Libor

Aby uzyskać imię i nazwisko, zobacz Libor (imię) .

Libor bierze swoją nazwę od City of London .

London Inter-Bank Offered Rate ( Libor ) to średnia stóp procentowych obliczona na podstawie szacunków przedstawionych przez wiodące banki w Londynie . Każdy bank szacuje, jakie opłaty poniósłby, gdyby zaciągnął pożyczkę od innych banków. Jest to główny punkt odniesienia, obok Euribor , dla krótkoterminowych stóp procentowych na całym świecie. Libor został wycofany pod koniec 2021 r., a uczestnicy rynku są zachęcani do przejścia na stopy procentowe wolne od ryzyka .

Od końca 2022 roku część z nich została wycofana, a zakończenie reszty planowane jest w ciągu 2023 roku; jego zamiennikiem jest Bezpieczna Stopa Finansowania Jednodniowego ( SOFR ).

Stopy Libor są obliczane dla pięciu walut i siedmiu okresów kredytowania, od jednego dnia do jednego roku, i są publikowane każdego dnia roboczego przez Thomson Reuters . Wiele instytucji finansowych, pożyczkodawców hipotecznych i agencji kart kredytowych ustala własne stawki w stosunku do tego. Co najmniej 350 bilionów dolarów w instrumentach pochodnych i innych produktach finansowych jest powiązanych z Libor.

W czerwcu 2012 r. liczne ugody karne przeprowadzone przez Barclays Bank ujawniły znaczące oszustwa i zmowę banków członkowskich w związku z przedstawianiem stawek, co doprowadziło do skandalu Libor . Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów poinformowało 25 września 2012 r., Że przekaże nadzór nad Libor brytyjskim organom regulacyjnym, zgodnie z propozycją dyrektora zarządzającego Financial Services Authority, Martina Wheatleya niezależne zalecenia przeglądowe. W przeglądzie Wheatleya zalecono, aby banki przesyłające stawki Libor opierały się na rzeczywistych transakcjach na rynku depozytów międzybankowych i prowadziły ewidencję tych transakcji, aby zgłoszenia poszczególnych banków Libor były publikowane po trzech miesiącach, a także zalecił sankcje karne w szczególności za manipulowanie referencyjnymi stopami procentowymi . Klienci instytucji finansowych mogą doświadczyć wyższych i bardziej niestabilnych kosztów finansowania zewnętrznego i zabezpieczenia po wdrożeniu zalecanych reform. Rząd Wielkiej Brytanii zgodził się przyjąć wszystkie zalecenia Wheatley Review i naciskać na ustawodawstwo je wdrażające.

Znaczące reformy, zgodne z Wheatley Review, weszły w życie w 2013 r., a na początku 2014 r. władzę przejął nowy administrator. Rząd brytyjski reguluje Libor poprzez przepisy karne i regulacyjne uchwalone przez parlament . W szczególności Ustawa o usługach finansowych z 2012 r. poddaje Libor nadzorowi regulacyjnemu Wielkiej Brytanii i stanowi przestępstwo za świadome lub umyślne składanie fałszywych lub wprowadzających w błąd oświadczeń dotyczących ustalania wskaźników referencyjnych.

Wstęp

London Interbank Offered Rate (LIBOR) wszedł do powszechnego użytku w latach 70. XX wieku jako referencyjna stopa procentowa dla transakcji na zagranicznych rynkach eurodolarowych . W 1984 roku stało się jasne, że coraz więcej banków prowadzi aktywny obrót różnymi stosunkowo nowymi instrumentami rynkowymi, w szczególności swapami procentowymi , opcjami walutowymi i kontraktami terminowymi na stopę procentową . Uznając, że takie instrumenty przyniosły większy biznes i większą głębię londyńskiemu rynkowi międzybankowemu, bankierzy obawiali się, że przyszły wzrost może zostać zahamowany, jeśli nie zostanie wprowadzona miara jednolitości. W październiku 1984 r. Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów (BBA) — współpracujące z innymi partiami, takimi jak Bank of England — utworzył różne grupy robocze, których kulminacją było ostatecznie stworzenie standardu BBA dla swapów procentowych lub warunków „BBAIRS”. Część tego standardu obejmowała ustalanie stawek rozliczeniowych BBA, poprzednika BBA Libor. Od 2 września 1985 r. warunki BBAIRS stały się standardową praktyką rynkową. Fixing BBA Libor rozpoczął się oficjalnie dopiero 1 stycznia 1986 r. Jednak przed tą datą niektóre stawki były ustalane na okres próbny rozpoczynający się w grudniu 1984 r.

