt. Jednak niektóre miary jednowymiarowe – takie jak określona grupa branżowa, firma publiczna kontra prywatna i region – są raczej wartościami kategorycznymi niż wskaźnikowymi. Trudniej jest oceniać zmienne tego typu.

Chociaż modele jednowymiarowe są nadal w użyciu w wielu bankach, większość naukowców i coraz większa liczba praktyków wydaje się nie akceptować analizy wskaźnikowej jako środka oceny wyników przedsiębiorstwa. Wielu szanowanych teoretyków bagatelizuje arbitralne zasady (takie jak porównania wskaźników przedsiębiorstw), które są szeroko stosowane przez praktyków i opowiada się za stosowaniem bardziej rygorystycznych technik statystycznych.

Logika rozmyta i sieci neuronowe to przykłady nowatorskich metod tworzenia eksperckich systemów oceny kredytowej, które zapewniają większą dokładność oszacowań przyszłych wyników przedsiębiorstwa. Oprócz twardych danych obecnych w tradycyjnej analizie wskaźnikowej, logika rozmyta może z łatwością uwzględniać terminy językowe i opinie ekspertów, co czyni ją bardziej dostosowaną do przypadków z niewystarczającymi i nieprecyzyjnymi twardymi danymi, a także do modelowania nie do końca zrozumiałych ryzyk.

Edukacja i trening

Dalsze informacje: Analityk kredytowy § Edukacja i Analityk finansowy § Kwalifikacje

Typowe poświadczenia edukacyjne często wymagają tytułu licencjata związanego z biznesem na kierunku finanse, biznes, statystyka lub rachunkowość (z naciskiem na finanse lub ekonomię). MBA nie jest wymagany, jednak analitycy coraz częściej go posiadają lub dążą, często po to, aby stać się bardziej konkurencyjnym pod względem możliwości awansu . Bankierzy komercyjni przechodzą również intensywne szkolenia kredytowe prowadzone przez ich bank lub firmę zewnętrzną.