Powrót ekonomii depresji i kryzys 2008 roku
.jpg) Wydanie w twardej oprawie
| |
| Autor | Pawła Krugmana |
|---|---|
| Artysta okładki | Szary318 |
| Kraj | Stany Zjednoczone |
| Język | język angielski |
| Przedmioty |
Kryzys finansowy 2008 Historia gospodarcza Stanów Zjednoczonych Ekonomia Finanse |
| Gatunek muzyczny |
Nauki społeczne non-fiction |
| Wydawca | WW Norton & Company |
Data publikacji |
grudzień 2008 |
| Typ mediów | Wydruk, e-book |
| Strony | 214 str. |
| ISBN | 978-0393337808 |
The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008 to książka non-fiction autorstwa amerykańskiego ekonomisty i laureata Nagrody Nobla Paula Krugmana , napisana w odpowiedzi na rosnący dyskurs społeczno-polityczny na temat powrotu warunków ekonomicznych podobnych do Wielkiego Kryzysu . Książka została opublikowana po raz pierwszy w 1999 r., a następnie zaktualizowana w 2008 r. po przyznaniu mu Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii. The Return of Depression Economics wykorzystuje keynesowską analizę przeszłego kryzysu ekonomicznego, rysując podobieństwa między Kryzys finansowy 2008 i Wielki Kryzys . Krugman kwestionuje ortodoksyjne koncepcje ekonomiczne dotyczące ograniczonych wydatków rządowych, deregulacji rynków i hipotezy efektywnego rynku . Krugman przedstawia zalecenia polityczne dotyczące zapobiegania przyszłym kryzysom finansowym i sugeruje, aby decydenci „ponownie wyciągnęli wnioski z lekcji, których nauczyli się nasi dziadkowie podczas Wielkiego Kryzysu” oraz wspierali wydatki i umożliwiali szerszy dostęp do kredytów.
Pierwsza edycja zawierała analizę ekonomiczną azjatyckiego kryzysu finansowego i latynoamerykańskiego kryzysu zadłużenia . Główną koncepcją książki, jak zauważono w tytule, było bezpośrednie odrzucenie publicznego konsensusu, że „główny problem zapobiegania depresji został rozwiązany”, jak stwierdził Robert Luca w swoim przemówieniu prezydenckim do American Economic Association .
Po szoku wywołanym globalnym kryzysem finansowym (GFC) w latach 2007-2009, Krugman opublikował zaktualizowaną wersję swojej książki, zawierającą analizę ostatnich GFC w swoim drugim wydaniu The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008. W odpowiedzi na GFC, Krugman wyraził swoje niezadowolenie ze współczesnej polityki makroekonomicznej w artykule New York Times How Did Economists Get It So Wrong? , podkreślając to, co uważał za porażkę ekonomii neoklasycznej ( tj . hipoteza efektywnego rynku ). Podobne nastroje odbijają się echem w Depression Economics and the Crisis of 2008 .
Tło
Wydania
Podczas gdy The Return of Depression Economics bada ekonomię depresji przez pryzmat azjatyckiego kryzysu finansowego z 1997 r. i straconej dekady w Japonii , aktualizacja z 2008 r. obejmuje kryzys płynności wywołany w 2008 r. błędnymi środkami oszczędnościowymi . W książce Krugman analizuje historię krachów rynkowych, takich jak panika z 1907 roku i krach Tequili z połowy lat 90 . ucieczka kapitału .
Pawła Krugmana
Paul Krugman uzyskał tytuł licencjata w Yale w 1974 r., a doktorat z ekonomii w MIT w 1977 r. Był profesorem ekonomii w Yale, Stanford i MIT. Jest także emerytowanym profesorem w Princeton . W latach 1982-1983 Krugman pracował w Białym Domu w Radzie Doradców Ekonomicznych za prezydentury Ronalda Reagana . Po jego rewolucyjnej pracy w handlu międzynarodowym i finansach nad nową teorią handlu i nową geografią ekonomiczną , Krugman otrzymał Medal Johna Batesa Clarka w 1991 roku, a później Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii w 2008 roku.
