Długa depresja
Długi kryzys był światową recesją cenową i gospodarczą , która rozpoczęła się w 1873 roku i trwała do marca 1879 lub 1896 roku, w zależności od zastosowanych wskaźników. Najbardziej dotknął Europę i Stany Zjednoczone, które przeżywały silny wzrost gospodarczy napędzany przez drugą rewolucję przemysłową w dekadzie następującej po wojnie secesyjnej . Odcinek został wówczas nazwany „Wielkim Kryzysem” i utrzymywał to określenie aż do Wielkiego Kryzysu w latach trzydziestych XX wieku. Chociaż okres ogólny deflacja i ogólny spadek , nie miał poważnego regresu gospodarczego Wielkiego Kryzysu.
Było to najbardziej zauważalne w Europie Zachodniej i Ameryce Północnej, przynajmniej częściowo, ponieważ wiarygodne dane z tego okresu są najłatwiej dostępne w tych częściach świata. Wielka Brytania jest często uważana za najbardziej dotkniętą; w tym okresie utraciła część swojej znaczącej przewagi przemysłowej nad gospodarkami Europy kontynentalnej . Podczas gdy to miało miejsce, dominował pogląd, że gospodarka Wielkiej Brytanii znajdowała się w ciągłej depresji od 1873 r. Aż do 1896 r., A niektóre teksty określają ten okres jako Wielki Kryzys 1873–1896, z finansami i straty produkcyjne wzmocnione przez długa recesja w brytyjskim sektorze rolnym .
W Stanach Zjednoczonych ekonomiści zazwyczaj określają długi kryzys jako kryzys lat 1873–1879 , zapoczątkowany przez panikę z 1873 r. , a następnie panikę z 1893 r. , kończącą cały okres szerszego długiego kryzysu. Amerykańskie Narodowe Biuro Badań Ekonomicznych szacuje, że skurcz następujący po panice trwał od października 1873 do marca 1879. Trwający 65 miesięcy jest to najdłuższy skurcz zidentyfikowany przez NBER, przyćmiewający 43 miesiące Wielkiego Kryzysu. W Stanach Zjednoczonych od 1873 do 1879 roku zbankrutowało 18 000 firm, w tym 89 linii kolejowych. Dziesięć stanów i setki banków zbankrutowało. [ potrzebne źródło ] Bezrobocie osiągnęło szczyt w 1878 r., długo po zakończeniu początkowej paniki finansowej z 1873 r. Różne źródła podają, że szczytowa bezrobocia w USA wynosi od 8,25% do 14%.
Tło
Okres poprzedzający kryzys był zdominowany przez kilka poważnych konfliktów zbrojnych oraz okres ekspansji gospodarczej. W Europie koniec wojny francusko-pruskiej przyniósł nowy porządek polityczny w Niemczech , a odszkodowanie w wysokości 200 milionów funtów nałożone na Francję doprowadziło do inflacyjnego boomu inwestycyjnego w Niemczech i Europie Środkowej. [ potrzebna strona ] Szybko stosowano nowe technologie w przemyśle, takie jak konwerter Bessemera ; rozwijały się koleje. [ potrzebna strona ] W Stanach Zjednoczonych koniec Wojna secesyjna i krótka powojenna recesja (1865–1867) ustąpiły miejsca boomowi inwestycyjnemu, skupionemu zwłaszcza na kolejach na terenach publicznych w zachodnich Stanach Zjednoczonych – ekspansji finansowanej w dużym stopniu [ słowa łasicy ] przez zagranicznych inwestorów. [ potrzebna strona ]
Przyczyny kryzysu
W 1873 r., Podczas spadku wartości srebra - zaostrzonego przez koniec produkcji monet talarowych w Cesarstwie Niemieckim - rząd Stanów Zjednoczonych uchwalił w kwietniu ustawę o monetach z 1873 r . To zasadniczo zakończyło bimetaliczny standard Stanów Zjednoczonych, zmuszając go po raz pierwszy do standardu czystego złota . Środek ten, określany przez jego przeciwników jako „Zbrodnia 1873 r.” i temat przemówienia Williama Jenningsa Bryana w sprawie Złotego Krzyża w 1896 r., wymusił kurczenie się podaży pieniądza w Stanach Zjednoczonych. Doprowadziło to również do dalszego spadku cen srebra, nawet gdy w Nevadzie powstawały nowe kopalnie srebra , co stymulowało inwestycje w górnictwo, ale zwiększało podaż w miarę spadku popytu. Wydobywcy srebra przybyli do amerykańskich mennic, nieświadomi zakazu produkcji srebrnych monet, tylko po to, by przekonać się, że ich produkt nie jest już mile widziany. We wrześniu gospodarka Stanów Zjednoczonych znajdowała się w kryzysie, a deflacja powodowała panikę bankową i destabilizację inwestycji biznesowych, której kulminacją była panika z 1873 roku .
