LCH (izba rozliczeniowa)

Nie mylić z historycznym Bankers' Clearing House w Londynie, który dokonywał rozliczeń czekowych, obecnie obsługiwanym przez Check and Credit Clearing Company .
Grupa LCH
Typ Prywatny
Przemysł Budżetowy
Założony 1888 ( 1888 )
Siedziba Londyn , Anglia, Wielka Brytania
Produkty Izba rozliczeniowa
Właściciel Grupa Londyńskiej Giełdy Papierów Wartościowych (82,61%)
Strona internetowa www.lch.com _ _

LCH (pierwotnie London Clearing House ) to brytyjska grupa izb rozliczeniowych , która obsługuje główne giełdy międzynarodowe, a także szereg rynków OTC . Grupa LCH składa się z dwóch spółek zależnych: LCH Ltd (z siedzibą w Londynie) oraz LCH SA (z siedzibą w Paryżu). Na podstawie danych z 2012 r. LCH rozliczył około 50% globalnego swapów stóp procentowych i był drugim co do wielkości podmiotem rozliczającym obligacje i transakcje repo na świecie, świadcząc usługi na 13 rynkach długu publicznego. Ponadto LCH rozlicza szeroką gamę klas aktywów, w tym: towary , papiery wartościowe , giełdowe instrumenty pochodne , swapy ryzyka kredytowego , kontrakty energetyczne , frachtowe instrumenty pochodne , swapy procentowe , obligacje denominowane w walutach obcych , euro i funtach szterlingach oraz transakcje repo.

Członkowie LCH obejmują wiele głównych grup finansowych , w tym prawie wszystkie główne banki inwestycyjne , maklerów i międzynarodowe domy towarowe . LCH, będąc izbą rozliczeniową, siedzi w środku transakcji, przejmując ryzyko kontrahenta , gdy dwie strony handlują gwarantując rozliczenie transakcji. Aby ograniczyć związane z tym ryzyko, nakłada na swoich członków pewne minimalne wymagania i pobiera od nich początkowy i zmienny depozyt zabezpieczający (lub zabezpieczenie) dla transakcji które zostały wykonane.

Historia

LCH ma swoje korzenie w londyńskiej Produce Clearing House , założonej w 1888 r., oraz paryskiej Clearnet , założonej w 1969 r. Obie rozwinęły się z rozliczania transakcji towarowych. W 2003 roku połączyły się w LCH.Clearnet. W 2013 roku London Stock Exchange Group nabyła większościowy pakiet udziałów w firmie. W 2016 roku LCH.Clearnet usunął Clearnet ze swojej nazwy marki.

Londyńska Izba Rozliczeniowa

  • 1888 — Powstaje London Produce Clearing House (LPCH) w celu rozliczania kontraktów towarowych w Londynie. Akcje są własnością publiczną, a firma jest notowana na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych.
  • 1951 - LPCH zostaje w całości przejęte przez United Dominions Trust .
  • 1971 - Firma zmienia nazwę na International Commodities Clearing House (ICCH).
  • 1980 - Własność przechodzi na konsorcjum sześciu brytyjskich banków.
  • Sungard z branży oprogramowania rozliczeniowego i zmienia nazwę na London Clearing House Ltd (LCH).
  • 1996 - Większościowy udział w LCH przechodzi na całe członkostwo rozliczające, a LME, IPE i LIFFE nabywają udziały mniejszościowe.
  • 2003 - Powstaje LCH.Clearnet Group w wyniku fuzji London Clearing House i Clearnet SA.

Clearnet

  • 1969 - Powstaje Banque Centrale de Compensation SA w celu rozliczania kontraktów w obrocie na paryskich rynkach towarowych.
  • 1990 - Banque Centrale de Compensation SA staje się spółką zależną MATIF i jest pierwszą organizacją w Europie rozliczającą zarówno gotówkę, jak i instrumenty pochodne.
  • 1998 - Bourse de Paris przejmuje kontrolę nad MATIF. Clearnet uruchamia usługę rozliczeniową dla francuskich rządowych papierów wartościowych i jest pierwszą organizacją w Europie, która zezwala na zdalne rozliczanie.
  • 1999 - Restrukturyzacja rynków francuskich, wszystkie rynki regulowane w Paryżu są zarządzane przez jeden organ, Société des Bourses Francaises, działający pod nazwą Euronext Paris . Clearnet zostaje wydzielony jako spółka zależna Euronext i staje się izbą rozliczeniową dla wszystkich produktów będących przedmiotem obrotu na rynkach paryskich.
  • 2000 - Powstaje Euronext w wyniku połączenia Bourse de Paris, Amsterdam Exchanges i Brussels Exchanges.
  • 2001 - Clearnet łączy się z izbami rozliczeniowymi Euronext Amsterdam i Euronext Brussels.
  • 2003 - Euronext Lizbona wnosi swoją działalność w zakresie rozliczeń instrumentów pochodnych i instrumentów pozagiełdowych do Clearnet, który w ten sposób nabywa oddział w Portugalii, aby ustanowić lokalną obecność z portugalskimi członkami rozliczającymi.
  • 2003 - Powstaje LCH.Clearnet Group w wyniku fuzji London Clearing House i Clearnet SA.