Poza środowiskiem akademickim Krugman pisał artykuły na temat wielu zagadnień makroekonomicznych związanych z handlem, opieką zdrowotną, polityką społeczną i polityką dla szerszej publiczności w Foreign Affairs , Harvard Business Review , Scientific American . Regularnie pisze w swojej The New York Times , pisze na blogu nazwany na cześć swojej książki The Conscience of a Liberal z 2007 roku i opublikował wiele książek i podręczników.
Kluczowe idee teoretyczne
Ekonomia keynesowska
.jpg)
Książka Krugmana The Return of Depression Economics kwestionuje postrzegany dobrobyt lat 90. i błędne przekonanie, że kryzysy gospodarcze nie wystąpią. Krugman wskazuje na potrzebę keynesowskiego stylu ekonomii w odpowiedzi na kryzysy gospodarcze, odrzucając neoklasyczne i ortodoksyjne reguły ekonomiczne na rzecz wydatków fiskalnych i zwiększonego obiegu pieniądza . Rozwiązaniem Krugmana są keynesowskie zwarte wydatki fiskalne i ekspansja obiegu pieniądza. Przez pryzmat ogólnej teorii Keynesa , Krugman analizuje kryzys gospodarczy w Azji i Ameryce Łacińskiej , uwzględniając typowe elementy keynesowskie: pułapkę płynności , odrzucenie ortodoksyjnej ekonomii, chronicznie niestabilne rynki finansowe i złe traktowanie zagregowanego popytu/podaży.
Odrzucenie hipotezy rynku efektywnego
Krugman argumentuje, że analiza ekonomiczna ostatnich kryzysów finansowych dostarcza dowodów na to, że rynki konsekwentnie zachowują się irracjonalnie, bezpośrednio zaprzeczając neoklasycznym ideom wydajnego systemu wolnorynkowego . W konsekwencji nieefektywne wolne rynki doprowadzą do niewystarczającego popytu, co będzie wymagało interwencji rządu w celu stymulowania zagregowanego popytu poprzez wydatki fiskalne. Krugman pokazuje, że kryzys finansowy w Azji i Ameryce Łacińskiej był konsekwencją niedostatecznego popytu. Sugeruje, że to zmienność związana z rynkami finansowymi ograniczyła skuteczność polityki gospodarczej w ostatnim kryzysie gospodarczym. Krugman kwestionuje skuteczność mechanizm cenowy , za pomocą którego ceny sygnalizują efektywną alokację zasobów . W związku z tym opowiada się za włączeniem ekonomii behawioralnej do prowadzenia polityki i regulacji rynków, aby przeciwdziałać konsekwencjom irracjonalnego podejmowania decyzji.
Pułapka płynności
Krugman wprowadza pojęcie pułapki płynności w swojej analizie Japonii w latach 90., azjatyckiego kryzysu finansowego, kryzysu w Ameryce Łacińskiej i światowego kryzysu finansowego w 2008 roku. Pułapki płynności to zasadniczo brak obiegu lub wzrostu podaży pieniądza w gospodarce. Krugman argumentuje, że pułapki płynności są spowodowane załamaniami zagregowanego popytu i powodują ujemne naturalne stopy procentowe . Krugman wskazuje, w jaki sposób chybione środki oszczędnościowe przy niskich stopach procentowych doprowadziły do pułapki płynności w 2008 r., podczas gdy duże zadłużenie denominowane w walutach obcych utrzymywany przez sektor prywatny w Azji i Ameryce Łacińskiej doprowadził do załamania gospodarczego. Podobnie Krugman przypisuje deregulację rynków finansowych w Japonii kryzysowi płynności. Bez względu na przyczynę Krugman podkreśla, że polityka pieniężna w takich okolicznościach jest nieskuteczna, biorąc pod uwagę, że gospodarka jest już na zerowej dolnej granicy (bardzo niskie stopy procentowe). Dlatego Krugman argumentuje, że polityka powinna być ukierunkowana na zwiększenie stopy konsumpcji i wzrost oczekiwań inflacyjnych długookresowa podaż pieniądza.