Panika z 1873 roku została opisana jako „pierwszy prawdziwie międzynarodowy kryzys”. [ potrzebna strona ] Optymizm, który napędzał gwałtowne wzrosty cen akcji w Europie Środkowej, sięgnął zenitu, a obawy przed bańką osiągnęły punkt kulminacyjny w panice w Wiedniu , która rozpoczęła się w kwietniu 1873 roku. Upadek wiedeńskiej giełdy rozpoczął się 8 maja, 1873 i trwała do 10 maja, kiedy giełda została zamknięta; kiedy został ponownie otwarty trzy dni później, wydawało się, że panika opadła i wydawała się ograniczać do Austro-Węgier . [ potrzebna strona ] Panika finansowa dotarła do obu Ameryk zaledwie kilka miesięcy później, w Czarny Czwartek , 18 września 1873 r., po upadku domu bankowego Jaya Cooke and Company na linii kolejowej Northern Pacific Railway . Kolej północnego Pacyfiku otrzymała 40 milionów akrów (160 000 km 2 ) gruntów publicznych w zachodnich Stanach Zjednoczonych, a Cooke starał się o 100 000 000 dolarów kapitału dla firmy; bank upadł, gdy emisja obligacji okazała się niezbywalna, a wkrótce potem kilka innych dużych banków. Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych została zamknięta na dziesięć dni 20 września . [ potrzebna strona ]
Zaraza finansowa powróciła następnie do Europy, wywołując drugą panikę w Wiedniu i dalsze niepowodzenia w Europie kontynentalnej, zanim ustąpiła. Francji, która przeżywała deflację w latach poprzedzających krach, na razie oszczędzono katastrofy finansowej, podobnie jak Wielkiej Brytanii. [ potrzebna strona ]
Niektórzy [ kto? ] argumentowali, że kryzys był zakorzeniony w wojnie francusko-pruskiej z 1870 r. , która spustoszyła francuską gospodarkę i na mocy traktatu frankfurckiego zmusiła ten kraj do wypłaty Niemcom dużych reparacji wojennych . Główną przyczyną spadku cen w Stanach Zjednoczonych była restrykcyjna polityka pieniężna, którą Stany Zjednoczone prowadziły, aby powrócić do standardu złota po wojnie secesyjnej . Rząd USA wycofywał pieniądze z obiegu, aby osiągnąć ten cel, dlatego było mniej dostępnych pieniędzy na ułatwienie handlu. Z powodu tej polityki pieniężnej cena srebra zaczęła spadać, powodując znaczne straty wartości aktywów; według większości relacji po 1879 r. produkcja rosła, co dodatkowo wywierało presję na obniżenie cen ze względu na zwiększoną produktywność przemysłu, handel i konkurencję.
W Stanach Zjednoczonych spekulacyjny charakter finansowania ze względu na zarówno dolar , który był walutą papierową emitowaną w celu opłacenia wojny secesyjnej, jak i szerzące się oszustwa przy budowie kolei Union Pacific do 1869 r. osiągnęły punkt kulminacyjny w skandalu Crédit Mobilier . Nadmierna rozbudowa kolei i słabe rynki spowodowały załamanie się bańki w 1873 r. Zarówno linie Union Pacific, jak i Northern Pacific miały kluczowe znaczenie dla upadku; kolejną bańką kolejową była Railway Mania w Wielkiej Brytanii.
Z powodu paniki z 1873 r. rządy obniżyły swoje waluty, aby zaoszczędzić pieniądze. Z pewnością przyczyniła się do tego demonetyzacja srebra przez rządy Europy i Ameryki Północnej na początku lat siedemdziesiątych XIX wieku. Amerykańska ustawa o monetach z 1873 r. Spotkała się z wielkim sprzeciwem rolników i górników, ponieważ srebro było postrzegane jako korzyść pieniężna bardziej dla obszarów wiejskich niż dla banków w dużych miastach. Ponadto byli obywatele USA, którzy opowiadali się za kontynuacją pieniądza fiducjarnego emitowanego przez rząd ( banknoty Stanów Zjednoczonych ), aby uniknąć deflacji i promować eksport. Zachodnie stany USA były oburzone — Nevada , Kolorado i Idaho były ogromnymi producentami srebra z wydajnymi kopalniami i przez kilka lat wydobycie osłabło. Wznowienie monet srebrnych dolarów zostało zatwierdzone ustawą Blanda-Allisona z 1878 r. Wznowienie zakupu srebra przez rząd Stanów Zjednoczonych zostało uchwalone w 1890 r. Ustawą Shermana o zakupie srebra .
Monetaryści uważają, że kryzys z 1873 r. Był spowodowany niedoborami złota, które podważyły standard złota, oraz że gorączka złota w Kalifornii w 1848 r ., Gorączka złota w Witwatersrand w Afryce Południowej w 1886 r. I gorączka złota w Klondike w latach 1896–99 pomogły złagodzić takie kryzysy. Inne analizy wskazywały na skoki rozwojowe (patrz fala Kondratiewa ), wysuwając teorię, że druga rewolucja przemysłowa spowodowała duże zmiany w gospodarkach wielu państw, nakładając koszty transformacji, które również mogły odegrać rolę w wywołaniu depresji.