Banki członkowskie mają zasięg międzynarodowy, z ponad sześćdziesięciu krajów reprezentowanych wśród 223 członków i 37 stowarzyszonych profesjonalnych firm od 2008 roku. Na przykład siedemnaście banków obecnie uczestniczy w ustalaniu stopy Libor w dolarach amerykańskich. Panel zawiera następujące banki członkowskie:

Zakres

Libor jest szeroko stosowany jako stopa referencyjna dla wielu instrumentów finansowych zarówno na rynkach finansowych, jak iw obszarach komercyjnych. Istnieją trzy główne klasyfikacje instrumentów ustalania stóp procentowych, w tym standardowe produkty międzybankowe, produkty komercyjne i produkty hybrydowe, które często wykorzystują Libor jako stopę referencyjną.

Standardowe produkty międzybankowe :

Produkty komercyjne :

Produkty hybrydowe :

W Stanach Zjednoczonych w 2008 r. około sześćdziesiąt procent kredytów hipotecznych ze zmiennym oprocentowaniem i prawie wszystkie kredyty hipoteczne typu subprime były indeksowane do dolara amerykańskiego Libor. W 2012 roku około 45 procent kredytów hipotecznych o zmiennej stopie procentowej i ponad 80 procent kredytów hipotecznych typu subprime było indeksowanych do Libor. Amerykańskie gminy pożyczyły również około 75 procent swoich pieniędzy za pośrednictwem produktów finansowych powiązanych z Libor. kredytów hipotecznych stosuje się trzymiesięczną stawkę Libor w funtach brytyjskich — zwłaszcza w przypadku kredytów hipotecznych o niekorzystnej historii kredytowej. Frank szwajcarski Libor jest również używany przez Szwajcarski Bank Narodowy jako stopę referencyjną dla polityki pieniężnej. [ niewiarygodne źródło? ]

Zwykłą stopą referencyjną dla produktów na stopę procentową denominowanych w euro jest jednak Euribor opracowany przez Europejską Federację Bankową na podstawie większego panelu bankowego. Libor w euro istnieje, ale głównie w celu zachowania ciągłości w kontraktach swapowych z UGW . Libor jest wartością szacunkową i nie jest uwzględniany w wiążących umowach spółki. Jest jednak wyraźnie wymieniona jako stopa referencyjna w standardowej dokumentacji rynkowej International Swaps and Derivatives Association , z której korzystają strony chcące zawierać transakcje na rynku pozagiełdowym instrumenty pochodne stopy procentowej .

Definicja

Libor definiuje się jako:

Stopa procentowa, po jakiej pojedynczy bank Panelu Współtwórców mógłby pożyczyć środki, gdyby poprosił o oferty międzybankowe o rozsądnej wielkości rynkowej, a następnie je zaakceptował, tuż przed godziną 11:00 czasu londyńskiego.

Definicja ta jest wzmocniona w następujący sposób:

  • Stopa procentowa przedstawiona przez każdy bank musi być utworzona na podstawie postrzegania przez ten bank kosztu funduszy na rynku międzybankowym.
  • Składki muszą odzwierciedlać stawki utworzone w Londynie, a nie gdzie indziej.
  • Wkłady muszą dotyczyć danej waluty, a nie kosztów produkcji jednej waluty poprzez zaciąganie pożyczek w innej walucie i uzyskiwanie dostępu do wymaganej waluty za pośrednictwem rynków walutowych.
  • Stawki muszą być przedkładane przez pracowników banku, który jest przede wszystkim odpowiedzialny za zarządzanie środkami pieniężnymi banku, a nie bankowym portfelem instrumentów pochodnych.
  • Definicja „funduszy” to: niezabezpieczona gotówka międzybankowa lub gotówka pozyskana w drodze pierwotnej emisji międzybankowych certyfikatów depozytowych.

Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów opublikowało podstawowy przewodnik po BBA Libor, który zawiera wiele szczegółów dotyczących jego historii i aktualnych obliczeń.