Treść
Styl, gatunek i struktura
Książka jest powieścią ekonomiczną non-fiction , która przedstawia prostą, wolną od żargonu analizę ekonomiczną wielu historycznych kryzysów finansowych na całym świecie. Krugman zapewnia dostępną lekturę dla szerokiego grona odbiorców, w tym pracowników akademickich i nie-akademickich, porównując otoczenie gospodarcze, politykę i cechy, które przyczyniły się do kryzysu finansowego. Krugman pisze w stylu narracyjnym, używając metafor i analogii, aby zilustrować swoje ekonomiczne interpretacje, zamiast odwoływać się do modeli matematycznych.
Książka zawiera dziesięć rozdziałów podzielonych na dwa bloki tematyczne. Rozdziały 1-4 przedstawiają historię kryzysów finansowych, natomiast rozdziały 5-10 komentują ewolucję współczesnego globalnego systemu finansowego i jego cechy.
Rozdziały
Wstęp
Krugman przedstawia krótką historyczną relację z kryzysów gospodarczych, które później przedstawi, i omawia, w jaki sposób zamierza zaprezentować swoją książkę.
Rozdział 1 „Główny problem został rozwiązany”
Krugman stawia swoją tezę – ekonomia depresji powróciła. Podany jest historyczny opis powstania kapitalizmu i upadku socjalizmu i przypisuje się temu późniejszy sukces gospodarczy. Krugman wymienia politykę Rezerwy Federalnej , Roberta Lucasa i Eugene'a Famę jako głównych orędowników tych neoklasycznych idei ekonomicznych, ale twierdzi, że są one sprzeczne z obecnymi warunkami ekonomicznymi.
Rozdział 2 „Zignorowano ostrzeżenie: kryzys w Ameryce Łacińskiej”
Krugman krytykuje błędną politykę podczas kryzysu meksykańskiej tequili w latach 80. i 90. XX wieku, który doprowadził do zarażenia gospodarczego w całej Ameryce Łacińskiej. Sugeruje, że przewartościowana waluta w latach 80. i niewystarczająca dewaluacja w latach 90. doprowadziły do katastrofy gospodarczej. Przedstawiono kalendarium i sekwencję wydarzeń meksykańskiego kryzysu tequili z 1995 roku i jego rozprzestrzenienia się na Amerykę Łacińską i Argentynę . Reformy gospodarcze w Argentynie i Meksyku doprowadziły do przewartościowania waluty, a próby zahamowania spekulacji walutowych poprzez dewaluację była niewystarczająca, co doprowadziło do kryzysu gospodarczego.
Rozdział 3 „Pułapka Japonii”
Krugman wykorzystuje pułapkę płynności w Japonii lat 90., aby zasygnalizować powrót ekonomii depresji. Krugman sugeruje, że pomimo tego, że Japonia była wówczas drugą co do wielkości gospodarką i krajem wierzycielskim , liberalizacja finansowa i deregulacja w latach 80. doprowadziły do deflacji i recesji. Krugman identyfikuje stagnację wzrostu podaży pieniądza jako sedno japońskiej pułapki płynności. W rezultacie niskie stopy procentowe sprawiły, że polityka pieniężna była nieskuteczna w stymulowaniu wzrostu gospodarczego. Zamiast tego Krugman zaleca drukowanie pieniędzy, aby zwiększyć oczekiwania inflacyjne i zachęcić do większej konsumpcji.