Przebieg depresji
Podobnie jak późniejszy Wielki Kryzys , Długi Kryzys dotknął różne kraje w różnym czasie iw różnym tempie, a niektóre kraje osiągnęły szybki wzrost w pewnych okresach. Jednak na całym świecie lata 70., 80. i 90. XIX wieku były okresem spadku cen i tempa wzrostu gospodarczego znacznie poniżej okresów poprzedzających i następujących po nich.
W latach 1870-1890 produkcja żelaza w pięciu największych krajach produkujących wzrosła ponad dwukrotnie, z 11 milionów ton do 23 milionów ton, produkcja stali wzrosła dwudziestokrotnie (z pół miliona ton do 11 milionów ton), a rozwój kolei rozkwitł . Ale w tym samym czasie ceny na kilku rynkach załamały się – cena zboża w 1894 roku była tylko jedną trzecią tego, co w 1867 roku, a cena bawełny spadła o prawie 50 procent w ciągu zaledwie pięciu lat od 1872 do 1877 roku, nakładając wielkie trudności na rolników i plantatorów. Upadek ten wywołał protekcjonizm w wielu krajach, takich jak Francja, Niemcy i Stany Zjednoczone, wywołując jednocześnie masową emigrację z innych krajów, takich jak Włochy, Hiszpania, Austro-Węgry i Rosja. Podobnie, podczas gdy produkcja żelaza podwoiła się między 1870 a 1890 rokiem, cena żelaza spadła o połowę.
Wiele krajów doświadczyło znacznie niższych wskaźników wzrostu w porównaniu z tym, czego doświadczyły wcześniej w XIX wieku i z tym, czego doświadczyły później:
| 1850-1873 | 1873–1890 | 1890–1913 | |
|---|---|---|---|
 Niemcy
|
4.3 | 2.9 | 4.1 |
 Zjednoczone Królestwo
|
3.0 | 1.7 | 2.0 |
 Stany Zjednoczone
|
6.2 | 4.7 | 5.3 |
 Francja
|
1.7 | 1.3 | 2.5 |
 Włochy
|
0,9 | 3.0 | |
 Szwecja
|
3.1 | 3.5 |
| 1830 | 1840 | 1850 | 1860 | 1870 | 1880 | 1890 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
 Rosja
|
10,5 | 11.2 | 12.7 | 14.4 | 22,9 | 23.2 | 21.1 |
|
Francja
|
8.5 | 10.3 | 11.8 | 13.3 | 16.8 | 17.3 | 19.7 |
|
Zjednoczone Królestwo
|
8.2 | 10.4 | 12,5 | 16.0 | 19.6 | 23,5 | 29,4 |
|
Niemcy
|
7.2 | 8.3 | 10.3 | 12.7 | 16.6 | 19.9 | 26.4 |
 Austro-Węgry
|
7.2 | 8.3 | 9.1 | 9.9 | 11.3 | 12.2 | 15.3 |
|
Włochy
|
5.5 | 5.9 | 6.6 | 7.4 | 8.2 | 8.7 | 9.4 |
Austro-Węgry
Światowy kryzys gospodarczy po raz pierwszy wybuchł w Austro-Węgrzech , gdzie w maju 1873 r. załamała się Wiedeńska Giełda Papierów Wartościowych . Na Węgrzech panika 1873 r. zakończyła manię budowy kolei.
Chile
Pod koniec lat siedemdziesiątych XIX wieku sytuacja gospodarcza w Chile uległa pogorszeniu. Chilijski eksport pszenicy został pokonany przez produkcję w Kanadzie, Rosji i Argentynie , a chilijska miedź została w dużej mierze zastąpiona na rynkach międzynarodowych przez miedź ze Stanów Zjednoczonych i Hiszpanii. Spadły też dochody z wydobycia srebra w Chile . Aníbal Pinto , prezydent Chile w 1878 roku, wyraził swoje obawy w następujący sposób:
Jeśli nowe odkrycie górnicze lub tego rodzaju nowość nie poprawią aktualnej sytuacji, kryzys, który odczuwamy od dawna, będzie się pogłębiał
— Aníbal Pinto , prezydent Chile, 1878 r.
Według historyków Gabriela Salazara i Julio Pinto to „odkrycie górnicze” powstało podczas podboju ziem boliwijskich i peruwiańskich podczas wojny na Pacyfiku . Argumentowano, że sytuacja ekonomiczna i widok nowego bogactwa w azotanie były prawdziwym powodem wojny chilijskiej elity z sąsiadami.
Inną odpowiedzią na kryzys gospodarczy, według Jorge Pinto Rodrígueza , był nowy puls podboju rdzennych ziem , który miał miejsce w Araukanii w latach osiemdziesiątych XIX wieku.