Właściwości techniczne

Obliczenie

Libor jest obliczany przez Intercontinental Exchange (ICE) i publikowany przez Refinitiv . Jest to indeks, który mierzy koszt funduszy dla dużych globalnych banków działających na londyńskich rynkach finansowych lub współpracujących z londyńskimi kontrahentami. Każdego dnia BBA przeprowadza ankietę wśród banków (18 największych światowych banków na Libor w USD), zadając pytanie: „Po jakiej stopie mógłbyś pożyczyć środki, gdybyś poprosił, a następnie zaakceptował oferty międzybankowe w rozsądnej wielkości rynku tuż przed 11 rano?” BBA odrzuca cztery najwyższe i najniższe cztery odpowiedzi i uśrednia pozostałą środkową dziesiątkę, uzyskując 22% przeciętna obcięta . Średnia jest zgłaszana o godzinie 11:30.

Libor jest w rzeczywistości zbiorem indeksów. Dla każdej z pięciu walut podawane są oddzielne stawki Libor dla siedmiu różnych terminów zapadalności (długości czasu na spłatę długu). Najkrótszy termin zapadalności to jeden dzień, najdłuższy to jeden rok. W Stanach Zjednoczonych wiele umów prywatnych odwołuje się do trzymiesięcznego dolara Libor, który jest indeksem wynikającym z pytania panelu o stopę, jaką zapłaciliby, aby pożyczyć dolary na trzy miesiące.

Waluta

W 1986 r. Libor początkowo ustalił stawki dla trzech walut. Były to dolar amerykański , brytyjski funt szterling i marka niemiecka . Z czasem liczba ta wzrosła do szesnastu walut. Po połączeniu kilku z tych walut w 2000 r. z euro pozostało dziesięć walut. Po reformach z 2013 r. stawki Libor są obliczane dla pięciu walut.

Aktywny do czerwca 2023r

  • dolar amerykański (USD)

Nieaktywny od grudnia 2021 r

Nieaktywny od 2013 roku

Należy pamiętać, że Euro LIBOR nie należy mylić z EURIBOR .

Terminy zapadalności

Do 1998 r. stawka najkrótszego okresu obowiązywania wynosiła jeden miesiąc, po czym dodawano stawkę za jeden tydzień. W 2001 r. wprowadzono stawki dobowe i dwutygodniowe. Po reformie z 2013 r. Stawki Libor obliczane są dla 7 terminów zapadalności.

Aktywny do czerwca 2023r

  • 1 dzień
  • 1 miesiąc
  • 3 miesiące
  • 6 miesięcy
  • 12 miesięcy

Nieaktywny od grudnia 2021 r

  • 1 tydzień
  • 2 miesiące

Nieaktywny od 2013 roku

  • 2 tygodnie
  • 4 miesiące
  • 5 miesięcy
  • 7 miesięcy
  • 8 miesięcy
  • 9 miesięcy
  • 10 miesięcy
  • 11 miesięcy

Instrumenty pochodne oparte na Libor

Kontrakty terminowe Libor

Kontrakty terminowe LIBOR na GBP i CHF są przedmiotem obrotu na giełdzie Intercontinental Exchange (ICE) oraz na CurveGlobal, części London Stock Exchange Group . Kontrakty futures na USD LIBOR (inaczej na eurodolar ) są przedmiotem obrotu na giełdzie Chicago Mercantile Exchange . Kontrakty futures na JPY LIBOR (inaczej na Euroyen ) są przedmiotem obrotu na giełdach Tokyo Financial Exchange i Chicago Mercantile Exchange .

Swapy procentowe

Swapy procentowe oparte na krótkich stawkach Libor są obecnie przedmiotem obrotu na rynku międzybankowym z terminem zapadalności do 50 lat. Na rynku swapów „pięcioletnia stopa Libor” odnosi się do pięcioletniej stopy swapowej, gdzie zmienna część swapu odnosi się do trzy- lub sześciomiesięcznej stopy Libor (można to wyrazić bardziej precyzyjnie, na przykład jako „stopa pięcioletnia vs 6-miesięczny Libor”). „Libor + x punktów bazowych ”, gdy mówimy o obligacji, oznacza, że ​​przepływy pieniężne z obligacji muszą być zdyskontowane na zerokuponowej krzywej dochodowości swapów przesuniętej o x punktów bazowych, aby równały się rzeczywistej cenie rynkowej obligacji. Konwencja liczenia dni dla stawek Libor w swapach stóp procentowych to Actual/360, z wyjątkiem waluty GBP, dla której jest to Actual/365 (stała).