Rozdział 4 Upadek Azji
W niniejszym rozdziale nakreślono sekwencję zdarzeń, które nastąpiły po dewaluacji tajskiego bahta w 1997 r., co miało wpływ na ringgit Malezji , Indonezję , a nawet Koreę Południową . Krugman podkreśla, w jaki sposób połączenie słabych inwestycji, niskich stóp procentowych i rosnącej deregulacji zwiększa zależność od walut obcych i prowadzi do paniki na banki . Krugman wyjaśnia, w jaki sposób napływ kapitału na wschodzące rynki azjatyckie był głównie kierowany na spekulacje, a nie na rozwój infrastruktury. W rezultacie, kiedy rząd Tajlandii utrzymywał stały kurs walutowy, gospodarka miała deficyt 8% PKB, a import przewyższał eksport . Krugman rysuje podobieństwa z sytuacją gospodarczą w japońskiej gospodarce bańki z 1980 roku i meksykańskim kryzysem tequili. Podkreśla samopotwierdzającą się panikę w gospodarkach azjatyckich i opowiada się za szybką interwencją rządu.
Rozdział 5 Przewrotność polityki
Krugman krytykuje reakcję polityki Międzynarodowego Funduszu Walutowego i Departamentu Skarbu USA na azjatycki kryzys finansowy, która skupiała się na zarządzaniu spekulacjami i przywracaniu zaufania do rynku. Krugman sugeruje, że ta błędna polityka polega na zmniejszeniu wydatków fiskalnych, zwiększeniu podatków i stóp procentowych. Krugman opowiada się za zasłużonym do tej pory „keynesowskim porozumieniem”, wydatkami fiskalnymi i ekspansją obiegu pieniądza.
Rozdział 6 Władcy wszechświata
W odpowiedzi na GFC Krugman sugeruje, że winne są złożone innowacje finansowe, instrumenty pochodne i krótka sprzedaż. Krytykuje struktury społeczne i organy zarządzające w Ameryce za ich wadliwe modele długoterminowego zarządzania kapitałem. Zapewnia wgląd w rolę funduszy hedgingowych w azjatyckim kryzysie finansowym oraz George'a Sorosa i brytyjskiego funta i rubla . Krugman podkreślił znaczenie interwencji rządu w tych scenariuszach dla zapobiegania panice na pełną skalę.
Rozdział 7 Bańki Greenspana
Krugman przypisuje winę Alanowi Greenspanowi za powstanie baniek internetowych i mieszkaniowych na początku XXI wieku. Szczegółowo opisuje kwitnące warunki gospodarcze, w których Greenspan został prezesem Rezerwy Federalnej, i jego późniejszą niechęć do podnoszenia stóp procentowych. Krugman sugeruje, że luźna polityka pieniężna doprowadziła do irracjonalnych zachowań inwestorów i pęknięcia bańki giełdowej. Następnie Greenspan obniżył stopę procentową do 1%, co ostatecznie pobudziło gospodarkę, ale doprowadziło do większych kredytów hipotecznych, wzrostu cen i bańki mieszkaniowej. dalszy wzrost cen i doprowadził do bańki mieszkaniowej.
Rozdział 8 „Bankowość w ukryciu”
Krugman sugeruje, że uchylenie ustawy Glassa-Steagalla w 1999 roku doprowadziło do rozwoju instytucji bankowych, które nie były regulowane przez Rezerwę Federalną. Krugman sugeruje, że ten równoległy system bankowy był źródłem światowego kryzysu finansowego i obecnego kryzysu finansowego i jako taki powinien być regulowany.
Rozdział 9 „Suma wszystkich lęków”
Krugman podkreśla znaczenie identyfikowania baniek i izoluje podobieństwa między początkiem GFC, Wielkim Kryzysem, straconą dekadą Japonii i azjatyckim kryzysem finansowym. Dokładnie analizuje symptomy prowadzące do GFC, w tym płynność w USA, zakłócenia w przepływach kapitałowych i pęknięcie bańki na rynku nieruchomości, która pękła w 2005 roku, ale została zauważona dopiero w 2006 roku.