Francja
Doświadczenie Francji było dość niezwykłe. Po klęsce w wojnie francusko-pruskiej kraj musiał zapłacić Niemcom 200 milionów funtów reparacji i już się chwiał, gdy doszło do katastrofy w 1873 roku. Francuzi przyjęli politykę celowej deflacji, jednocześnie spłacając reparacje.
Podczas gdy Stany Zjednoczone wznowiły wzrost na jakiś czas w latach osiemdziesiątych XIX wieku, krach paryskiej giełdy w 1882 roku spowodował, że Francja wpadła w depresję, która „trwała dłużej i prawdopodobnie kosztowała Francję więcej niż jakakolwiek inna w XIX wieku”. Union Générale, francuski bank, upadł w 1882 roku, co skłoniło Francuzów do wycofania trzech milionów funtów z Banku Anglii i wywołało załamanie cen francuskich akcji.
Kryzys finansowy został spotęgowany przez choroby dotykające przemysł winiarski i jedwabniczy. Akumulacja francuskiego kapitału i inwestycje zagraniczne spadły do najniższych poziomów, jakich doświadczyła Francja w drugiej połowie XIX wieku. Po boomie nowych banków inwestycyjnych po zakończeniu wojny francusko-pruskiej, zniszczenie francuskiego sektora bankowego spowodowane krachem rzuciło cień na sektor finansowy, który trwał do początku XX wieku. Francuskie finanse zostały dodatkowo zatopione przez nieudane inwestycje zagraniczne, głównie w koleje i budynki. Francuski produkt narodowy netto spadła w ciągu dziesięciu lat od 1882 do 1892 roku.
Włochy
Po 1887 roku wybuchła dziesięcioletnia wojna celna między Francją a Włochami, niszcząc stosunki francusko-włoskie, które prosperowały podczas zjednoczenia Włoch . Ponieważ Francja była największym inwestorem we Włoszech, likwidacja francuskich aktywów w tym kraju była szczególnie szkodliwa.
Rosja
Doświadczenia rosyjskie były podobne do doświadczeń amerykańskich – w okresie (1874–1877, 1881–1886 i 1891–1892) wystąpiły trzy odrębne recesje, skoncentrowane w przemyśle, rozdzielone okresami ożywienia.
Zjednoczone Królestwo
Wielka Brytania, która wcześniej doświadczała kryzysów co dekadę od lat dwudziestych XIX wieku, początkowo była mniej dotknięta tym kryzysem finansowym, mimo że Bank Anglii utrzymywał stopy procentowe na poziomie 9 procent w latach siedemdziesiątych XIX wieku.
Upadek banku City of Glasgow w Szkocji w 1878 r. Powstał w wyniku połączenia oszustw i inwestycji spekulacyjnych w australijskie i nowozelandzkie firmy (rolnictwo i górnictwo) oraz w amerykańskie koleje.
Opierając się na reformie z 1870 r . i głodzie z 1879 r. , tysiące irlandzkich dzierżawców , dotkniętych niskimi cenami producenta i wysokimi czynszami, rozpoczęło w 1879 r. wojnę o ziemię , która doprowadziła do zreformowania irlandzkich ustaw o ziemi .
Stany Zjednoczone
| Przemysł | % spadek produkcji |
|---|---|
| Trwałe produkty | 30% |
| Żelazo i stal | 45% |
| Budowa | 30% |
| Ogólnie | 10% |
W Stanach Zjednoczonych długi kryzys rozpoczął się wraz z paniką z 1873 r. National Bureau of Economic Research szacuje, że skurcz następujący po panice trwał od października 1873 r. NBER, przyćmiewając 43 miesiące recesji Wielkiego Kryzysu. Liczby Miltona Friedmana i Anny Schwartz pokazują produkt narodowy netto wzrastał o 3 procent rocznie od 1869 do 1879 roku, a realny produkt narodowy rósł w tym okresie o 6,8 procent rocznie. Ponieważ jednak w latach 1869-1879 populacja Stanów Zjednoczonych wzrosła o ponad 17,5 procent, wzrost NNP per capita był niższy. Po zakończeniu epizodu w 1879 r. Gospodarka Stanów Zjednoczonych pozostanie niestabilna, doświadczając recesji przez 114 z 253 miesięcy do stycznia 1901 r.
Dramatyczna zmiana cen zrujnowała płace nominalne – w Stanach Zjednoczonych płace nominalne spadły o jedną czwartą w latach siedemdziesiątych XIX wieku, a nawet o połowę w niektórych miejscach, takich jak Pensylwania . Chociaż płace realne odnotowały silny wzrost w następstwie wojny secesyjnej , zwiększając się o prawie jedną czwartą między 1865 a 1873 rokiem, pozostawały w stagnacji aż do lat osiemdziesiątych XIX wieku, nie odnotowując żadnego realnego wzrostu, zanim wznowiły solidne tempo wzrostu w późniejszych latach osiemdziesiątych XIX wieku. Załamanie cen bawełny zdewastowało i tak już wyniszczoną wojną gospodarkę południowych Stanów Zjednoczonych . Chociaż ceny produktów rolnych drastycznie spadły, amerykańskie rolnictwo nadal zwiększało produkcję.
