Podlewany bulion
Podlewane stado jest aktywem o sztucznie zawyżonej wartości. Termin ten najczęściej odnosi się do formy oszustwa związanego z papierami wartościowymi , w którym firma emituje komuś akcje przed otrzymaniem co najmniej wartości nominalnej płatności.
Pochodzenie terminu
„Podlewanie inwentarza” było pierwotnie metodą stosowaną w celu zwiększenia masy żywego inwentarza przed sprzedażą. Bydłu najpierw podano sól , aby było spragnione, a następnie pozwolono napić się wody do syta. Wprowadzenie tego terminu do dzielnicy finansowej Nowego Jorku jest powszechnie przypisywane Danielowi Drew , hodowcy bydła, który został finansistą.
Wyjaśnienie
Amerykańscy promotorzy akcji pod koniec XIX wieku mogli zawyżać swoje roszczenia dotyczące aktywów i rentowności firmy oraz sprzedawać akcje i obligacje przekraczające rzeczywistą wartość firmy. Aby to zrobić, wnieśli majątek do nowej korporacji w zamian za akcje po zawyżonej wartości nominalnej. W bilansie nieruchomość byłaby jedynym kapitałem korporacji , a ponieważ kapitał prawny został ustalony na łączną wartość nominalną, wartość nieruchomości wzrosłaby. Podczas gdy promotor miał akcje w wysokości 10 000 USD, korporacja może mieć aktywa o wartości zaledwie 5000 USD, ale nadal byłaby warta 10 000 USD na papierze.
Posiadacze nawodnionych akcji mogliby ponosić osobistą odpowiedzialność, gdyby wierzyciele przejęli aktywa korporacji. Gdyby otrzymali 10 000 USD w akcjach za wkład kapitałowy w wysokości 5 000 USD, nie tylko straciliby inwestycję w wysokości 5 000 USD, ale także byliby osobiście odpowiedzialni za dodatkowe 5000 USD, niezależnie od tego, czy byli wspomnianym promotorem kłamliwym na temat wartości swojego wkładu, czy też niewinnym inwestorem polegającym na wartość nominalna, aby zmierzyć prawdziwą wartość korporacji.
Ponieważ wartość nominalna była tak niewiarygodnym wskaźnikiem rzeczywistej wartości akcji, a wysokie wartości nominalne mogłyby spowodować odpowiedzialność inwestorów w przypadku bankructwa korporacji, prawnicy korporacyjni zaczęli doradzać swoim klientom emisję akcji o niskich wartościach nominalnych. Kapitał prawny lub „kapitał deklarowany” korporacji nadal byłby określany na podstawie wartości nominalnej, ale bilans obejmowałby inwestycję powyżej wartości nominalnej jako nadwyżkę kapitału i wszystko nadal by się równoważyło.
W 1912 r. Nowy Jork zezwolił korporacjom na emisję „akcji bez wartości nominalnej” bez żadnej wartości nominalnej, w którym to przypadku rada dyrektorów rozdzielałaby napływający kapitał między kapitał zakładowy a nadwyżkę kapitału. Wszystkie inne stany poszły w ich ślady. W dużej mierze dzięki mnożeniu się stada o niskiej wartości nominalnej i braku wartości nominalnej, podlewanie stada nie stanowi obecnie problemu.
Przykłady
- W latach 1866-1868, podczas tak zwanej wojny Erie , Cornelius Vanderbilt został oszukany przez Jamesa Fiska , Daniela Drew i Jaya Goulda , którzy sprzedali mu akcje o wartości 7 000 000 dolarów, próbując przejąć Erie Railroad .
- W 1873 roku komisarze kolejowi stanu Illinois poinformowali, że akcje spółek kolejowych w tym stanie wzrosły do 75 000 000 dolarów, przynosząc 6 000 000 dolarów rocznych zysków. W szczególności dochodzenie wykazało, że 75% zakładanego kapitału Central Pacific Company było fikcyjne.
- Ostatnie znaczące roszczenie o rozwodnione akcje w prawie amerykańskim miało miejsce w 1956 r. W tej sprawie firma Minute Maid (wówczas współwłasnością jej sprzedawcy, Binga Crosby'ego ) podjęła próbę odzyskania długów bezpośrednio od właściciela firmy dystrybucyjnej na podstawie tego, że on nigdy nie zapłacił w pełni wartości nominalnej swoich akcji wynoszącej 45 000 USD.
Krytyka
Praktyka podlewania bydła była ostro krytykowana przez członków ruchu Ewangelii Społecznej , takich jak George D. Herron i Walter Rauschenbusch . Na przykład w 1898 roku Herron powiedział, że „napojone zapasy to metoda zdrady stanu, za pomocą której korporacje siłą opodatkowują naród dla prywatnego zysku i za pomocą której co roku wyłudzają miliony od amerykańskich robotników i producentów. Jest to… zasadniczo system przemoc, łup i rabunek”.