Rozdział 10 „Powrót ekonomii depresji”
Krugman zdecydowanie opowiada się za wydatkami fiskalnymi, kluczową doktryną keynesowską, w celu zwiększenia zagregowanego popytu i produkcji gospodarczej. Zdaniem Krugmana ekonomia depresji dotyczy identyfikacji zasobów bezrobotnych i dobrego ich wykorzystania, w przeciwieństwie do polityki gospodarczej dotyczącej zaufania konsumentów i inwestorów. Sugeruje, że rządy powinny prowadzić deficyty , aby stymulować gospodarkę.
Krytyczny odbiór
Zalecenie dotyczące polityki
Powszechną krytyką zaleceń politycznych Krugmana są niespecyficzne reformy regulacyjne i pakiety stymulacyjne zalecane w celu rozwiązania zidentyfikowanych problemów gospodarczych. Ta dwuznaczność jest widoczna w zaleceniach dotyczących uregulowania wszystkiego, co wymaga ratowania w kryzysie finansowym.
Krugman kwestionuje zdolność dominującego paradygmatu neoklasycznego do przewidywania cyklu koniunkturalnego , ale Rankin przyznaje, że wymagana jest bardziej konstruktywna krytyka. Ekonomiści, którzy popierają zalecenie polityczne Krugmana, przyznają, że niewiele mówi się o negatywnych konsekwencjach jego polityki, w tym o rosnącym zadłużeniu , ryzyku hiperinflacji , zagrożeniu spekulacyjnym i oportunistów. Ponadto Krugman nie komentuje technicznych i finansowych ograniczeń wdrażania polityki na globalnym rynku finansowym. Kiedy gospodarka się ożywi, Krugman opowiada się za wprowadzeniem środków zapobiegawczych do systemu finansowego, ale wdrożenie tych reform może być trudne, gdy gracze finansowi działają w zwykły sposób maksymalizujący zysk.
Krugman sugeruje stymulowanie popytu poprzez zwiększanie konsumpcji, inwestycji i wydatków rządowych, ale nie wyjaśnia, jak sfinansować wzrost dochodów. Wzrost dochodów rządowych może być finansowany z długu lub podatków i chociaż żadne z nich nie będzie skuteczniej stymulować gospodarki zgodnie z twierdzeniem Ricarda o równoważności , każdy z nich będzie miał odmienne implikacje społeczno-polityczne i gospodarcze, których Krugmana nie bada. Przyszłe zaufanie konsumentów może ucierpieć, gdy zobaczą oni zwiększone wydatki i nie będą mogli przewidzieć wzrostu dochodów w nieskończoność. Dlatego Cochrane'a mówi, że bodźce gospodarcze zapewnione przez wydatki fiskalne mogą być krótkoterminowe, biorąc pod uwagę, że zaufanie konsumentów w przyszłości może być osłabione. Cochrane i Rankin skrytykowali, że niedoskonałości rynku nie powinny być naprawiane przez typowe keynesowskie wydatki fiskalne i wykorzystywanie mnożników fiskalnych , zamiast tego sugerują ekspansję monetarną i drukowanie pieniędzy.
Zalecenia Krugmana można podzielić na 4 główne środki zaradcze:
1. Odmrożenie rynków kapitałowych
2. Wydatki fiskalne na rozwój infrastruktury i bezpośrednie finansowanie sektora niefinansowego
3. Globalne ratownictwo zorientowane na kraje rozwijające się
4. Regulacja rynków finansowych w celu zapobieżenia przyszłym kryzysom
Perspektywy wolnego rynku
Krugman odzwierciedla opinię Keynesa : „Keynes uważał za bardzo zły pomysł, aby takie rynki… dyktowały ważne decyzje biznesowe”, podkreślając nadmierną zmienność rynków jako symbol nieefektywności rynku i potrzeby regulacji rządowych. Słowami Krugmana, „ ekonomiści finansowi uważamy, że powinniśmy oddać rozwój kapitału kraju w ręce tego, co Keynes nazwał „kasynem”. Jednak może nie być wystarczających dowodów na to, by Krugman obalił hipotezę efektywnego rynku, a spostrzeżenia Krugmana nie różnią się zbytnio od typowych pomysłów keynesowskich, w których winny jest irracjonalny sektor finansowy .