Tysiące amerykańskich firm upadło, tracąc ponad miliard dolarów długu. Zimą 1873–1874 jeden na czterech robotników w Nowym Jorku był bez pracy, aw całym kraju milion straciło pracę.
Sektorami, które odczuły najpoważniejsze spadki produkcji, były przemysł przetwórczy, budownictwo i kolejnictwo. Kolej była ogromnym motorem wzrostu w latach poprzedzających kryzys, przynosząc 50% wzrost przebiegu linii kolejowych w latach 1867-1873. Po wchłonięciu aż 20% amerykańskich inwestycji kapitałowych w latach poprzedzających krach, ekspansja ta nadeszła do dramatycznego końca w 1873 roku; między 1873 a 1878 rokiem całkowity przebieg kolei w Stanach Zjednoczonych prawie wcale nie wzrósł.
Freedman 's Savings Bank była typową ofiarą kryzysu finansowego. Wyczarterowany w 1865 roku w następstwie wojny secesyjnej, bank został założony w celu wspierania dobrobytu gospodarczego nowo wyemancypowanych wyzwoleńców Ameryki . Na początku lat siedemdziesiątych XIX wieku bank przyłączył się do gorączki spekulacyjnej, inwestując w nieruchomości i niezabezpieczone pożyczki dla kolei; jego upadek w 1874 roku był poważnym ciosem dla Afroamerykanów .
Recesja odbiła się na życiu politycznym prezydenta Ulyssesa S. Granta . Historyk Allan Nevins mówi o zakończeniu prezydentury Granta:
Różne administracje zamknęły się w mroku i słabości ... ale żadna inna nie zamknęła się w takim paraliżu i dyskredytacji, jak (we wszystkich dziedzinach krajowych) Granta. Prezydent nie miał polityki ani poparcia społecznego. Był zmuszony przebudować swój gabinet pod wyczerpującym ostrzałem reformatorów i śledczych; połowa jego członków była całkowicie niedoświadczona, kilku innych zdyskredytowanych, jeden nawet zhańbiony. Kadra wydziałów była w dużej mierze zdemoralizowana. Partia tej jesieni apelowała o głosy, argumentując wprost, że następna administracja będzie zupełnie inna niż obecna. W swoim stuleciu, roku najgłębszego kryzysu gospodarczego, naród dryfował prawie bez steru.
Odbudowa rozpoczęła się w 1878 r. Przebieg położonych torów kolejowych wzrósł z 2665 mil (4289 km) w 1878 r. Do 11 568 w 1882 r. Odbudowa rozpoczęła się w 1879 r .; wartość pozwoleń na budowę wzrosła dwuipółkrotnie w latach 1878-1883, a bezrobocie spadło do 2,5% pomimo (a może dzięki temu) wysokiej imigracji.
Ożywienie okazało się jednak krótkotrwałe. Zyski biznesowe gwałtownie spadły między 1882 a 1884 rokiem. Ożywienie w budownictwie kolejowym odwróciło się, spadając z 11 569 mil (18 619 km) torów ułożonych w 1882 r. Do 2866 mil (4612 km) torów ułożonych w 1885 r .; cena szyn stalowych spadła z 71 USD za tonę w 1880 r. do 20 USD za tonę w 1884 r. Ponownie załamała się produkcja - produkcja dóbr trwałego użytku ponownie spadła o jedną czwartą. Spadek stał się kolejnym kryzysem finansowym w 1884 r., Kiedy upadło wiele nowojorskich banków; jednocześnie w latach 1883–1884 sprzedano dziesiątki milionów dolarów zagranicznych amerykańskich papierów wartościowych w obawie, że Stany Zjednoczone przygotowują się do odejścia od standardu złota. Ta panika finansowa zniszczyła jedenaście nowojorskich banków, ponad sto banków stanowych i doprowadziła do niewypłacalności długu o wartości co najmniej 32 milionów dolarów. Bezrobocie, które między recesjami wynosiło 2,5%, wzrosło do 7,5% w latach 1884–1885 i 13% w północno-wschodnich Stanach Zjednoczonych, mimo że imigracja spadła w odpowiedzi na pogarszające się rynki pracy.
Ta druga recesja doprowadziła do dalszego pogorszenia cen produktów rolnych. Rolnicy z Kansas palili własną kukurydzę w 1885 roku, ponieważ była ona warta mniej niż inne paliwa, takie jak węgiel czy drewno. Kraj zaczął się odradzać w 1885 roku.