Wiarygodność i skandal

Główny artykuł: Skandal Libor

W czwartek, 29 maja 2008 r., The Wall Street Journal (WSJ) opublikował kontrowersyjne badanie sugerujące, że banki mogły zaniżać koszty pożyczek, które zgłaszały dla Libor podczas kryzysu kredytowego w 2008 roku. Takie niedoszacowanie mogło wywołać wrażenie, że banki mogą pożyczać od innych banków taniej niż w rzeczywistości. Mogło również sprawić, że system bankowy lub konkretny bank wnoszący wkład wyglądał na zdrowszy niż podczas kryzysu kredytowego w 2008 roku. Na przykład badanie wykazało, że oprocentowanie, po którym jeden z głównych banków (Citigroup) „powiedział, że może pożyczyć dolary na trzy miesiące, było o około 0,87 punktu procentowego niższe niż oprocentowanie obliczone na podstawie danych dotyczących ubezpieczenia niewypłacalności”.

We wrześniu 2008 roku były członek Komitetu Polityki Pieniężnej Banku Anglii , Willem Buiter , opisał Libor jako „stopę, po której banki nie pożyczają sobie nawzajem” i wezwał do jej zastąpienia. Były prezes Banku Anglii , Mervyn King , użył później tego samego opisu przed Komisją Specjalną ds. Skarbu .

Aby jeszcze bardziej ujawnić tę sprawę, The Wall Street Journal poinformował w marcu 2011 r., że organy regulacyjne skupiły się na Bank of America Corp., Citigroup Inc. i UBS AG. Złożenie sprawy byłoby bardzo trudne, ponieważ ustalenie stawki Libor nie występuje na otwartej giełdzie. Według osób zaznajomionych z sytuacją, do trzech banków zostały wystosowane wezwania do sądu.

W odpowiedzi na badanie opublikowane przez WSJ, Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów ogłosiło, że Libor nadal jest wiarygodny nawet w czasach kryzysu finansowego. Według Brytyjskiego Stowarzyszenia Bankierów inne instrumenty zastępcze dla kondycji finansowej, takie jak rynek ubezpieczeń kredytów niewypłacalnych, niekoniecznie są bardziej solidne niż Libor w czasach kryzysu finansowego, chociaż są one szerzej stosowane w Ameryce Łacińskiej, zwłaszcza w Ekwadorze i rynki Boliwii.

Ponadto niektóre inne autorytety zaprzeczyły artykułowi z Wall Street Journal. W swoim kwartalnym przeglądzie z marca 2008 r. Bank Rozrachunków Międzynarodowych stwierdził, że „dostępne dane nie potwierdzają hipotezy, że banki przekazujące dane manipulowały swoimi kwotowaniami, aby czerpać zyski z pozycji opartych na fixingach”. Ponadto w październiku 2008 r. Międzynarodowy Fundusz Walutowy opublikował swój regularny Global Financial Stability Review , w którym stwierdzono również, że „Chociaż niektórzy uczestnicy rynku i prasa finansowa kwestionowali integralność procesu ustalania stopy Libor w dolarach amerykańskich, wydaje się, że stawka Libor w dolarach amerykańskich pozostaje dokładną miarą kosztu krańcowego niezabezpieczonego dolara amerykańskiego w typowym banku posiadającym zdolność kredytową finansowanie terminowe”.

W dniu 27 lipca 2012 r. Financial Times opublikował artykuł byłego tradera, w którym stwierdzono, że manipulowanie stawką Libor było powszechne od co najmniej 1991 r. Dalsze doniesienia na ten temat nadeszły od tego czasu z BBC i Reuters. W dniu 28 listopada 2012 r. w Komisji Finansów Bundestagu odbyło się posiedzenie, aby dowiedzieć się więcej na ten temat.

Pod koniec września 2012 r. Barclays został ukarany grzywną w wysokości 290 mln funtów za próby manipulowania stawką Libor, a inne banki są badane w sprawie podobnych działań. Wheatley wezwał Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów do utraty uprawnień do ustalania Libor oraz do tego, aby FSA mogła nakładać sankcje karne, a także inne zmiany w dziesięciopunktowym planie remontu.

Brytyjskie Stowarzyszenie Bankierów poinformowało 25 września, że ​​przekaże nadzór nad LIBOR brytyjskim organom regulacyjnym, zgodnie z propozycją dyrektora zarządzającego Financial Services Authority, Martina Wheatleya i desygnowanego na dyrektora generalnego nowego Financial Conduct Authority .