Alternatywą dla irracjonalnej hipotezy wolnego rynku Krugmana jest to, że rządy mogą być podobnie irracjonalne i podlegać wpływom celów politycznych. Cochrane przytacza schemat Ponziego Berniego Madoffa jako dowód na brak regulacji przez rząd. Irracjonalne podejmowanie decyzji i ludzkie zachowania nie ograniczają się do konsumentów, ale są powszechne również w instytucjach rządowych i finansowych. Argumentem sprzeciwiającym się rządowej manipulacji rynkami jest sytuacja, w której wolny rynek powoduje mniej szkód niż rząd.
Cochrane zwraca uwagę, że „stabilny wzrost cen byłby naruszeniem efektywności, ponieważ implikuje łatwe zyski”. Oznacza to, że efektywność niekoniecznie odzwierciedla stabilność, a zmienność jest naturalną cechą mechanizmu gospodarczego. Zgadzając się z Cochrane, Ritenour krytykuje wiarę Krugmana w nieodłączną niestabilność wolnego rynku i założenie, że ceny są stosunkowo nieelastyczne w odpowiedzi na nadwyżki popytu lub podaży . Krugman zakłada inflację jest normalną częścią wolnego rynku i dlatego w swojej książce nie wyjaśnia przyczyn inflacji monetarnej w Japonii, Korei Południowej, Indonezji czy Tajlandii. Zdaniem Krugmana alokacja zasobów jest najbardziej wydajna w przypadku interwencji rządu, ale Ritenour sugeruje, że wolne rynki dają większy wybór i motywację do oszczędzania i rozsądnego wydawania w obszarze największego popytu publicznego.
Model ekonomiczny i analiza
Książka przedstawia niematematyczną analizę ekonomii skierowaną do szerokiego grona odbiorców akademickich i pozaakademickich, zachowując dokładny historyczny i polityczny opis kryzysu gospodarczego. Podana analiza historyczna Wielkiego Kryzysu i meksykańskiego kryzysu tequili jest bardzo szczegółowa, ale inne przypadki są prawdopodobnie mniej szczegółowe. Ekonomiści tacy jak Cochrane, Ritenour i Keith Rankin krytykują nadmierne uproszczenie niezbędnych modeli matematycznych i sugerują, że bez nich argumentom brakuje logiki i spójności. Analizę Krugmana można opisać jako „opisowe opowiadanie historii, a nie rygorystyczną analizę” i tylko częściowo odnosi sukcesy w przedstawianiu złożonych przypadków z uogólnionymi ustaleniami. Z drugiej strony Rankin popiera poparcie Krugmana dla modele przepływu okrężnego i sugeruje, że są one niezbędne do bieżącej analizy ekonomicznej. Niektórzy ekonomiści twierdzą, że swobodne traktowanie pojęć przez Krugmana zarówno z jakościowej , jak i modelowej , czyni je podatnymi na krytykę ekonomistów ortodoksyjnych i neoklasycznych. Krugman nie rozróżnia typów aktorów, czy to publicznych , czy prywatnych, ani różnych skal geograficznych w których działają, i dlatego w niewielkim stopniu uwzględnia złożoną, współzależną dynamikę w globalnym środowisku finansowym. Te luźne podstawy ekonomiczne tworzą zalecenia polityczne, którym według niektórych ekonomistów może brakować rygoru naukowego, i chociaż omówiono ważne idee, nie przedstawiono żadnej alternatywnej analizy.