Reakcje na kryzys
Protekcjonizm
Okres poprzedzający długi kryzys był okresem rosnącego internacjonalizmu gospodarczego, wspieranego przez wysiłki takie jak Łacińska Unia Monetarna , z których wiele zostało następnie wykolejonych lub zahamowanych przez skutki niepewności gospodarczej. Niezwykły spadek cen produktów rolnych wywołał reakcję protekcjonistyczną w wielu krajach. Odrzucając politykę wolnego handlu Drugiego Cesarstwa , prezydent Francji Adolphe Thiers poprowadził nową III Republikę do protekcjonizmu, który ostatecznie doprowadził do wprowadzenia w 1892 r. rygorystycznych ceł Méline. junkierska , atakowana przez tanie, importowane zboże, z powodzeniem agitowała za cłem ochronnym w 1879 roku w Niemczech Ottona von Bismarcka w związku z protestami sojuszników z Partii Narodowo-Liberalnej . W 1887 roku Włochy i Francja rozpoczęły zaciekłą wojnę celną . W Stanach Zjednoczonych Benjamin Harrison wygrał wybory prezydenckie w USA w 1888 roku dzięki obietnicy protekcjonizmu.
W wyniku protekcjonistycznej polityki prowadzonej przez główne światowe kraje handlowe, światowa flota handlowa nie odnotowała znaczącego wzrostu w latach 1870-1890, zanim prawie podwoiła swój tonaż w przedwojennym boomie gospodarczym, który nastąpił. Jedynie Wielka Brytania i Holandia nadal były zaangażowane w utrzymywanie niskich ceł.
Reakcje pieniężne
W 1874 r., rok po krachu z 1873 r., Kongres Stanów Zjednoczonych uchwalił ustawę zwaną ustawą inflacyjną z 1874 r., mającą na celu stawienie czoła problemowi spadających cen poprzez wstrzyknięcie świeżych dolarów do podaży pieniądza. Pod naciskiem interesów biznesowych prezydent Ulysses S. Grant zawetował ten środek. W 1878 roku Kongres odrzucił weto prezydenta Rutherforda B. Hayesa w sprawie uchwalenia Ustawy o zakupie srebra , podobnej, ale bardziej udanej próbie promowania „łatwych pieniędzy”.
Uderzenia
Stany Zjednoczone przeżyły swój pierwszy ogólnokrajowy strajk w 1877 r., Wielki Strajk Kolejowy w 1877 r . Doprowadziło to do powszechnych niepokojów i często przemocy w wielu dużych miastach i ośrodkach przemysłowych, w tym w Baltimore , Filadelfii, Pittsburghu , Reading , Saint Louis , Scranton i Shamokin .
Nowy imperializm
Długi Kryzys przyczynił się do odrodzenia kolonializmu prowadzącego do okresu Nowego Imperializmu , symbolizowanego walką o Afrykę , gdy mocarstwa zachodnie szukały nowych rynków zbytu dla nadwyżki zgromadzonego kapitału. Według Hannah Arendt , The Origins of Totalitarianism (1951), „nieograniczona ekspansja władzy” nastąpiła po „nieograniczonej ekspansji kapitału ” .
W Stanach Zjednoczonych, począwszy od 1878 r., przebudowa, rozbudowa i refinansowanie zachodnich kolei, współmierne do hurtowego rozdawania wody, drewna, ryb i minerałów na terytorium, które wcześniej było terytorium indyjskim, charakteryzowało rosnący rynek. Doprowadziło to do ekspansji rynków i przemysłu, wraz z baronami rabusiami właścicieli kolei, której kulminacją były szlachetne lata 80. i 90. XIX wieku. Wiek pozłacany był wynikiem dla nielicznych bogatych. Cykl powtórzył się w przypadku paniki z 1893 r. , kolejnego ogromnego krachu na rynku.
Powrót do zdrowia
W Stanach Zjednoczonych Narodowe Biuro Analiz Ekonomicznych datuje recesję na marzec 1879 r. W styczniu 1879 r. Stany Zjednoczone powróciły do standardu złota, który porzuciły podczas wojny secesyjnej; według ekonomisty Rendigsa Felsa standard złota położył kres deflacji, którą dodatkowo wzmocniła szczególnie dobra produkcja rolna w 1879 r. Pogląd, że pojedyncza recesja trwała od 1873 do 1896 lub 1897 r., nie znajduje poparcia w większości współczesnych przeglądów okres. Sugerowano nawet, że dołek tego cyklu koniunkturalnego mógł nastąpić już w 1875 r. W rzeczywistości od 1869 do 1879 r. gospodarka Stanów Zjednoczonych rozwijała się w tempie 6,8% dla realnego produktu narodowego netto (NNP) i 4,5% dla rzeczywisty NNP na mieszkańca. Płace realne były płaskie od 1869 do 1879, podczas gdy od 1879 do 1896 płace nominalne wzrosły o 23%, a ceny spadły o 4,2%.
Wyjaśnienia
Irving Fisher uważał, że panikę z 1873 r. I nasilenie skurczów, które po niej nastąpiły, można wytłumaczyć zadłużeniem i deflacją oraz że panika finansowa wywołałaby katastrofalne zmniejszenie zadłużenia w celu sprzedaży aktywów i zwiększenia rezerw kapitałowych; ta wyprzedaż spowodowałaby załamanie cen aktywów i deflację , co z kolei skłoniłoby instytucje finansowe do wyprzedaży większej ilości aktywów, tylko do dalszej deflacji i nadwyrężenia współczynników kapitałowych . Fisher uważał, że gdyby rządy lub prywatne przedsiębiorstwa podjęły wysiłki w celu reflacji rynków finansowych kryzys byłby mniej dotkliwy.