Po fuzji

  • 2003 - Powstaje LCH.Clearnet Group w wyniku fuzji London Clearing House i Clearnet SA. Nowy właściciel to: Clearing Members 45,1%, Giełdy 45,1%, Euroclear 9,8%.
  • 2007 - LCH.Clearnet i Euronext ogłaszają odkupienie przez LCH.Clearnet akcji posiadanych przez Euronext w celu ściślejszego dostosowania interesów klientów i akcjonariuszy. Zmieniona własność obejmuje: Clear Members 73,3%, Giełdy 10,9%, Euroclear 15,8%.
  • 2008 — LCH.Clearnet pomyślnie rozwiązuje 9 bilionów dolarów niewypłacalności Lehman Brothers OTC w zakresie swapów stóp procentowych.
  • 2009 - Otwarcie biura w USA.
  • 2009 — Uśpieni akcjonariusze przechodzą na emeryturę, a akcjonariusze mają możliwość zmniejszenia lub wycofania swoich udziałów. Zmieniona struktura własności obejmuje: członków rozliczających 82,85%, giełdy 17,15%.
  • 2012 — Londyńska Giełda Papierów Wartościowych otrzymuje wystarczające wsparcie, aby nabyć 60% udziałów w LCH.Clearnet z ofertą 19 EUR za akcję, co daje LCH.Clearnet wycenę na 813 mln EUR (677 mln GBP/1,1 mld USD).
  • 2012 - LCH.Clearnet nabył wyłączną własność International Derivatives Clearing Group, LLC od NASDAQ OMX Group , Inc. i niektórych innych inwestorów. IDCG stała się amerykańską spółką zależną LCH.Clearnet, wzmacniając obecność LCH.Clearnet na rynku amerykańskim, gdzie już obsługiwała rozliczenia IRS za pośrednictwem usługi SwapClear.
  • 2013 - London Stock Exchange Group nabyła większościowy pakiet udziałów w firmie.
  • 2016 - LCH.Clearnet usuwa „Clearnet” ze swojej nazwy. Odtąd będzie się nazywać LCH.

Produkty

LCH świadczy usługi rozliczeniowe lub usługi centralnego kontrahenta na następujących rynkach:

Surowce

LCH ma ponad 100-letnie doświadczenie w rozliczaniu towarów i świadczy usługi rozliczeniowe i rozrachunkowe zarówno na giełdowym, jak i pozagiełdowym rynku towarowym. LCH rozlicza towary, w tym metale nieżelazne (rozliczanych jest 100 milionów transakcji na metalach rocznie), tworzywa sztuczne i stal, które są przedmiotem obrotu giełdowego na Londyńskiej Giełdzie Metali , a także szeroką gamę kontraktów futures i opcji obejmujących produkty miękkie i rolne. Rozlicza również pozagiełdowe, w tym złoto, węgiel, stal i rudę żelaza oraz swapy nawozów.

Swapy na zwłokę w spłacie kredytu

W 2012 roku LCH uruchomił swoją międzynarodową usługę CDSClear, współpracując z kolejnymi 10 międzynarodowymi instytucjami oprócz czterech francuskich banków członkowskich. Opiera się to na poprzedniej usłudze, która początkowo obejmowała indeksy europejskie. Usługa CDS zapewnia pełne wielostronne rozliczenia STP, zmniejszone ryzyko kontrahenta i anonimowość posttransakcyjną oraz obejmuje podstawowe wymagania określone przez kluczowe grupy branżowe i polityczne, w tym ISDA, CESR, EBC i Komisję Europejską. Usługa umożliwia również członkom elastyczny zestaw udogodnień do zarządzania ich zabezpieczeniami niepieniężnymi złożonymi w LCH.