Ritenour twierdzi, że ekonomiczne analogie Krugmana nie mają zastosowania w świecie rzeczywistym i są błędne z powodu założenia o nieelastycznych cenach (nie wspomina się o zmianach cen) i jednorodności towarów. Jest to widoczne w analogii do opieki nad dzieckiem, w której następuje nagły wzrost popytu, ale pochodzenie tego popytu nie jest wyjaśnione. Podobnie Cochrane krytykuje Krugmana za brak „procedury operacyjnej identyfikacji bąbelków” bez „długoterminowej strategii”. W analizie kryzysu finansowego w Azji i Ameryce Łacińskiej, poza wyjaśnieniem, w jaki sposób brak zaufania przerodził się w panikę i wolne rynki nie może się samoregulować, Krugman nie wyjaśnia przyczyn niedostatecznego popytu. Ritenour twierdzi, że Krugman „przeocza„ katalizator ”paniki gospodarczej w kryzysie łacińskim i azjatyckim”, szybki wzrost podaży pieniądza i inflacji .
Zalecenie Krugmana, aby włączyć ekonomię behawioralną do nowych modeli, nie jest nowością. Krugman argumentuje, że ekonomiści mogą dokonywać przydatnych prognoz, uwzględniając finanse behawioralne i dążąc do regulacji, które przeciwdziałają negatywnym konsekwencjom irracjonalnego podejmowania decyzji finansowych. Poza modelem wyjaśniającym spostrzeżenia Krugmana na temat różnorodności czynników społeczno-ekonomicznych i historycznych utrudniają rysowanie modeli predykcyjnych. Pochwała Krugmana dla Roberta Shillera , behawioralnego finansisty, który przewidział ostatnie centrum gospodarcze, również powinien zostać oceniony bardziej krytycznie. Krytykę Cochrane'a dotyczącą analizy ekonomicznej Krugmana można podsumować w jego stwierdzeniu: „Zadaniem ekonomisty nie jest„ wyjaśnianie ” wahań rynkowych po fakcie ani opowiadanie przyjemnej historii w wieczornych wiadomościach o tym, dlaczego rynki wzrosły lub spadły”. W podobnym toku myślenia Rankin stwierdza, że Krugman „nie jest w stanie rozszerzyć swojego przesłania poza połączone spostrzeżenia Keynesa i ustalenia nowego ekonomisty behawioralnego”.
Niewystarczająca podaż, a nie popyt
Krugman argumentuje, że niestabilne zachowania spekulacyjne powodują oscylacje zaufania, a następnie powtarzający się kryzys niedostatecznego popytu, a jego zalecenia dotyczące polityki są szczególnie ukierunkowane na niepowodzenia popytu . Krugman i Hick podzielają nadrzędne obawy, że brak popytu powoduje pułapki płynności i wszechobecne ujemne naturalne stopy procentowe. Krugman podkreśla nieskuteczność obniżania stóp procentowych, gdy istnieje niewystarczający popyt i twierdzi, że inflacja monetarna jest konieczna do stymulowania popytu.
Jednak Ritenour zwraca uwagę na odwieczny problem ograniczonych zasobów i nieskończonego popytu. Zarządzanie przez Krugmana popytem i oczekiwaniami inflacyjnymi poprzez ekspansję monetarną i kredytową przez rządy może nieefektywnie alokować kapitał do niewłaściwych zasobów. Nazywa się to błędną inwestycją . Ritenour sugeruje, że recesje są spowodowane błędnymi inwestycjami, gdy polityka pieniężna, ekspansja kredytowa i niższe stopy procentowe zachęcają firmy do inwestowania zbyt dużych środków w produkcję preferowanych towarów, a niewystarczających w towary mniej preferowane. Powoduje to nadpodaż preferowanych towarów, a tym samym niewystarczający popyt na te dobra. Ritenour twierdzi, że to niewłaściwa alokacja zasobów prowadzi do recesji, podczas gdy Krugman twierdzi, że jest to niewystarczający popyt.