David Ames Wells (1890) pisał o postępie technologicznym w okresie 1870–1890, który obejmował długi kryzys. Wells opisuje zmiany w gospodarce światowej przechodzące do drugiej rewolucji przemysłowej, w których dokumentuje zmiany w handlu, takie jak potrójna ekspansja żeglugi parowej, kolei, wpływ międzynarodowej sieci telegraficznej i otwarcie Kanału Sueskiego. Wells podaje liczne przykłady produktywności w różnych branżach oraz omawia problemy nadmiaru mocy produkcyjnych i nasycenia rynku.
Zdanie otwierające Wellsa:
Przemiany gospodarcze, które zaszły w ciągu ostatniego ćwierćwiecza – lub w ciągu obecnego pokolenia żyjących ludzi – były niewątpliwie ważniejsze i bardziej zróżnicowane niż w jakimkolwiek okresie historii świata.
Inne zmiany, o których wspomina Wells, to redukcja magazynów i zapasów, eliminacja pośredników, ekonomia skali , upadek rzemieślników i wypieranie robotników rolnych. O całym okresie 1870–90 Wells powiedział:
Niektóre z tych zmian były destrukcyjne, a wszystkie nieuchronnie spowodowały i jeszcze przez długi czas będą powodować wielkie zakłócenia w starych metodach i pociągają za sobą straty kapitałowe i zmiany zajęć ze strony jednostek. A jednak świat dziwi się, a komisje wielkich państw badają, nie dochodząc do ostatecznych wniosków, dlaczego handel i przemysł w ostatnich latach były powszechnie i nienormalnie zakłócone i przygnębione.
Wells zauważa, że wiele rządowych dochodzeń w sprawie „depresji cen” (deflacji) znalazło różne przyczyny, takie jak niedobór złota i srebra. Wells wykazał, że podaż pieniądza w USA faktycznie rosła w okresie deflacji. Wells zauważył, że deflacja obniżyła koszt tylko towarów, które korzystały z ulepszonych metod produkcji i transportu. Towary wytwarzane przez rzemieślników i wiele usług nie straciły na wartości, a koszt pracy wręcz wzrósł. Ponadto deflacja nie wystąpiła w krajach, które nie miały nowoczesnej produkcji, transportu i komunikacji.
Ekonomista laureat Nagrody Nobla , Milton Friedman , autor „Historii monetarnej Stanów Zjednoczonych” , z drugiej strony obwiniał za przedłużający się kryzys gospodarczy narzucenie nowego standardu złota, którego część nazwał tradycyjną nazwą „ Zbrodnia z 1873 r. . Dodatkowo Friedman wskazał na ekspansję podaży złota poprzez cyjanizację złota jako współtwórca odbudowy. To wymuszone przejście na walutę, której podaż była z natury ograniczona, niezdolna do wzrostu wraz z popytem, spowodowało serię skurczów gospodarczych i monetarnych, które nękały cały okres Długiego Kryzysu. Murray Rothbard w swojej książce History of Money and Banking of the United States argumentuje, że długa depresja była tylko źle rozumianą recesją, ponieważ płace realne i produkcja faktycznie rosły przez cały ten okres. Podobnie jak Friedman, przypisuje spadające ceny wznowieniu deflacyjnego standardu złota w Stanach Zjednoczonych po wojnie secesyjnej.
Interpretacje
Większość historyków gospodarczych postrzega ten okres jako negatywny dla większości krajów uprzemysłowionych. [ Potrzebne źródło ] Wielu twierdzi, że większość stagnacji była spowodowana spadkiem monetarnym spowodowanym porzuceniem standardu bimetalicznego na rzecz nowego standardu złota fiducjarnego , począwszy od Ustawy o monetach z 1873 roku . [ potrzebne źródło ]
Inni historycy ekonomii narzekali na określenie tego okresu jako „depresji” z powodu sprzecznych statystyk ekonomicznych, które podają w wątpliwość tę interpretację. Zauważają, że nastąpił stosunkowo duży rozwój przemysłu, kolei, produkcji fizycznej, produktu narodowego netto i realnego dochodu na mieszkańca.