W dniu 28 września opublikowano niezależną recenzję Wheatleya, w której zaleca się, aby niezależna organizacja z reprezentacją rządu i organów regulacyjnych, zwana Komisją Przetargową, zarządzała procesem ustalania LIBOR w ramach nowego zewnętrznego procesu nadzoru pod kątem przejrzystości i odpowiedzialności. Banki, które przesyłają informacje do LIBOR, byłyby zobowiązane do oparcia ich na rzeczywistych transakcjach na rynku depozytów międzybankowych i prowadzenia ewidencji swoich transakcji na poparcie tych zgłoszeń. W przeglądzie zalecono również publikację danych LIBOR poszczególnych banków, ale dopiero po trzech miesiącach, aby zmniejszyć ryzyko wykorzystania ich jako miary wiarygodności kredytowej banków przekazujących dane. Przegląd pozostawił otwartą możliwość, że organy regulacyjne mogą zmusić dodatkowe banki do udziału w składaniu wniosków, jeśli niewystarczająca liczba zrobi to dobrowolnie. W przeglądzie zalecono sankcje karne w szczególności za manipulowanie referencyjnymi stopami procentowymi, takimi jak LIBOR, stwierdzając, że istniejące przepisy karne dotyczące manipulacji instrumentami finansowymi są nieodpowiednie. Stawki LIBOR mogą być wyższe i bardziej zmienne po wdrożeniu tych reform, więc klienci instytucji finansowych mogą doświadczyć wyższych i bardziej niestabilnych kosztów pożyczek i zabezpieczeń. Rząd Wielkiej Brytanii zgodził się przyjąć wszystkie zalecenia Wheatley Review i naciskać na ustawodawstwo je wdrażające.

Dyrektor generalny Bloomberg LP, Dan Doctoroff, powiedział Parlamentowi Europejskiemu , że Bloomberg LP może opracować alternatywny indeks o nazwie Bloomberg Interbank Offered Rate, który wykorzystywałby dane z transakcji, takich jak kwotowania rynkowe dla transakcji swapów ryzyka kredytowego i obligacji korporacyjnych.

Dochodzenia karne

W dniu 28 lutego 2012 r. ujawniono, że Departament Sprawiedliwości USA prowadzi śledztwo w sprawie nadużyć Libor. Wśród badanych nadużyć znalazła się możliwość, że handlowcy komunikowali się bezpośrednio z bankierami przed ustaleniem kursów, dając im w ten sposób przewagę w przewidywaniu Fixingu tego dnia. instrumentów pochodnych o wartości około 350 bilionów dolarów . Wiadomość jednego z traderów wskazywała, że ​​za każdy punkt bazowy (0,01%), o który Libor został przesunięty, zaangażowani mogli zarobić „około kilku milionów dolarów”.

W dniu 27 czerwca 2012 r. Barclays Bank został ukarany grzywną w wysokości 200 mln USD przez Commodity Futures Trading Commission , 160 mln USD przez Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych i 59,5 mln GBP przez Financial Services Authority za próbę manipulacji stawkami Libor i Euribor. Departament Sprawiedliwości Stanów Zjednoczonych i Barclays oficjalnie zgodziły się, że „manipulowanie zgłoszeniami miało w niektórych przypadkach wpływ na stałe stawki”. W dniu 2 lipca 2012 r. Marcus Agius , prezes Barclays, złożył rezygnację ze stanowiska w związku ze skandalem związanym z fałszowaniem stóp procentowych. Bob Diament , dyrektor generalny Barclays, złożył rezygnację 3 lipca 2012 r. Marcus Agius miał pełnić swoje stanowisko do czasu znalezienia zastępcy. Jerry del Missier, dyrektor operacyjny Barclays, również złożył rezygnację. Del Missier następnie przyznał, że poinstruował swoich podwładnych, aby przedstawili sfałszowane stawki LIBOR do British Bankers Association.

Do 4 lipca 2012 r. Skala skandalu była oczywista i stała się tematem analizy wiadomości i programów finansowych, które próbowały wyjaśnić znaczenie skandalu. 6 lipca ogłoszono, że brytyjski Urząd ds. Poważnych Nadużyć Finansowych wszczął również śledztwo w sprawie próby manipulacji stopami procentowymi.