Pochodne

LCH jest największym i jedynym globalnym dostawcą usług rozliczeniowych dla rynków instrumentów pochodnych, należącym do użytkowników i zarządzanym przez użytkowników. Odbywa się to bezpośrednio dla społeczności użytkowników lub poprzez obsługę procesu rozliczeniowego w imieniu strony trzeciej za pośrednictwem umowy insourcingowej, świadczącej usługi dla klientów w zakresie krótkoterminowych stóp procentowych (STIR), indeksów i instrumentów pochodnych na akcje.

Energia

LCH świadczy usługi rozliczeniowe dla klientów w zakresie obrotu emisjami OTC oraz energii elektrycznej w USA na Nodal Exchange (pierwsza niezależna elektroniczna giełda towarowa oferująca produkty i usługi lokalizacyjnego handlu terminowego uczestnikom zorganizowanych północnoamerykańskich rynków energii). LCH świadczył również usługi dla Bluenext Futures EUA i Bluenext Futures CER, a dziś kontrakty futures na uprawnienia UE i certyfikowane redukcje emisji.

Akcje

EquityClear, usługa rozliczania akcji LCH, oferuje rozliczanie akcji i ekwiwalentów akcji, takich jak fundusze giełdowe (ETF), towary giełdowe (ETC), fundusze inwestycyjne w nieruchomości (REITS) i obligacje giełdowe. LCH rozlicza transakcje oparte na akcjach, które są zawierane na Londyńskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (LSE), SIX Swiss Exchange, BATS Chi-X Europe, NYSE Euronext , Bourse de Luxembourg i Equiduct.

Kontrakty CFD rozliczane centralnie

LCH jako pierwsza w Europie uruchomiła usługę rozliczeniową kontraktów na różnice kursowe (CFD) i pierwszą na świecie, która zaoferowała rozliczanie kontraktów CFD dla inwestorów instytucjonalnych. Kontrakty CFD zostały po raz pierwszy wprowadzone w Wielkiej Brytanii na początku lat 90. jako produkt o krótkim dostępie. Od tego czasu ich użycie wzrosło na całym świecie.

Usługa LCH rozliczana centralnie CFD (ccCFD), w połączeniu z Chi-X Europe , stanowi alternatywę dla tradycyjnych kontraktów CFD będących przedmiotem obrotu pozagiełdowego i jest zgodna z celem Komisji Europejskiej, jakim jest zwiększenie odsetka rozliczanych kontraktów OTC.

O stałym dochodzie

LCH współpracuje z rynkami instrumentów o stałym dochodzie od 1998 roku i świadczy usługi rozliczeniowe obejmujące francuskie, włoskie i hiszpańskie długi rządowe, transakcje gotówkowe i repo zawierane przez instytucje finansowe, w tym Euro-MTS, MTS-France, MTS Italy, ICAP (BrokerTec) i Tullett Prebon oraz dostawcy usług handlowych, tacy jak Euroclear Trade Capture and Matching System (system dopasowywania Euroclear) oraz Viel/Tradition.

Usługa RepoClear firmy LCH została utworzona we współpracy z wiodącymi bankami w 1999 r. jako pierwsza wielorynkowa scentralizowana usługa rozliczeniowa i nettingowa dla około 13 europejskich rynków transakcji repo i obligacji gotówkowych oraz szeregu paneuropejskich koszyków €GC. Od 2012 roku miesięczne wolumeny wynosiły średnio ok. 13 bilionów euro, a RepoClear rozlicza obligacje gotówkowe i transakcje repo na następujących rynkach: austriacki, belgijski, holenderski, niemiecki, irlandzki, fiński, portugalski, słowacki, słoweński, hiszpański i brytyjskie obligacje rządowe. Dodatkowe obsługiwane rynki to: niemiecki Jumbo Pfandbriefe i Supranationals, Agency i Sovereign. Transakcje repo o wartości 12 bilionów euro miesięcznie (na podstawie wartości nominalnej) są rozliczane przez LCH.

Fracht

Usługa frachtu LCH została uruchomiona we wrześniu 2005 roku przy wsparciu społeczności brokerów frachtowych. Świadczy niezależną usługę rozliczeniową w zakresie rejestracji OTC Forward Freight Agreements (FFA) dla najbardziej aktywnych tras handlowych; trzynaście suchych i dziesięć mokrych tras, a także opcje na czterech suchych trasach czarterowych na czas: Capesize, Panamax, Supramax i Handysize.