Jak zauważyli ekonomiści Milton Friedman i Anna J. Schwartz, w dekadzie od 1869 do 1879 roku pieniężny produkt narodowy rósł o 3 procent rocznie, znakomity realny wzrost produktu narodowego wynosił 6,8 procent rocznie, a wzrost o 4,5 procent rocznie rok realnego produktu na mieszkańca. Nawet rzekomy „regres monetarny” nigdy nie miał miejsca, a podaż pieniądza wzrastała o 2,7 procent rocznie. Od 1873 do 1878 roku, przed kolejnym zrywem ekspansji monetarnej, całkowita podaż pieniądza bankowego wzrosła z 1,964 miliarda dolarów do 2,221 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 13,1 procent, czyli 2,6 procent rocznie. Krótko mówiąc, był to skromny, ale zdecydowany wzrost, a nie spadek. Chociaż nominalny dochód na mieszkańca spadał bardzo stopniowo od 1873 do 1879 roku, spadek ten został z nawiązką zrównoważony przez stopniowy wzrost w ciągu następnych 17 lat.
Co więcej, realny dochód na mieszkańca utrzymywał się w przybliżeniu na stałym poziomie (1873–1880; 1883–1885) lub wzrastał (1881–1882; 1886–1896), więc wydaje się, że przeciętny konsument miał znacznie lepszą sytuację pod koniec „kryzysu” niż wcześniej. Badania innych krajów, w których ceny również spadły, w tym Stanów Zjednoczonych, Niemiec, Francji i Włoch, wykazały wyraźniejsze pozytywne trendy zarówno w nominalnych, jak i realnych dochodach na mieszkańca. Na zyski generalnie również nie miała negatywnego wpływu deflacja, chociaż spadły (szczególnie w Wielkiej Brytanii) w branżach walczących z wyższą, zagraniczną konkurencją. Ponadto niektórzy ekonomiści twierdzą, że spadający ogólny poziom cen nie jest z natury szkodliwy dla gospodarki i jako dowód przytaczają wzrost gospodarczy w tym okresie. Jako ekonomista Murray Rothbard stwierdził:
Niestety, większość historyków i ekonomistów jest przekonana, że stały i gwałtowny spadek cen musi prowadzić do depresji: stąd ich zdumienie oczywistym dobrobytem i wzrostem gospodarczym w tej epoce. Przeoczyli bowiem fakt, że w naturalnym biegu wydarzeń, kiedy rząd i system bankowy nie zwiększą bardzo szybko podaży pieniądza, wolnorynkowy kapitalizm spowoduje wzrost produkcji i wzrostu gospodarczego tak wielki, że zatopi wzrost pieniądza dostarczać. Ceny spadną, a konsekwencją nie będzie depresja czy stagnacja, ale dobrobyt (bo spadają też koszty), wzrost gospodarczy i rozprzestrzenienie się podwyższonego standardu życia na wszystkich konsumentów.
Ogólnemu wzrostowi realnego dobrobytu towarzyszyło wyraźne przesunięcie konsumpcji z dóbr pierwszej potrzeby na luksusowe: do 1885 r. „budowano więcej domów, konsumowano dwa razy więcej herbaty, a nawet klasa robotnicza jadła importowane mięso, pomarańcze i produkty mleczne”. produkować w niespotykanych dotąd ilościach”. Symbolem zmiany dochodów i gustów klasy robotniczej był „spektakularny rozwój domu towarowego i sieci sklepów”.
Ceny z pewnością spadły, ale prawie każdy inny wskaźnik aktywności gospodarczej – produkcja węgla i surówki, tonaż zbudowanych statków, zużycie surowej wełny i bawełny, dane dotyczące importu i eksportu, wpisy i odprawy spedycyjne, odprawy kolejowe, spółka akcyjna formacje, zyski handlowe, konsumpcja na głowę pszenicy, mięsa, herbaty, piwa i tytoniu - wszystkie wykazywały tendencję wzrostową.
Przynajmniej duża część deflacji, która rozpoczęła się w latach siedemdziesiątych XIX wieku, była odzwierciedleniem bezprecedensowego postępu w wydajności czynników produkcji. Rzeczywiste jednostkowe koszty produkcji większości dóbr końcowych stale spadały przez cały XIX wiek, a zwłaszcza od 1873 do 1896. Nigdy wcześniej nie było równoważnego „żniwa postępu technologicznego… tak ogólnego w ich zastosowaniu i tak radykalnego w ich implikacje” . Dlatego wbrew złowrogim przewidywaniom wielu wybitnych ekonomistów Wielka Brytania nie została sparaliżowana strajkami i lokautami. Spadające ceny nie oznaczały spadku płac. Zamiast inspirować dużą liczbę pracowników do strajku, spadające ceny zachęcały ich do pójścia na zakupy.
Zobacz też
- Teoria kryzysu
- Historia gospodarcza
- Końska grypa z 1872 r
- Wiek pozłacany
- Wielki Kryzys brytyjskiego rolnictwa (1873-1896)
- Fala Kondratiewa
- Lista kryzysów gospodarczych
- Lista recesji w Stanach Zjednoczonych
- Nowy imperializm
- Panika z 1873 roku
- Panika z 1893 roku
- Druga rewolucja przemysłowa
przypisy
Dalsza lektura
- Samuel Bernstein, „Amerykańska praca podczas długiego kryzysu, 1873–1878”, Science and Society , tom. 20, nie. 1 (zima 1956), s. 59–83. W JSTOR .