W dniu 4 października 2012 r. Republikańscy senatorowie USA Chuck Grassley i Mark Kirk ogłosili, że prowadzą dochodzenie w sprawie sekretarza skarbu Timothy'ego Geithnera pod kątem współudziału w skandalu związanym z manipulacją kursami. Oskarżyli Geithnera o wiedzę o ustalaniu stawek i bezczynność, która przyczyniła się do sporu sądowego, który „grozi zablokowaniem naszych sądów pozwami zbiorowymi o wartości wielu miliardów dolarów”, twierdząc, że zmanipulowane stawki zaszkodziły władzom stanowym, miejskim i lokalnym. Senatorowie stwierdzili, że lepszą alternatywą jest amerykański indeks stóp procentowych, w kierunku którego stworzenia podejmą kroki.

Następstwa

Wczesne szacunki mówią, że skandal związany z manipulacją stopami procentowymi kosztował stany, hrabstwa i samorządy lokalne co najmniej 6 miliardów dolarów w postaci nieuczciwych wypłat odsetek, czyli ponad 4 miliardy dolarów, które rządy stanowe i lokalne musiały już wydać, aby zlikwidować swoje pozycje narażone na manipulację stopą procentową.

Reformy

Samo zarządzanie Liborem stało się działalnością regulowaną, nadzorowaną przez brytyjską Komisję Nadzoru Finansowego . Ponadto świadome lub celowe składanie fałszywych lub wprowadzających w błąd oświadczeń w związku z ustalaniem wskaźników referencyjnych zostało uznane za przestępstwo w prawie brytyjskim na mocy ustawy o usługach finansowych z 2012 r .

Duńskie, szwedzkie, kanadyjskie, australijskie i nowozelandzkie stawki Libor zostały zniesione.

Od końca lipca 2013 codziennie będzie notowanych tylko pięć walut i siedem terminów zapadalności (35 kursów), pomniejszonych ze 150 różnych stawek Libor – po 15 terminów zapadalności dla każdej z dziesięciu walut, co zwiększa prawdopodobieństwo, że przedstawiane kursy są oparte na realnych handel.

Od początku lipca 2013 r. każde indywidualne zgłoszenie napływające z banków jest objęte 3-miesięcznym embargiem, aby zmniejszyć motywację do składania fałszywego oprocentowania w celu przedstawienia pochlebnego obrazu zdolności kredytowej.

Nowy kodeks postępowania, wprowadzony przez nową tymczasową komisję nadzorczą, opiera się na tym, opisując systemy i kontrole, które firmy muszą mieć wokół Libor. Na przykład każdy bank musi teraz mieć wyznaczoną osobę odpowiedzialną za Libor, odpowiadającą w przypadku jakichkolwiek nadużyć. Banki muszą prowadzić rejestry, aby w razie potrzeby mogły zostać skontrolowane przez organy regulacyjne.

Na początku 2014 roku NYSE Euronext przejął zarządzanie Liborem od British Bankers Association . Nowym administratorem została NYSE Euronext Rates Administration Limited, spółka zarejestrowana w Wielkiej Brytanii z siedzibą w Londynie, podlegająca nadzorowi brytyjskiego Urzędu Nadzoru Finansowego .

W dniu 13 listopada 2013 r. Grupa Intercontinental Exchange (ICE) ogłosiła pomyślne zakończenie przejęcia NYSE Euronext. W wyniku tego przejęcia nazwa NYSE Euronext Rate Administration Limited została zmieniona na ICE Benchmark Administration Limited. Powołanie nowego administratora to duży krok naprzód w reformie LIBOR.

Skandal doprowadził również do wniosku Komisji Europejskiej w sprawie ogólnounijnej regulacji wskaźników referencyjnych, która może mieć również wpływ na Libor.

Zaprzestanie LIBOR i dostępne alternatywy

Ze względu na wiele czynników, w tym aferę Libor , obawy o dokładność stawek i zmiany w sposobie prowadzenia działalności przez banki, podjęto decyzję o stopniowym wycofaniu Libor. Większość stawek LIBOR przestanie być emitowana lub stanie się niereprezentatywna z końcem 2021 r., natomiast niektóre stawki w dolarach amerykańskich będą nadal podawane do końca czerwca 2023 r. Urząd Nadzoru Finansowego może nadal publikować niektóre stawki syntetyczne po tych datach dla kredytów, które nie da się łatwo przenieść.