Fracht kontenerowy

W czerwcu 2010 roku LCH, jako członek Stowarzyszenia Derywatów Towarowych Kontenerów, uruchomił usługę rozliczeniową dla rynku przewozów kontenerowych. Usługa zapewnia niezależną usługę rozliczeniową w zakresie rejestracji OTC Container Freight Swap Agreements (CFSA) dla czterech najbardziej aktywnych tras handlowych z Szanghaju.

Swapy procentowe

SwapClear to globalna usługa rozliczeniowa dla swapów procentowych OTC , która obecnie rozlicza ponad 50% światowego rynku nominalnego. Wprowadzony na rynek w 1999 r. SwapClear początkowo rozliczał zwykłe swapy procentowe w czterech głównych walutach. Dziś rozlicza swapy w 17 walutach; USD, EUR i GBP do 50 lat, AUD, CAD, CHF, SEK i Vanilla JPY do 30 lat, a pozostałych dziewięciu walut do dziesięciu lat. Kasuje również OIS do 2 lat w USD, EUR, GBP i CHF. Do tej pory ponad dwa miliony transakcji w SwapClear mają łączną nominalną kwotę główną przekraczającą 316 bilionów USD.

We wrześniu 2008 r. firma LCH z powodzeniem zarządzała niewypłacalnością banku Lehman Brothers w wysokości 9 bilionów dolarów z tytułu swapów procentowych, obejmujących ponad 66 000 transakcji, poprzez wdrożenie procesu zarządzania niewypłacalnością SwapClear. Niewykonanie zobowiązania zostało w pełni rozwiązane w ramach posiadanego depozytu zabezpieczającego i bez strat dla innych uczestników rynku.

W grudniu 2009 r. SwapClear uruchomił nową usługę rozliczeniową dla klientów, pierwszą dla społeczności kupujących, która uzyskała dostęp do rozliczeniowych transakcji zamiany stóp procentowych. Usługa oferuje klientom wyjątkowe poziomy bezpieczeństwa i ma dodatkową funkcjonalność wspierającą segregację portfeli klientów i marży.

Wymiana zagraniczna

Od czasu upadku Lehman Brothers słabości rynkowe były intensywnie analizowane zarówno przez instytucje finansowe, jak i organy regulacyjne, w związku z czym rynki finansowe przechodzą obecnie okres bezprecedensowych reform regulacyjnych. Kluczowym obszarem proponowanych przepisów jest obowiązkowe centralne rozliczanie niektórych instrumentów pochodnych będących przedmiotem obrotu poza rynkiem regulowanym, w tym walutowych. Po dogłębnych badaniach i analizie rynku walutowych instrumentów pochodnych i związanego z nim ryzyka, LCH uruchomił nowe, niestandardowe rozwiązanie rozliczeniowe typu non-deliveverable FX forward (NDF), ForexClear. ForexClear obejmuje najaktywniej obracane waluty na rynku NDF. Kolejne fazy rozwoju obejmą szerszą gamę walut i tenorów, wraz z dodatkowymi produktami walutowymi OTC, takimi jak NDO, FXO, krzyże NDF, forwardy i swapy.

Rozporządzenie

LCH jest regulowany lub nadzorowany przez krajowy organ nadzoru rynku papierów wartościowych i/lub bank centralny w każdej jurysdykcji, z której prowadzi działalność.

  1. Regulowany jako Compagnie financière przez Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution (Francja) .
  2. Regulowana jako organizacja rozliczeniowa instrumentów pochodnych przez US Commodity Futures Trading Commission .
  3. Regulowana jako uznana izba rozliczeniowa przez brytyjską Komisję Nadzoru Finansowego (FCA). Systemy płatności są nadzorowane przez Bank of England .
  4. Regulowana jako instytucja kredytowa i izba rozliczeniowa przez kolegium regulacyjne składające się z regulatorów rynku i banków centralnych z jurysdykcji: Francji, Holandii, Belgii i Portugalii.
  5. Regulowana jako uznana zagraniczna izba rozliczeniowa przez UK Financial Conduct Authority.

Zobacz też

Pobrano z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=LCH_(clearing_house)&oldid=1122115974 ”