Przyczyny GFC
W całej książce Krugman sugeruje, że deregulacja rynków finansowych doprowadziła do paniki na banki i podejmowania nadmiernego ryzyka u szczytu GFC. Jednak inni ekonomiści, w tym Cochrane, sugerują, że nadmierna regulacja banków i akumulacja krótkoterminowego zadłużenia (ułatwiana przez ubezpieczenie depozytów i gwarancje kredytowe mające na celu zapobieganie panice bankowej) zachęcała do podejmowania nadmiernego ryzyka. Cochrane zaleca zachęcanie banków i instytucji finansowych do zapobiegania kolejnemu kryzysowi zadłużeniowemu . Według współczesnych Krugmana, przez Zarząd Rezerwy Federalnej podczas GFC mogły przyczynić się do kryzysu i postawić pod znakiem zapytania zdolność Zarządu Rezerwy Federalnej do utrzymania niezależności. Krugman nie wydaje się komentować tego. Co więcej, poza „ustaleniem stóp procentowych na poziomie zerowym i oczekiwaniem na politykę fiskalną”, Krugman nie komentuje innych mechanizmów rządowych zastosowanych podczas GFC.
Intencja polityczna
Książka Krugmana to głównie przewodnik makroekonomiczny , który opowiada się za reformą regulacyjną systemu finansowego, w tym obniżeniem stóp procentowych i zwiększeniem deficytu budżetowego w celu przeciwdziałania recesjom. Obejmuje to regulację funduszy hedgingowych i systemów zabezpieczeń kursów aukcyjnych . Znaczna część jego książki to także poparcie dla keynesowskiej ekonomii i keynesowskiego rozwiązania kryzysów ekonomicznych: wydatków fiskalnych i ekspansji obiegu pieniądza . Biorąc pod uwagę szeroki zasięg książki Krugmana, wartość naukowa tej książki może być ograniczona.
Znaczenie dla geografii i badań regionalnych
Pośrednio, dokonana w książce identyfikacja przyczyn kryzysów gospodarczych ma implikacje dla zglobalizowanego systemu bankowości komercyjnej i geografii ekonomicznej . Jednak książka zapewnia bardzo krótki wgląd w nową geografię ekonomiczną z minimalną analizą kryzysów przez pryzmat regionalnego i wielopoziomowego rządu. Chociaż czynniki geograficzne, które podkreślają recesję gospodarczą, takie jak zachowanie korporacji i cechy społeczno-kulturowe, nie są badane przez Krugmana, jego książka być może podkreśla lukę między „prawdziwą” geografią ekonomiczną a wydarzeniami na świecie.
Trwający wpływ
W świecie post-pandemicznym , przy zmniejszonym popycie w większości gospodarek, książka Krugmana może być dziś bardziej aktualna, biorąc pod uwagę wzrost ekonomii dobrobytu sprzyjającej zdrowiu publicznemu . Interwencjonistyczna polityka makroekonomiczna Krugmana i skupienie się na zaradzeniu załamaniu popytu wydaje się mieć zastosowanie w przypadku recesji związanej z COVID-19 . Biorąc pod uwagę obecny scenariusz, komentarze Krugmana dotyczące zapobiegania płynności i wypłacalności kryzys sugerowałby podobne zalecenia polityczne do tych, o których mowa w jego książce. Książkę Krugmana można uznać za dającą do myślenia ze względu na jej niesłabnącą aktualność, bogactwo pomysłów, szeroką analizę i interpretację kryzysów.
Linki zewnętrzne
- Powrót ekonomii depresji i kryzys 2008 roku na Krugmanonline.com
- Książki non-fiction z 2008 roku
- Amerykańskie książki historyczne
- Amerykańskie książki non-fiction
- Książki Paula Krugmana
- Książki o finansach
- Kryzysy finansowe
- Międzynarodowa ekonomia
- Nagroda Nobla w dziedzinie nauk ekonomicznych
- Recesje
- Recesja w Stanach Zjednoczonych
- Książki socjologiczne
- Książki WW Norton & Company