Według szacunków z marca 2021 r. największe banki wydadzą ponad 100 mln USD na odejście od LIBOR. Od stycznia 2022 r. stopa oprocentowania kredytu nie może być stosowana jako stopa referencyjna w nowych kontraktach na instrumenty pochodne, ofertach pożyczek i kart kredytowych.

Oferowano różne zamienniki LIBOR. W niektórych przypadkach banki pozwalają swoim klientom wybrać kurs, który mają śledzić.

Alternatywy dla USD LIBOR

Komitet Alternatywnych Stawek Referencyjnych

W 2014 r. Rada Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych i Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku ogłosiły utworzenie Komitetu ds. Odniesienia Alternatywnych Stawek (ARRC) w celu oceny realnych alternatyw dla LIBOR.

W 2016 roku ARRC opublikowała swój pierwszy raport na temat możliwych indeksów, które mogłyby zastąpić LIBOR.

W dniu 7 marca 2018 r. ARRC ogłosiło, że komisja została odtworzona i biorą w niej udział następujące grupy.

W skład ARRC wejdą następujące instytucje:

Ponadto następujące agencje będą z urzędu członkami ARRC:

Zabezpieczona stopa finansowania nocnego

W czerwcu 2017 r. ARRC ogłosiła szeroką stopę finansowania repo Skarbu Państwa, SOFR , jako zalecaną alternatywę dla USD LIBOR. W uzasadnieniu tego wyboru ARRC stwierdził:

SOFR to stopa w pełni oparta na transakcjach, która będzie miała najszerszy zakres spośród wszystkich dostępnych stóp repo Skarbu Państwa i będzie publikowana codziennie przez Bank Rezerwy Federalnej w Nowym Jorku od 3 kwietnia 2018 r. Ze względu na zakres pokrycia SOFR jest dobrą reprezentacją ogólnych warunków finansowania nocnego rynku transakcji repo skarbowych. W związku z tym będzie odzwierciedlać ekonomiczny koszt udzielania i zaciągania pożyczek dla szerokiego grona uczestników rynku działających na tych rynkach, w tym maklerów, funduszy rynku pieniężnego, zarządzających aktywami, firm ubezpieczeniowych, pożyczkodawców papierów wartościowych i funduszy emerytalnych.

Ameribor

Ameribor to referencyjna stopa procentowa stworzona przez American Financial Exchange. Ameribor odzwierciedla rzeczywiste koszty pożyczek tysięcy małych, średnich i regionalnych banków w całej Ameryce, ale jest również przydatny dla większych banków i instytucji finansowych, które prowadzą interesy z tymi bankami, a także dla małych i średnich firm rynkowych. Od momentu powstania w 2015 roku Ameribor sprzedał ponad 550 miliardów dolarów. Ponadto AFX uruchomił kontrakty futures na Ameribor 16 sierpnia 2019 roku.

Indeks rentowności banku ICE w dolarach amerykańskich

US Dollar ICE Bank Yield Index to indeks zaproponowany przez Intercontinental Exchange Benchmark Administration (IBA) w styczniu 2019 r. w celu pomiaru rentowności, po jakich inwestorzy są skłonni pożyczać fundusze w dolarach amerykańskich dużym, działającym na arenie międzynarodowej bankom na hurtowych, niezabezpieczonych zasadach w ciągu jednego -miesięczna, trzymiesięczna i sześciomiesięczna. Jego wykorzystanie ma być podobne do tego, w jaki sposób Libor jest obecnie używany.

Alternatywy dla jena LIBOR

Średnia cena za noc w Tokio (TONAR).

Zobacz też

Dalsza lektura

  • Carrick Mollenkamp i Mark Whitehouse, „Badanie podaje w wątpliwość kluczową stopę procentową: analiza WSJ sugeruje, że banki mogły zgłaszać błędne dane dotyczące odsetek dla Libor”, The Wall Street Journal , czwartek, 29 maja 2008 r., s. 1.
  • Donald MacKenzie, „Co zawiera liczba?” , London Review of Books , 25 września 2008, s. 11–12.
  • Matt Taibbi : Wszystko jest sfałszowane: największy skandal związany z ustalaniem cen w historii , Rolling Stone 25 kwietnia 2013
  •   Nguyen, Lananh; Śmiałek, Jeanna (12 stycznia 2022). „Libor, długo najważniejsza liczba w finansach, umiera w wieku 52 lat” . New York Timesa . ISSN 0362-4331 .


Linki zewnętrzne

Pobrane z „ https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Libor&oldid=1132759429 ”